Masih ingat gelombang pasar tahun 2024? Saat AI sedang sangat populer, saham listrik ikut melonjak. Saat itu para analis sepakat memandang positif, inti dari semuanya adalah: AI yang diperebutkan bukanlah kekuatan komputasi itu sendiri, melainkan jaringan listrik di baliknya. Dalam jangka pendek terlihat seperti pasokan tidak cukup, listrik menjadi sumber daya yang langka. Saham seperti Yangtze Power dan State Power Investment Corporation (SPIC) yang sejenis, dibeli untuk mendapatkan hak suara di masa depan.

Namun saat beralih ke tahun 2025, arah pasar berubah. Yangtze Power mengalami penurunan kecil, sementara saham SPIC turun lebih dalam lagi. Pasar mulai mengeluarkan pandangan baru—listrik? Sudah bukan lagi hambatan, kapasitas produksi sudah cukup.

Perbedaan ini cukup menyakitkan. Sama-sama infrastruktur dasar ini, dalam waktu lebih dari enam bulan, dari "siapa yang mendapatkan listrik, dia yang menguasai dunia" berubah menjadi "listrik berlebih tidak berguna". Antusiasme pasar datang cepat, dan berbalik juga cepat. Logika investasi yang sebenarnya apa, tetap harus dipikirkan sendiri.