2026-01-02 18:20:56

Saat ini mendekati akhir tahun 2025, pasar cryptocurrency sedang berada di sebuah titik kritis. Baru-baru ini lebih dari 30 lembaga keuangan terkemuka dalam laporan prospek 2026 menyebutkan fenomena yang sama — aturan "siklus halving empat tahun" yang telah digunakan selama 14 tahun oleh Bitcoin mulai kehilangan efektivitasnya. Logika di balik ini sangat menarik: kekuatan utama yang menggerakkan pasar sedang beralih, dari sisi penawaran (peristiwa halving miner) secara bertahap beralih ke sisi permintaan (penempatan aset oleh institusi besar secara berkelanjutan). Singkatnya, Bitcoin sedang berevolusi dari "instrumen spekulatif yang dimainkan oleh retail" menjadi "aset yang diakui institusi".

Perubahan ini paling nyata terlihat pada ETF spot. ETF ini terus membeli Bitcoin, menyediakan dukungan likuiditas yang kokoh. Berbeda dengan pembelian dan penjualan yang emosional dari retail, aliran dana institusi mengikuti model alokasi aset yang lebih rasional dan sistematis. Karena itu, volatilitas harga Bitcoin malah menjadi lebih stabil — fluktuasi besar yang dulu dipicu oleh peristiwa halving kini sudah jarang terjadi. Dari sudut pandang ini, performa Bitcoin secara perlahan mendekati aset makro yang matang seperti emas. Beberapa institusi menilai bahwa tahun 2026 mungkin menjadi "perayaan dewasa" Bitcoin, di mana harga mungkin akan terlihat "membosankan", tetapi ini justru menunjukkan bahwa Bitcoin telah matang.

Selanjutnya, ada perubahan yang lebih mendalam yang patut diperhatikan: mekanisme penemuan harga sedang direkonstruksi. Dasar teori siklus halving tradisional adalah "ketidakseimbangan penawaran dan permintaan" — halving berarti pasokan koin baru berkurang secara drastis, sehingga harga akan terdorong naik. Tapi sekarang situasinya berbeda. Berdasarkan data, Bitcoin yang dimiliki ETF spot sudah mencapai 18% dari total pasokan yang beredar, sementara pada 2020 angka ini hanya 1%. Sensitivitas investor institusi terhadap "pengurangan pasokan" ini jelas menurun, dan fokus mereka telah bergeser ke variabel makro yang lebih besar seperti likuiditas makro, kebijakan suku bunga, dan perkembangan regulasi. Ini menunjukkan bahwa kekuasaan penetapan harga Bitcoin sedang didistribusikan ulang, dari data penawaran mikro ke faktor ekonomi makro.

BTC0,8%

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

14 Suka

Hadiah
14
5
Posting ulang
Bagikan

Komentar

0/400

GasWaster69

· 56menit yang lalu

Era di mana institusi mengambil alih, sihir pengurangan setengah tidak lagi efektif, jadi kenapa harus tetap bermain --- Tunggu, Bitcoin mulai membosankan? Jadi apa yang harus saya pegang? --- Haha, bagaimana likuiditasnya, apakah suatu hari nanti institusi akan menendang keluar? --- 18% dari pasokan beredar di tangan institusi, konsentrasi ini cukup gila --- Dari sisi pasokan hingga permintaan, seluruh aturan permainan telah berubah, para veteran mungkin bingung --- Upacara dewasa? Bukankah seharusnya disebut pensiun dini hahaha --- Faktor makro yang mendominasi, jadi ikuti saja langkah bank sentral untuk meraup keuntungan --- Rekonstruksi mekanisme penemuan harga terdengar keren, kenyataannya adalah transfer kendali penetapan harga ke Wall Street --- Kalau sudah matang di 2026, apakah saya harus segera menarik diri atau malah harus all in

Lihat AsliBalas0

SleepyArbCat

· 01-02 18:42

Lembaga mengambil alih, investor ritel menjadi korban. Mengubahnya menjadi emas, jalan ini pasti membosankan sampai mati. Halving gagal... Jadi, apakah strategi investasi rutin saya di malam hari masih memiliki kekuatan? 18% dari jumlah yang beredar dikunci, ini adalah peluang arbitrase terbesar, waktu sadar terbatas, harus segera dimanfaatkan. Perubahan kekuasaan penetapan harga makroekonomi, apakah peluang panen lintas rantai dengan biaya gas tinggi juga hilang? Upacara dewasa, dengarkan saja, saya tetap bertaruh pada volatilitas.

