Ketika Bubble Hype Crypto AI Meletus: Inovasi Mana yang Bertahan dari Kejatuhan?

Sektor agen AI kripto mengalami kenaikan dan kejatuhan yang spektakuler. Setelah mencapai puncak kapitalisasi pasar $10 miliar di akhir 2024 dan awal 2025, sebagian besar token AI merosot lebih dari 95%—sebuah trajektori gelembung hype klasik yang mencerminkan era dot-com. Namun di balik reruntuhan, kemajuan teknis yang nyata terus berlanjut. Pertanyaannya sekarang: nilai abadi apa yang muncul dari siklus ini?

Inflasi dan Deflasi Bubble: Garis Waktu

Segalanya mempercepat setelah Oktober 2024 ketika Truth Terminal ($GOAT) menarik perhatian pasar. Dalam tiga bulan, sektor mencapai puncaknya. Peluncuran token mingguan menjadi rutinitas, dengan proyek melambung ke valuasi $50 juta sebelum runtuh. Kerangka kerja dan launchpad diubah merek menjadi “L1 untuk agen AI.” Antarmuka chat seperti Griffain dan Venice membanggakan kapitalisasi pasar melebihi $500 juta, meskipun hanya memberikan prototipe fungsional.

Datang Februari 2025, kenyataan menghantam keras. Penerbitan token TRUMP menguras likuiditas, memicu keruntuhan 50-90% di seluruh papan. Pengembangan tim terhenti. Menurut data on-chain, lebih dari 90% proyek menjadi dormant—baik pendirinya tidak memiliki cukup token untuk tetap termotivasi, atau valuasi merosot terlalu rendah untuk membenarkan pekerjaan lanjutan. Komunitas pecah karena harga token terlepas dari utilitas sama sekali.

Korban profil tinggi muncul: Zerebro menjadi diam, Griffain berhenti mengirim demo, dan protokol terkemuka beralih ke launchpad meme coin. Narasi infrastruktur benar-benar mati. Tanpa produk konsumen nyata, tesis “L1 untuk agen AI” menjadi omong kosong yang jelas. Paralel dengan gelembung dot-com tak terbantahkan: pump, dump, lalu kuburan.

Keadaan Saat Ini: Apa yang Benar-Benar Berfungsi?

Namun sesuatu yang penting membedakan siklus ini dari spekulasi murni. Infrastruktur teknis nyata memang muncul—hanya saja bukan yang dihargai pasar.

Masalah antarmuka chat tetap ada. Lebih dari 40 tim membangun frontend canggih, tetapi tidak ada yang berfungsi secara andal di produksi. Swap sederhana—“tukar 10 SOL dengan USDC”—memakan waktu 8-10 detik melalui antarmuka AI dibandingkan eksekusi instan melalui UI tradisional. Model-model ini masih kekurangan pemahaman kontekstual tentang transaksi crypto dan logika pemanggilan alat yang tepat. Demo yang indah menyembunyikan keterbatasan fundamental.

Infrastruktur agen menghadapi tantangan berbeda. Kerangka kerja sumber terbuka tidak bisa menjadi platform yang menguntungkan. Launchpad token berkembang tanpa diferensiasi. Vibe coding tools (Dev.fun, Poof) menunjukkan janji untuk pengembangan Solana yang cepat tetapi tetap tidak cocok untuk lingkungan produksi di mana keamanan sangat penting. Narasi runtuh karena narasi itu sendiri tidak pernah tentang memecahkan masalah nyata—melainkan tentang penerbitan token.

Ekosistem token AI Solana menyusut tajam. ai16z diperdagangkan di $150 juta, alch di $140 juta, goat di $100 juta—turun dari puncak lebih dari $10 miliar sebelumnya. Lebih dari 147 token agen AI diperdagangkan di Solana di atas $1 juta kapitalisasi pasar, tetapi hampir semua yang diluncurkan selama siklus hype sekarang tidak aktif. Token peluncuran adil asli membutuhkan siklus pengembangan baru.

Di Mana Inovasi Nyata Terjadi

Meskipun reruntuhan, kemajuan teknis mempercepat di bidang yang tidak terlalu jelas. Standar Multi-Control Protocol (MCP) muncul sebagai infrastruktur yang benar-benar berguna untuk komposisi alat. Arsitektur agen Solana berkembang pesat (v2), dari 11 aplikasi terintegrasi menjadi lebih dari 50 protokol resmi. Fondasi ini lebih penting daripada harga token apa pun.

Koreksi pasar mengungkapkan tim mana yang benar-benar membangun versus yang sekadar mengumpulkan dana. Pengembangan terhenti untuk 90% proyek, tetapi sisanya maju menghadapi masalah yang lebih sulit: meningkatkan keandalan pemanggilan alat model, memperluas integrasi protokol, dan merancang struktur insentif yang berkelanjutan secara ekonomi.

