Pasar Opsi Menghangat Saat Paus Bitcoin Membuat Taruhan Opsi Panggilan Berani sebesar $23,7J tentang BTC Menembus $200.000

Pasar derivatif cryptocurrency sedang mengalami momentum yang belum pernah terjadi sebelumnya. Sementara Bitcoin (BTC) diperdagangkan dalam kisaran $116.000 hingga $120.000, sebuah perkembangan menarik di Deribit telah menarik perhatian trader: seorang investor besar menempatkan taruhan sebesar $23,7 juta menggunakan strategi spread call, dengan posisi agar BTC mencapai $200.000 sebelum jatuh tempo Desember.

Membongkar Strategi Opsi Call Strike

Untuk memahami apa yang sebenarnya dilakukan oleh paus ini, kita perlu memecah apa arti opsi call strike dalam konteks ini. Spread call menggabungkan dua opsi call dengan harga strike berbeda—dalam hal ini, investor membeli 3.500 kontrak call Desember dengan strike $140.000 sambil secara bersamaan menjual 3.500 kontrak call di level strike $200.000.

Mekanismanya sederhana: investor mendapatkan keuntungan jika harga Bitcoin menetap antara $140.000 dan $200.000 saat jatuh tempo. Di atas $200.000, keuntungan dibatasi. Di bawah $140.000, seluruh premi awal menjadi kerugian. Ini adalah prinsip inti dari struktur opsi call strike—menetapkan zona keuntungan yang tepat sambil membatasi potensi kerugian dan keuntungan.

Pengeluaran sebesar $23,7 juta mewakili biaya bersih setelah memperhitungkan premi yang diterima dari penjualan call dengan strike lebih tinggi. Ini adalah pertukaran yang dihitung: pengeluaran modal yang lebih rendah dengan batas keuntungan yang terdefinisi.

Mengapa Trader Canggih Lebih Memilih Mekanisme Spread Call

Daya tarik spread call terletak pada manajemen risiko. Berbeda dengan membeli opsi call naked (yang membutuhkan modal lebih sedikit tetapi menawarkan potensi kerugian tak terbatas jika perdagangan bergerak melawan), spread call strike menciptakan batasan. Call yang dijual di $200.000 berfungsi sebagai mekanisme asuransi, membatasi potensi keuntungan dan kerugian.

Bagi investor institusional, pendekatan risiko terkendali ini menarik selama fase pasar yang tidak pasti. Anda secara esensial mengatakan: “Saya percaya Bitcoin akan menguat, tetapi saya nyaman dengan kisaran keuntungan yang sudah ditentukan daripada bertaruh pada pergerakan ekstrem.”

Ekosistem Opsi yang Lebih Luas: Rekor Tinggi Open Interest Sepanjang Masa

Perdagangan paus ini mencerminkan sentimen pasar yang lebih luas. Open interest opsi Bitcoin telah naik ke 372.490 BTC—hampir mendekati puncak Juni 2024 sebesar 377.892 BTC. Opsi Ethereum (ETH) menunjukkan bahkan lebih banyak antusiasme, dengan open interest mencapai rekor tertinggi 2.851.577 kontrak ETH di Deribit.

Dominasi Deribit tidak terbantahkan: platform ini menguasai lebih dari 80% volume opsi kripto global, dengan setiap kontrak distandarisasi menjadi 1 BTC atau 1 ETH. Saat institusi dan trader dengan kekayaan bersih tinggi semakin beralih ke produk volatilitas, tingkat open interest ini menandakan posisi yang meningkat untuk pergerakan harga yang signifikan.

Membaca Antara Baris: Apa yang Dikatakan Posisi Ini kepada Kita

Penempatan $23,7 juta dalam spread call ini bukan spekulasi sembarangan. Target $200.000 mewakili kenaikan sekitar 73% dari level saat ini—ambisius tetapi tidak mustahil mengingat volatilitas historis crypto. Fakta bahwa investor ini membayar jutaan dolar untuk membangun posisi ini menunjukkan keyakinan terhadap potensi kenaikan jangka pendek, meskipun mereka cukup pragmatis untuk membatasi eksposur mereka di $200.000.

Lonjakan open interest opsi mencerminkan optimisme ini. Trader tidak hanya membeli Bitcoin spot—mereka bersiap untuk volatilitas. Apakah ini berarti BTC akan mencapai $200.000 atau mengkonsolidasikan tetap belum pasti, tetapi data derivatif membuat satu hal jelas: pasar memperhitungkan potensi pergerakan yang signifikan sebelum akhir tahun.

Trade-Off: Kontrol versus Keuntungan Eksplosif

Strategi spread call adalah paradoks trader. Anda mendapatkan ketenangan pikiran melalui risiko yang terdefinisi, tetapi Anda mengorbankan kemampuan untuk meraih keuntungan di atas $200.000. Jika Bitcoin secara tak terduga melonjak ke $300.000, keuntungan paus ini tetap akan maksimal di level strike $200.000. Itulah kompromi menggunakan pendekatan opsi call strike—disiplin daripada serakah.

Namun dalam pasar yang volatil, banyak pemain canggih lebih memilih disiplin ini. Lebih baik mengunci keuntungan 20-30% dalam kerangka yang dapat diprediksi daripada mengejar upside tak terbatas dan berpotensi keluar dari posisi sepenuhnya.

Pergerakan pasar opsi—dengan open interest yang mencatat rekor dan modal besar yang ditempatkan—menunjukkan bahwa kepercayaan institusional terhadap potensi kenaikan BTC tetap utuh, bahkan saat harga spot mengkonsolidasikan. Apakah 2024 akan ditutup dengan Bitcoin membuktikan taruhan bullish ini, masih harus dilihat, tetapi keyakinan yang tertanam dalam posisi opsi ini tidak dapat disangkal.