Akumulasi Palsu: Analis CryptoQuant Mengungkap Ilusi Pembelian Paus, Faktanya Saldo Sedang Menurun

Pasar akhir-akhir ini ramai membahas tentang paus Bitcoin yang membeli dalam jumlah besar, tetapi analis CryptoQuant Julio Moreno memberikan kesimpulan yang menyakitkan: semua ini adalah ilusi. Secara kasat mata terlihat saldo paus meningkat, padahal sebenarnya ini disebabkan oleh bursa yang mengkonsolidasikan Bitcoin ke beberapa alamat, menciptakan ilusi visual, padahal kondisi sebenarnya justru berlawanan—saldo paus sedang menurun.

Akar Kesalahpahaman Pasar

Data permukaan vs Data nyata

Sebagian besar orang melihat data paus yang menunjukkan peningkatan saldo, karena alasan utama adalah metode penyimpanan terpusat di bursa. Bursa akan mengkonsolidasikan sejumlah besar Bitcoin ke beberapa alamat, sehingga saldo di alamat tersebut tampak besar dan disalahartikan sebagai akumulasi paus.

Namun CryptoQuant memiliki metode pengolahan data khusus—mengeluarkan semua alamat bursa. Dengan data nyata ini, hasilnya sangat berbeda:

• Saldo paus (alamat dengan lebih dari 1000 BTC) sedang menurun
• Alamat dengan 100-1000 BTC juga menunjukkan tren penurunan yang sama
• Alamat ini sebagian besar memegang ETF spot

Ini menunjukkan bahwa institusi dan individu yang memegang Bitcoin dalam jumlah besar sebenarnya sedang terus menjual, bukan membeli.

Perbandingan data: dua dunia

Apa arti temuan ini

Sejalan dengan penilaian pasar bearish

Data ini sepenuhnya sejalan dengan penilaian pasar bearish terbaru dari CryptoQuant. Julio Moreno dalam beberapa analisis menunjukkan bahwa Bitcoin mungkin sudah memasuki pasar bearish selama sekitar dua bulan, salah satu bukti penting adalah perubahan perilaku paus. Berdasarkan data terkait, paus telah menjual sekitar 15 miliar dolar Bitcoin sepanjang tahun 2025, membentuk tekanan jual yang berkelanjutan.

Tekanan struktural pasar

Ketika paus menjual bukan membeli, ini berarti:

• Pasar kekurangan kekuatan dari pemain besar untuk menampung penjualan
• Trader ritel dan institusi kecil harus menampung penjualan ini
• Dukungan dasar mungkin tidak sekuat yang diperkirakan
• Risiko penurunan lebih besar sedang terkumpul

Aspek teknikal juga menguatkan

Ini juga sejalan dengan munculnya sinyal “death cross” baru-baru ini. Garis 10 minggu dan 50 minggu Bitcoin membentuk death cross pada 8 Desember, data historis menunjukkan setelah sinyal ini muncul, Bitcoin mengalami penurunan sebesar 67%, 54%, 53%, dan 64% pada tahun 2014, 2018, 2020, dan 2022.

Mengapa kesalahpahaman ini begitu umum

Analisis data on-chain membutuhkan alat dan metode khusus. Sebagian besar peserta pasar melihat data agregat, bukan data nyata yang telah diproses. Keberadaan alamat bursa sendiri sudah dapat memutarbalikkan kebenaran data paus; jika tidak mengeluarkan alamat ini, mudah untuk menarik kesimpulan yang salah—mengira paus sedang membeli, padahal sebenarnya bursa sedang melakukan arbitrase.

Ringkasan

Analisis CryptoQuant kali ini mengungkapkan sebuah kesalahpahaman penting di pasar: klaim “akumulasi paus” sama sekali tidak benar, kondisi nyata menunjukkan paus terus menjual. Temuan ini memiliki dua pelajaran utama: pertama, pasar harus lebih berhati-hati dalam menafsirkan data on-chain; kedua, perilaku penjualan paus dan prediksi CryptoQuant tentang dasar pasar bearish di kisaran 56.000-60.000 dolar saling menguatkan, tekanan penurunan mungkin lebih besar dari yang diperkirakan pasar. Bagi investor, ini adalah pengingat—percaya pada data, tetapi harus membaca data dengan cara yang benar.