Lihat AsliBalas0

GweiWatcher

· 01-02 18:42

Halving gagal? Jadi ke depan, trading koin harus memperhatikan aspek makro, sekarang retail benar-benar tidak punya keunggulan Institusi membeli secara agresif, likuiditas sangat stabil, malah tidak ada sensasi lonjakan besar seperti dulu... Ini mungkin harga matang Posisi ETF dari 1% melonjak ke 18%, data ini benar-benar luar biasa, hak penetapan harga benar-benar beralih tangan Bosan juga tidak apa-apa, setidaknya tidak perlu melihat pasar yang naik turun setiap saat, anggap saja investasi rutin emas Tidak heran institusi memperhatikan suku bunga dan likuiditas, teori sisi penawaran itu sudah usang, kita sebagai retail harus belajar mengikuti tren makro

Lihat AsliBalas0

CryptoPhoenix

· 01-02 18:36

Tunggu, rasio alokasi kelembagaan telah meningkat dari 1% menjadi 18%, yang merupakan kisah nyata. Saatnya bagi investor ritel untuk bangun dari mimpi mereka yang bersetengah. Mengatakan bahwa kedengarannya bagus adalah "dewasa", pada kenyataannya, harganya tidak akan lagi mengambil roket, dan Anda harus menerima nasib "kebosanan". Gelombang pembangunan kembali mentalitas ini mungkin lebih menyakitkan daripada penurunan. Likuiditas makro > ekspektasi separuh? Kemudian darah saya untuk mengejar siklus dalam beberapa tahun terakhir-, tetapi jika saya memikirkannya dengan jelas, saya tidak akan dipotong sepanjang waktu. Harga melintasi siklus adalah menyaksikan kode kaya sebelumnya gagal. Saatnya menyesuaikan logika penetapan harga Anda. Dari produk spekulatif hingga alat alokasi aset, terdengar stabil, tetapi yang hilang adalah kemungkinan menjadi kaya. Sulit untuk mengatakan apakah itu hal yang baik atau buruk bagi institusi besar untuk memasuki pasar. Konsentrasi 18% membuat saya sedikit khawatir, institusi menjual ketika mereka mengatakan, bagaimana dengan investor ritel. Upacara kedewasaan Bitcoin? Saya pikir ini lebih seperti proses domestikasi, apakah aset yang telah kehilangan keliarannya masih bisa disebut Bitcoin?

Lihat AsliBalas0

CodeAuditQueen

· 01-02 18:23

逻辑漏洞有点大啊...ETF囤积18%就能改写14年规律？感觉像在给稳定币找背书。 Institusi penetapan harga meningkat adalah fakta, tapi logika sisi pasokan benar-benar gagal? Hanya saja tersembunyi saja. Tunggu saja sampai 2026, saat ini penjelasan ini masih kurang sesuatu... Saya tidak percaya pada kesimpulan yang bahkan auditnya tidak lolos. Laporan institusi yang mengatakan akan menjadi "biasa"... dengarkan saja, jangan dianggap sebagai kitab suci. Rekonstruksi penemuan harga ini menarik, sayangnya kebanyakan orang sama sekali tidak mengerti perubahan kondisi di baliknya. Data Flow tidak bisa menipu orang, tapi perubahan narasi memang benar-benar mengubah orang. Ingat gelombang 2017 itu... cerita diceritakan sebaik apapun, fundamentalnya hancur ya tetap hancur.

Lihat AsliBalas0