Jendela 6-12 Bulan: Konvergensi Teknis

Optimisasi chat agen akhirnya memiliki momentum. Model dasar baru (Claude Sonnet 4, Kimi K2, iterasi ChatGPT terbaru) unggul dalam pemanggilan alat dan eksekusi tugas proaktif. Platform otomatisasi workflow seperti n8n menunjukkan kecocokan produk-pasar yang jelas untuk rangkaian perdagangan kompleks. Swap sederhana tidak membutuhkan AI, tetapi alur perdagangan yang canggih benar-benar membutuhkannya.

Keunggulan MCP terletak pada komposabilitas—setiap alat terhubung ke setiap klien, menciptakan efek jaringan. Agen masa depan kemungkinan besar akan menjadi server MCP sendiri, mampu membaca data (harga feed), mengeksekusi tindakan (swap), atau menjalankan prompt yang kompleks.

Crypto konsumen × AI melalui coding vibe mengubah permainan. Ketika siapa pun dapat membuat aplikasi melalui prompt bahasa alami, penerbitan token menjadi mekanisme distribusi perhatian. Game Vibe Solana dan Remix Base menunjukkan bahwa game-sebagai-konten dapat dibangun dalam hitungan menit. Gabungkan penciptaan konten AI dengan insentif token, dan Anda membuka platform konsumen baru—pada dasarnya varian TikTok yang ditokenisasi di mana pengguna terus berinteraksi dengan pengalaman yang dihasilkan AI.

Permainan Jangka Panjang: Lebih dari 18 Bulan

Stablecoin menjadi lapisan pembayaran asli AI. Mengapa stablecoin belum mencapai adopsi arus utama? Karena sistem warisan tidak memiliki motivasi untuk mengintegrasi. Tetapi agen AI dengan dompet asli akan secara alami lebih memilih penyelesaian stablecoin. Akuisisi terbaru Stripe (Bridge, Privy) dan kit pengembang agen mewakili posisi yang tidak kebetulan. Protokol pembayaran akan langsung tertanam dalam standar seperti MCP, memungkinkan penagihan per-API-call dalam stablecoin.

AI menyatu ke dalam setiap protokol crypto. Seperti platform SaaS menambahkan fitur AI, protokol akan mulai dengan server MCP, berkembang menuju sistem yang kontekstual dan proaktif. Bayangkan AI menyarankan strategi DeFi optimal, memahami peluang yield farming, atau mengotomatisasi peluncuran token.

Crypto menjadi jaringan koordinasi untuk ekonomi AI. Bittensor menunjukkan bahwa crypto dapat mengatur rantai nilai AI—pelatihan, inferensi, verifikasi. Saat pelatihan AI mendekati selesai, fokus bergeser ke tumpukan alat pasca-pelatihan dan verifikasi. Cryptocurrency unggul dalam mengoordinasikan modal dan insentif untuk komunitas AI yang berkembang.

Lapisan konteks pribadi menjadi komposabel di blockchain. Konteks—memahami preferensi pengguna, nada, dan riwayat—penting untuk AI yang dipersonalisasi. Blockchain memungkinkan komposisi: hubungkan dompet Anda, akses aset di mana saja. Jika konteks AI disimpan di blockchain ( terenkripsi, mungkin sebagai NFT), berbagai platform LLM dapat dengan cepat menyampaikan pengalaman yang dipersonalisasi. Perbatasan yang muncul: memperdagangkan konteks itu sendiri, memonetisasi data pribadi sambil mempertahankan kendali.

Aplikasi super-crypto berbasis chat menggantikan browser web. Antarmuka pengguna beralih dari berbasis navigasi ke berbasis niat. Browser agen (Perplexity Comet, Arc’s Dia) mewakili prototipe. Di dunia crypto, Donut membangun infrastruktur semacam itu. Alih-alih mencari di seluruh situs web, pengguna menyatakan niat; agen AI menangkap permintaan dan mengeksekusi solusi optimal. Ini merangkum seluruh ekosistem ke dalam satu layar melalui arsitektur plugin/connector.

Pola Lebih Luas

Kita menyaksikan penurunan biaya eksponensial di dua dimensi: AI memungkinkan siapa saja menghasilkan konten (kode, gambar, aplikasi) dari prompt, dan tokenisasi memungkinkan siapa saja meluncurkan instrumen keuangan. Konvergensi keduanya—AI × token—bisa menjadi perubahan infrastruktur terbesar abad ini.

Koreksi saat ini sehat. Ini menyaring spekulan dari pembangun, membunuh narasi turunan (L1 untuk agen), dan memaksa tim menyelesaikan masalah sulit: pemanggilan alat yang andal, keamanan tingkat produksi, desain insentif yang berkelanjutan. Ledakan gelembung hype tidak membatalkan teknologi dasar. Sebaliknya, itu memusatkan modal dan bakat ke masalah yang benar-benar penting.

Kita berada di persimpangan dua dekade pengembangan teknologi: kriptografi dan kecerdasan buatan. Gelombang kedua bukan akan datang—itu sudah membangun secara diam-diam di bawah kebisingan pasar.