Pernyataan Powell di Jackson Hole Menetapkan Dasar untuk Volatilitas Dolar dan Aset

Ketenangan Teknis Sebelum Badai

EUR/USD saat ini menggambarkan gambaran ketidakpastian pasar. Berdagang di sekitar 1.168, pasangan mata uang ini berada hanya 14 poin di bawah resistansi penting 1 Juli di 1.182. Di permukaan, indikator momentum menunjukkan keseimbangan: RSI yang berada di 50 mencerminkan netralitas, sementara MACD yang datar menandakan tidak ada pembeli maupun penjual yang mengambil kendali. Namun, keseimbangan teknis ini menyembunyikan ketegangan yang mendasarinya. Satu katalis—pidato Ketua Federal Reserve Jerome Powell—dapat menghancurkan keseimbangan rapuh ini.

Sejak awal tahun, EUR/USD menguat 13%, didukung oleh ekspektasi pelonggaran kebijakan moneter AS. Namun, momentum tetap terbatas, menunggu konfirmasi arah. Psikologi pasar jelas: trader merasakan adanya pergerakan yang akan datang, tetapi ketidakpastian arah membuat posisi tetap berhati-hati.

Ketika Powell Berbicara: Dua Jalan Divergen

Pada hari Jumat pukul 14:00 GMT, Powell akan berbicara di Simposium Kebijakan Ekonomi Jackson Hole (21-23 Agustus 2025), sebuah acara yang diperlakukan pasar sebagai prediksi kebijakan. Keputusan berikutnya dari Federal Reserve akan diumumkan pada 17 September, dan taruhannya sangat besar.

Pasar saat ini memperhitungkan kemungkinan 83% bahwa suku bunga akan dipotong sebesar 25 basis poin menjadi 4,25%—penurunan signifikan dari ekspektasi 94% hanya tujuh hari sebelumnya. Perubahan ini mencerminkan meningkatnya ketidakpastian tentang selera Fed terhadap pelonggaran moneter.

Skenario Dovish: Pidato Powell yang menekankan pelambatan inflasi dan pendinginan pasar tenaga kerja dapat memicu aksi langsung. EUR/USD kemungkinan akan menembus 1.182, menargetkan level psikologis 1.2. Dari sana, tertinggi Mei 2021 di 1.227 menjadi mungkin dicapai, dengan puncak Januari 2021 di 1.235 dalam jangkauan. Suku bunga yang lebih rendah melemahkan pengembalian dolar, mengalihkan modal ke aset yang lebih berisiko—saham, cryptocurrency, dan mata uang non-dolar.

Skema Hawkish: Jika Powell memberi sinyal kesabaran dan menyoroti risiko geopolitik atau inflasi, dolar akan menguat kembali. EUR/USD turun di bawah 1.16, berpotensi menuju support di 1.14. Kerangka teknis downside akan semakin dalam, dengan 1.10 mewakili skenario penurunan yang lebih dalam. Trader yang memegang posisi euro long yang menguntungkan akan menghadapi tekanan likuidasi.

Tema Makro di Balik Pergerakan

Tiga faktor mempengaruhi pertimbangan Powell. Kebijakan perdagangan tetap cair, dengan ketidakpastian tarif yang melibatkan Eropa, Jepang, dan China yang menciptakan gangguan rantai pasok. Ketegangan geopolitik—termasuk negosiasi AS-Rusia terkait Ukraina—menyuntikkan ketidakpastian ke dalam sentimen risiko. Sementara itu, pasar tenaga kerja menunjukkan pelambatan: data non-pertanian terbaru mengungkapkan perlambatan perekrutan dan meningkatnya pengangguran, membenarkan argumen pemotongan suku bunga.

Tema makro ini tidak berdiri sendiri. Peningkatan pengeluaran militer di seluruh UE dan pergeseran rantai pasok akibat tarif secara historis mendukung euro, tetapi jalur kebijakan Fed akhirnya menentukan trajektori pasangan mata uang ini. Komentar Powell tentang faktor-faktor ini akan memandu ekspektasi suku bunga hingga sisa tahun 2025.

Precedent Historis: Dampak Pasar dari Powell

Kata-kata ketua Fed memiliki pengaruh besar. Pada 26 Agustus 2022, komentar hawkish memicu lonjakan dolar dan penjualan besar di S&P 500. Melompat ke 23 Agustus 2024: pernyataan dovish memicu reli pasar saham dan melemahnya dolar secara luas. Pengulangan tidak dijamin, tetapi pola ini menunjukkan potensi volatilitas saat Powell berbicara.

Pengaturan Risiko

Kondisi saat ini mendukung pergerakan eksplosif:

• Rentang teknis sempit: EUR/USD berosilasi dalam wilayah terbatas, dengan RSI di 50 memberikan bias overbought/oversold minimal
• Eksposur leverage: Perdagangan EUR/USD sering melibatkan leverage, memperbesar pergerakan kecil menjadi ayunan P&L yang signifikan
• Kerentanan posisi: Long euro yang terkumpul selama reli 2025 menghadapi tekanan profit-taking mendadak jika dolar menguat secara tak terduga
• Kejelasan katalis makro: Berbeda dengan setup yang ambigu, pidato Powell adalah acara yang diketahui dengan ketidakpastian arah

Persiapan untuk Dampak

Trader harus memantau tiga zona: break di atas 1.182 memulai skenario bullish menuju 1.2 dan seterusnya, sementara penurunan di bawah 1.16 menandai skenario bearish yang menargetkan 1.14. Rentang 1.168-1.182 telah menjadi tekanan—begitu tekanan dilepaskan, tidak akan kembali dengan cepat.

Volatilitas kemungkinan akan melonjak segera setelah pidato Powell pukul 14:00 GMT. Reaksi lintas aset—terutama di cryptocurrency, saham, dan emas—harus memperkuat atau bertentangan dengan pergerakan mata uang, mengonfirmasi perubahan sentimen yang lebih luas. Pidato di Jackson Hole mungkin akan menetapkan nada untuk pasar global hingga akhir tahun 2025.