Bagaimana Bitcoin Mengubah Bentuk Otonomi Keuangan di Pasar Berkembang: Peran IMF yang Berkembang dan Dua Strategi yang Bertentangan

Persaingan Aset Cadangan Global: Bitcoin vs. SDR

Selama beberapa dekade, Dana Moneter Internasional telah berfungsi sebagai arsitek keuangan utama bagi negara-negara berkembang, saat ini memegang $173 miliar dalam pinjaman outstanding di 86 negara melalui sistem Hak Penarikan Khusus (SDR). Namun, lanskap sedang berubah secara dramatis. Bitcoin, yang kini dinilai sekitar $87,72K per unit, telah muncul sebagai alternatif penyimpan nilai yang menantang tatanan moneter tradisional—bukan melalui retorika revolusioner, tetapi melalui adopsi praktis oleh negara-negara berdaulat.

Pengaruh IMF beroperasi melalui sistem tata kelola yang dirancang dengan cermat. Amerika Serikat memegang 16,49% hak suara (efektif veto), sementara negara-negara Eropa utama menguasai 3-5% masing-masing. Kepemilikan saham China sebesar 6,1%—yang diperoleh melalui reformasi terbaru—mengilustrasikan ketidakseimbangan kekuasaan dalam lembaga keuangan global. Konsentrasi kendali ini telah mendorong beberapa negara berkembang untuk mencari alternatif, terutama yang memiliki sumber daya alam yang belum dimanfaatkan.

Jalur yang Bersaing: Pendekatan Terukur El Salvador vs. Keunggulan Sumber Daya Bhutan

Dua negara menunjukkan strategi yang sangat berbeda dalam memanfaatkan Bitcoin dalam kerangka keuangan internasional yang ada.

El Salvador menjadi berita utama pada Juni 2021 ketika Presiden Nayib Bukele mengumumkan Bitcoin sebagai alat pembayaran yang sah di konferensi Bitcoin Miami. Negara ini kemudian mengumpulkan 6.234,18 Bitcoin (sekitar $735 juta) dan merundingkan mekanisme pinjaman perpanjangan baru sebesar $1,4 miliar dengan IMF pada Februari 2025. Namun, hubungan ini kompleks. Dalam penilaian IMF yang terdiri dari 209 halaman yang dirilis pada Maret 2025, kata “Bitcoin” muncul sebanyak 319 kali—menjadikannya topik kedua yang paling banyak dibahas setelah istilah “keuangan” umum.

Posisi IMF tidak ambigu: organisasi ini mengeluarkan tujuh rekomendasi kebijakan yang secara eksplisit dirancang untuk membatasi adopsi Bitcoin, termasuk mencabut status alat pembayaran yang sah, menghilangkan kewajiban pembayaran dalam Bitcoin, dan membatasi investasi pemerintah dalam aset tersebut. Yang paling penting, syarat pinjaman menyatakan bahwa “sektor publik tidak akan secara sukarela mengakumulasi Bitcoin.” Namun, El Salvador tetap membeli Bitcoin pada 2024, meskipun dengan kecepatan moderat satu unit per hari—menunjukkan bahwa pemerintah menemukan jalur institusional untuk memenuhi persyaratan IMF dan komitmen terhadap Bitcoin.

Ini merupakan keseimbangan yang rumit: negara-negara kecil berusaha mempertahankan kerjasama dengan IMF sambil mengeksplorasi alternatif kedaulatan ekonomi yang nyata.

Bhutan: Mengubah Sumber Daya Alam menjadi Kekayaan Digital

Bhutan menawarkan model yang sangat berbeda. Alih-alih membeli Bitcoin di pasar terbuka, negara Himalaya ini mengubah kapasitas hidroelektriknya yang surplus menjadi aset digital melalui operasi penambangan strategis. Saat ini, negara ini memegang 11.611 Bitcoin (dengan nilai mendekati $1,4 miliar)—setara dengan 42% dari PDB sebesar $3,3 miliar.

Pendekatan ini memberikan keuntungan signifikan. Tidak seperti El Salvador, Bhutan sepenuhnya menghindari keterlibatan IMF, mengurangi ketergantungan pada pembiayaan eksternal untuk pembangunan domestik. Pendapatan dari penambangan Bitcoin telah mendanai proyek infrastruktur, meningkatkan gaji sektor publik sebesar 50% yang diumumkan pada 2023, dan memungkinkan inisiatif ambisius seperti zona ekonomi khusus “Kota Kesadaran”—mengintegrasikan prinsip Buddhis dengan pembangunan berkelanjutan dan infrastruktur hidroelektrik.

