Berbicara tentang pasar bull dan bear BTC, sebenarnya ada sistem yang cukup matang. NUPL (On-Chain Unrealized P&L Ratio) adalah indikator paling kritis dalam sistem ini.

Bagaimana cara menggunakan indikator ini? Sederhana dan kasar - begitu NUPL berubah menjadi merah, itu pada dasarnya adalah sinyal bahwa pasar beruang akan datang. Kisaran oranye lebih halus, sering berjongkok di garis pemisah antara bulls dan bears, yang mungkin menjelang pasar beruang atau akhir dari pasar beruang. Pita kuning seperti "ruang transisi" untuk pasar, di mana sentimen dan penilaian berulang kali diuji sampai pasar membuat pilihan akhir.

Masalahnya adalah melihat data saat ini, NUPL bahkan belum memasuki pintu zona kuning. Apa artinya ini? Dari perspektif struktur keuntungan dan kerugian yang belum direalisasikan pada rantai, pasar belum menyelesaikan proses konfirmasi pasar beruang yang khas.

Jadi pendapat saya tidak berubah: pada tahap ini, tidak ada percepatan pasar bullish, tetapi tidak dapat dikatakan bahwa pasar tersebut telah jatuh ke pasar beruang. Ini bukan resesi melainkan tingkat pencernaan yang tinggi dan penataan ulang struktural. Pasar sedang mengerjakan pekerjaan rumahnya di sana dan mengumpulkan kekuatan, tetapi belum menunjukkan kartu trufnya.

Sampai NUPL benar-benar memberikan sinyal yang jelas tentang peralihan jangkauan, saya tidak akan terburu-buru untuk mencirikan periode ini sebagai "pasar beruang lengkap". Ini adalah sikap hati-hati berdasarkan data dan kinerja menghormati pasar.