Ancaman Runtuhnya Ekonomi: Mengapa Kemandirian Institusional AS Penting

Mantan Menteri Keuangan Larry Summers telah mengingatkan tentang memburuknya perlindungan kelembagaan di Amerika Serikat, menunjukkan tekanan eksternal yang meningkat terhadap pejabat Federal Reserve sebagai tanda bahaya. Secara khusus, dia menyoroti meningkatnya pengawasan terhadap Gubernur Fed Lisa Cook, menggambarkannya sebagai potensi tantangan terhadap otonomi dan kredibilitas operasional bank sentral. Menurut Summers, gangguan semacam itu mewakili kerentanan sistemik yang dapat merusak stabilitas pembuatan kebijakan ekonomi.

Erosi Kelembagaan dan Risiko Ekonomi

Ekonom tersebut memperingatkan bahwa campur tangan politik yang terus-menerus dalam keputusan kebijakan moneter menciptakan kondisi yang mengingatkan pada salah urus ekonomi yang terlihat di negara lain. Dia mengutip konsep “Argentinisasi”—sebuah istilah yang menggambarkan kegagalan berantai yang terjadi ketika pemerintah menundukkan prinsip ekonomi yang sehat demi tekanan populis. Fenomena ini biasanya muncul melalui inflasi yang tidak terkendali, melemahnya mata uang, dan berkurangnya daya beli warga.

Summers menekankan bahwa negara mana pun yang memprioritaskan keuntungan politik jangka pendek di atas integritas kelembagaan menghadapi risiko ekonomi eksistensial. Dia memperingatkan bahwa melemahkan independensi Federal Reserve akan meniru pola yang diamati di ekonomi yang mengalami depresiasi mata uang yang parah dan spiral inflasi.

Kritik Kebijakan dan Kekhawatiran Fiskal

Mantan kepala keuangan tersebut secara langsung mengkritik usulan kebijakan tertentu dari pemerintahan saat ini, terutama implikasi dari kerangka legislatif yang diusulkan yang dapat memperluas kewajiban fiskal tanpa langkah pendapatan yang sepadan. Pendekatan semacam itu, kata Summers, secara tak terelakkan akan memperburuk tekanan utang dan menciptakan kondisi yang kondusif bagi ketidakstabilan keuangan.

Namun, Summers membedakan penilaiannya dengan mengakui kepemimpinan Ketua Federal Reserve Jerome Powell selama periode ini. Dia menggambarkan pendekatan Powell terhadap pengelolaan suku bunga sebagai terukur secara tepat, berbeda dengan apa yang dia anggap sebagai intervensi yang kontra produktif dari pihak lain dalam aparat kebijakan.

Taruhannya Kelembagaan

Akhirnya, intervensi Summers berbicara tentang kekhawatiran yang lebih luas: pelestarian keahlian teknis dan pemisahan kelembagaan dalam tata kelola ekonomi. Peringatannya menegaskan bagaimana tekanan politik terhadap lembaga-lembaga yang secara tradisional independen dapat mengubah tantangan ekonomi yang dapat dikelola menjadi krisis sistemik, terutama ketika digabungkan dengan keputusan kebijakan yang tidak berkelanjutan secara fiskal.