Bank Dunia, yang memberikan dukungan tertentu kepada Bhutan, menyatakan kekhawatiran minimal tentang operasi Bitcoin (menyebutkan aset tersebut hanya tiga kali dalam laporan negara sepanjang 125 halamannya), dibandingkan dengan fokus obsesif IMF.

Keunggulan Struktural: Mengapa Sumber Daya Alam Penting

Paraguay dan Laos bergabung dengan Bhutan sebagai negara yang memiliki kapasitas hidroelektrik surplus. Secara tradisional, negara-negara ini mengekspor listrik berlebih ke negara tetangga dengan syarat yang tidak menguntungkan, memberikan kekuatan tawar yang berlebihan kepada negara pembeli. Penambangan Bitcoin membalikkan dinamika ini: energi surplus langsung diubah menjadi aset digital yang dapat diperdagangkan secara global tanpa perantara.

Sebagai perbandingan, total neraca IMF ($173 miliar dalam pinjaman) kini menyerupai kapitalisasi pasar satu entitas komersial (kisaran valuasi MicroStrategy), sementara ekosistem Bitcoin secara keseluruhan mewakili 16 kali lipat ukuran ini. Matematika institusional telah bergeser.

Konteks Historis: Mengapa Skeptisisme Institusional Sangat Dalam

Memahami kewaspadaan pendukung Bitcoin terhadap IMF memerlukan konteks. Karya John Perkins tahun 2004 “Pengakuan Seorang Pembisik Ekonomi” merinci keterlibatan selama beberapa dekade IMF dan Bank Dunia dalam membentuk hasil geopolitik melalui pinjaman bersyarat. Kerangka ini tetap konsisten: pinjaman mengandung ketentuan yang mengharuskan negara peminjam menyerahkan kendali atas aset strategis atau mengubah kebijakan domestik—sering kali melawan kepentingan nasional.

Pada Mei 2011, Direktur Pelaksana IMF Dominique Strauss-Kahn mengundurkan diri di tengah skandal, digantikan oleh Christine Lagarde (sekarang Presiden Bank Sentral Eropa). Lagarde secara konsisten menentang adopsi Bitcoin, langsung mencegah bank sentral Republik Ceko memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan resmi pada Januari 2025, dengan menyatakan “Bitcoin tidak akan masuk ke cadangan bank sentral mana pun.”

Posisi institusional ini mencerminkan komitmen ideologis yang lebih dalam: arsitektur keuangan tradisional bergantung pada mempertahankan kendali atas sistem moneter. Bitcoin—secara desain—menghilangkan mekanisme kendali tersebut.

Hasil yang Berbeda

El Salvador menjalankan strategi hibrida: menerima pinjaman IMF sambil mempertahankan komitmen Bitcoin melalui pengaturan struktural yang tidak mudah ditantang IMF. Pendekatan ini menawarkan beberapa keuntungan otonomi tetapi tetap mempertahankan hubungan ketergantungan.

Bhutan telah mencapai kemerdekaan sejati melalui konversi sumber daya—menghasilkan modal yang cukup untuk mendanai pembangunan tanpa pinjaman eksternal, mempertahankan otonomi kebijakan, dan mengejar model pembangunan (seperti metrik Kebahagiaan Nasional Bruto) yang bertentangan dengan paradigma pertumbuhan Barat.

Hasil praktisnya: pasar berkembang kini memiliki beberapa jalur pendanaan pembangunan. Investasi infrastruktur China telah menggantikan dominasi IMF/Bank Dunia di sektor ini. Pendapatan dari penambangan Bitcoin menambah opsi ketiga yang sepenuhnya di luar kerangka institusional tradisional.

Apa Selanjutnya

Jika tren penilaian Bitcoin berlanjut dan tata kelola tetap berhati-hati, negara-negara seperti Bhutan mungkin menjadi contoh untuk generasi kekayaan berdaulat abad ke-21. “Tanah Naga Guntur” ini berposisi untuk bertransformasi dari ekonomi bergantung bantuan menjadi model pembangunan berbasis digital—semuanya sambil mempertahankan kedaulatan budaya dan prinsip lingkungan.

Perubahan ini lebih dari sekadar adopsi mata uang. Ini mencerminkan reorganisasi fundamental tentang bagaimana negara berkembang mengakses modal, membangun kemandirian, dan bernegosiasi dalam sistem keuangan global. Keberatan panjang lebar IMF terhadap kebijakan Bitcoin El Salvador—319 kali sebaris 209 halaman—mungkin secara tidak sengaja menandakan kekhawatiran institusional terhadap transisi ini.

Tatanan keuangan yang selama 80 tahun memusatkan kekuasaan menghadapi alternatif yang nyata untuk pertama kalinya.