Lembaga mengunci paruh pertama 2026: Puncak baru BTC bukan mimpi, Grayscale ungkap empat pendorong utama

Zach Pandl, kepala penelitian di Grayscale, menjelaskan dalam sebuah wawancara dengan CNBC bahwa Bitcoin akan mencapai level tertinggi baru sepanjang masa pada paruh pertama tahun 2026. Ini bukan teriakan sederhana, tetapi penilaian sistematis berdasarkan perubahan makro, kebijakan, dan struktur pasar. Empat pendorong yang dia cantumkan mencakup berbagai dimensi seperti permintaan penyimpan nilai, tren dolar, kebijakan moneter, dan lingkungan peraturan, yang mencerminkan pemikiran mendalam institusi tentang pasar kripto tahun ini.

Empat pendorong: Ekspektasi pasar bullish yang lengkap secara logis

Empat faktor utama yang diberikan oleh Grayscale adalah:

• Meningkatnya permintaan untuk penyimpan nilai alternatif
• Dolar AS lemah
• The Fed dapat memangkas suku bunga
• Undang-undang bipartisan tentang struktur pasar cryptocurrency di Amerika Serikat

Daftar ini mungkin tampak ringkas, tetapi sebenarnya mencakup tiga dimensi: sisi permintaan, sisi makro, dan sisi kebijakan. Permintaan untuk penyimpan nilai alternatif mencerminkan meningkatnya permintaan untuk alokasi jangka panjang Bitcoin sebagai “emas digital”; Pelemahan dolar AS dan ekspektasi pemotongan suku bunga Fed menunjukkan dukungan lingkungan makro untuk aset berisiko; Kemajuan bipartisan pada undang-undang kripto menunjukkan langsung peningkatan kejelasan peraturan – prasyarat untuk masuk kelembagaan dalam skala besar.

Sisi permintaan: Permintaan alokasi kelembagaan nyata

Data untuk tahun 2025 sudah memberikan jawabannya. Menurut informasi terbaru, investor AS menyuntikkan sekitar $31,77 miliar ke dalam ETF kripto sepanjang tahun, dengan arus masuk bersih $21,4 miliar ke ETF spot Bitcoin. Meskipun angka ini turun dari $35,2 miliar pada tahun 2024, institusi masih mempertahankan arus masuk bersih dengan latar belakang koreksi pasar di akhir tahun, menunjukkan bahwa permintaan alokasi adalah nyata.

ETF IBIT Bitcoin BlackRock sangat menarik perhatian, dengan arus masuk tahunan sebesar $24,7 miliar, sekitar lima kali ukuran tempat kedua Fidelity FBTC, dan peringkat di antara ETF teratas di pasar. Hal ini menunjukkan bahwa antusiasme raksasa keuangan tradisional terhadap alokasi Bitcoin masih jauh dari mereda.

Sisi kebijakan: Kerangka peraturan mulai terbentuk

Penyebutan Grayscale tentang “kemajuan bipartisan pada undang-undang tentang struktur pasar cryptocurrency” bukanlah kata-kata kosong. Pada akhir tahun 2025, sikap politisi AS terhadap cryptocurrency telah bergeser dari “apakah akan mengatur” menjadi “bagaimana mengatur”, yang merupakan perubahan kualitatif. Ketika kerangka peraturan menjadi lebih jelas, kekhawatiran kelembagaan akan turun secara signifikan, dan motivasi untuk memasuki pasar akan meningkat secara signifikan.

Sisi makro: dukungan ganda dolar AS dan suku bunga

Dua faktor, ekspektasi penurunan suku bunga Fed dan dolar yang lebih lemah, secara teoritis menguntungkan Bitcoin. Dalam lingkungan pemotongan suku bunga, biaya peluang untuk memegang aset non-yield menurun; Dolar yang lebih lemah mendorong harga barang berdenominasi dolar. Dari perspektif ini, logika skala abu-abu konsisten dengan sendirinya.

Status Pasar: Harga telah mencerminkan ekspektasi

Harga Bitcoin saat ini sekitar $89.033,89, naik 1,44% dalam 24 jam terakhir dan 0,52% dalam 7 hari terakhir. Meskipun volatilitas jangka pendek besar, dari perspektif waktu yang lebih lama, Bitcoin telah menyelesaikan siklus kenaikan penuh dari posisi terendah tahun 2023.

Grayscale menyebutkan dalam prospek 2026 bahwa “permintaan penyimpan nilai dan implementasi peraturan dapat mendorong pasar bullish”, yang sangat konsisten secara internal dengan diskusi Zach Pandl tentang empat faktor utama tersebut. Pandangan lembaga-lembaga tidak bulat, tetapi tingkat konsensus tentang isu-isu utama sudah cukup tinggi.

Pembentukan konsensus kelembagaan

Menurut informasi yang relevan, dari a16z, Coinbase, Messari hingga Grayscale, Galaxy Digital, dari BlackRock, Fidelity hingga JP Morgan, Standard Chartered, dan lebih dari 30 institusi top selalu menunjuk pada penilaian yang sama dalam laporan prospek 2026 masing-masing: industri aset kripto mengalami lompatan bersejarah dari “kegelisahan masa remaja” ke “stabilitas masa dewasa”. Tingkat konsensus ini jarang terjadi dalam sejarah pasar kripto.

Detail yang perlu diperhatikan

Meskipun Grayscale mengalami arus keluar bersih sebesar $3,9 miliar untuk tahun ini di GBTC, lembaga tersebut tidak menghentikan tata letaknya di ruang kripto. Baru-baru ini, Grayscale mengajukan aplikasi untuk ETF spot BitTensor ke SEC AS, semakin memperluas lini produk ETF aset kriptonya. Ini menunjukkan bahwa strategi Grayscale adalah: meskipun ada arus keluar produk lama, ia terus menangkap peluang pasar melalui produk baru. Pendekatan ini mencerminkan kepercayaan institusional dalam prospek jangka panjang pasar kripto.

Ringkasan

Prediksi kepala penelitian skala abu-abu bukannya tidak tertarget. Keempat pendorong mencakup tiga dimensi utama: permintaan, makro dan kebijakan, dan secara logis lengkap dan saling mendukung. Data ETF pada tahun 2025 menunjukkan bahwa permintaan alokasi kelembagaan adalah nyata, dan pembentukan konsensus kelembagaan menunjukkan bahwa industri memasuki tahap baru. Ekspektasi tertinggi baru untuk Bitcoin pada paruh pertama tahun 2026 didasarkan pada situasi pasar saat ini dan penilaian yang baik tentang lingkungan makro dan kebijakan. Tentu saja, ada ketidakpastian dalam perkiraan pasar apa pun, tetapi dari perspektif arus modal institusional dan konsensus industri, dukungan ekspektasi ini cukup cukup.