#Strategy加码BTC配置 Belakangan ini, rumor di dunia kripto tentang "巨鲸疯狂囤比特币" tampaknya hanyalah ilusi kolektif.

Pada 3 Januari, kepala riset CryptoQuant Julio Moreno secara langsung mengungkapkan kebenaran di balik fenomena ini: sinyal yang menunjukkan巨鲸加仓 sebenarnya berasal dari operasi "penggabungan alamat" di bursa—mengonsolidasikan posisi besar yang tersebar ke beberapa alamat super, yang kemudian menciptakan ilusi "ikan paus sedang membeli besar-besaran".

Data yang akurat pun muncul. Setelah mengeluarkan alamat bursa, saldo Bitcoin yang dimiliki巨鲸 tidak hanya tidak bertambah, malah menyusut. Bahkan alamat yang memegang 100 hingga 1000 BTC (termasuk posisi ETF) pun tidak menunjukkan pertumbuhan sesuai ekspektasi pasar. Dengan kata lain, sinyal pertumbuhan yang kamu lihat mungkin hanyalah restrukturisasi akun bursa.

Lebih menyakitkan lagi adalah data "permintaan nyata" Bitcoin: dalam skala bulanan, permintaan ini menyusut, dan kecepatan pertumbuhan tahunan pun melambat, hampir masuk ke zona negatif.

Julio juga menyoroti titik buta kolektif di pasar: kebanyakan orang terikat oleh fluktuasi harga, menganggapnya sebagai penentu siklus bull dan bear. Tapi untuk benar-benar melihat arah, yang harus diperhatikan adalah hubungan nyata antara penawaran dan permintaan. Saran dia lebih lugas: jangan terlalu bergantung pada model valuasi tertentu. Jika dalam model tersebut Bitcoin semakin tampak "terlalu rendah", masalahnya mungkin bukan di pasar, melainkan di model itu sendiri yang perlu diperbarui.

Kata-kata ini seperti menyiramkan air dingin ke tren "行情巨鲸" yang sedang panas. Para pelaku di dunia kripto harus benar-benar memahami: apakah harga yang berbicara, atau hubungan penawaran dan permintaan yang berbicara. $BTC