Pertanyaan Altcoin: Mengapa Pasar Bull yang Sebenarnya Membutuhkan Partisipasi yang Lebih Luas

Klaim bahwa “Musim Shanzhai” telah berakhir mungkin terlalu dini. Pertimbangkan apa arti sebenarnya dari hasil seperti itu: sekitar 90% altcoin akan datar di grafik bulanan seperti garis horizontal di layar monitor, diikuti oleh keruntuhan 90% lainnya selama penurunan panjang berikutnya. Sebagian besar proyek akan menghilang sama sekali atau menghadapi delisting. 10% yang tersisa mungkin kesulitan memberikan pengembalian bahkan 10x yang modest. Dalam skenario ini, seluruh pasar alt akan dihancurkan, dan partisipasi ritel kemungkinan akan menghilang untuk waktu yang akan datang.

Tapi apakah kerangka ini masuk akal? Bisakah ini benar-benar mewakili ekosistem pasar yang berfungsi?

Masalah Inti dengan Siklus Lemah

Pasar bullish yang sah berkembang dari difusi keuntungan—modal mengalir di seluruh sektor, menciptakan peluang bagi peserta di semua tingkat. Jika sebagian besar altcoin tetap tidak aktif atau menurun sementara hanya aset tertentu yang naik, bisakah kita dengan jujur menyebut ini pasar bullish? Tanpa rotasi aset yang berarti dan titik masuk yang dapat diakses bagi pendatang baru, mengapa pedagang harian akan kembali? Bagaimana peserta pasar, bursa, dan tim pengembang mempertahankan operasi?

Bahkan dengan proyeksi konservatif tentang siklus dividen crypto, matematika harus mendukung altcoin berkualitas dengan pergerakan 5x dan token spekulatif dengan apresiasi minimal 2x. Tingkat volatilitas ini tidak berlebihan—ini adalah fondasi kesehatan pasar. Tanpanya, kepercayaan ritel akan hilang secara permanen.

Dua Masa Depan yang Mungkin

Situasi ini menyajikan dua jalur. Entah modal institusional mengikuti logika pasar tradisional—aktivitas berkelanjutan, rotasi peluang, penciptaan kekayaan siklikal di seluruh ekosistem—atau siklus ini mewakili pengambilan terakhir, dengan pemain utama memperlakukan pasar bullish sebagai panen terakhir mereka.

Alternatifnya menunjukkan bahwa institusi telah memutuskan untuk menghancurkan sistem sepenuhnya, mengubah reli ini menjadi pendarahan satu kali daripada siklus yang berkelanjutan.

Sebagian besar peserta pasar tetap yakin bahwa aliran modal berlangsung terus-menerus, dan gelembung akhirnya berputar. Berdasarkan keyakinan itu, posisi tetap ada, terutama di $BTC dan $ETH. Garis horizontal di grafik tradisional tidak menentukan masa depan crypto—garis horizontal tak terlihat yang memisahkan kepercayaan dari pengabaian mungkin.