#美联储降息政策 Putaran operasi Fed ini layak untuk dilihat lebih dekat. Pemotongan suku bunga 25bp sejalan dengan ekspektasi, tetapi kuncinya adalah program pembelian manajemen cadangan - skala $40 miliar, yang diluncurkan pada Desember dan akan berlangsung hingga April 2026. Ini sebenarnya adalah titik balik dari pengurangan neraca ke suntikan bersih.

Dikombinasikan dengan penetapan harga dana berjangka Fed untuk dua penurunan suku bunga lagi dalam sembilan bulan pertama tahun 2026, lingkungan kebijakan memang menjadi lebih ringan. Efek pendukung dari injeksi likuiditas awal di pasar kripto tidak dapat diabaikan - tidak hanya peningkatan ekspektasi psikologis, tetapi yang lebih penting, sisi modal on-chain secara bertahap akan mencerminkan sinyal pelonggaran ini.

Dalam waktu dekat, kita dapat fokus untuk melacak arus masuk dana institusional, terutama tren alamat posisi besar. Ketika jendela kebijakan terbuka, paus biasanya berada di depan.