Bicarakan beberapa perusahaan obat inovatif yang baru-baru ini menjadi perhatian, sekaligus rangkum keunggulan dan kelemahan masing-masing.

Pertama, sebutkan恒瑞医药. Perusahaan ini adalah contoh utama inovasi obat domestik, dengan lebih dari 30 jenis obat inovatif sudah dipasarkan, dan proporsi investasi R&D terhadap pendapatan melebihi 20%, hanya dari angka ini sudah menunjukkan komitmen besar. Banyak pipeline ADC dan bispecific antibody, juga bekerja sama dengan GSK untuk mengembangkan produk baru. Diperkirakan beberapa obat baru akan masuk ke dalam daftar jaminan kesehatan nasional pada 2025, dan proses internasionalisasi juga semakin cepat. Dalam jangka pendek, volume penjualan卡瑞利珠单抗 dan kemajuan klinis ADC menjadi faktor kunci. Namun, kapitalisasi pasar mencapai 3953.78 miliar yuan dengan PE 52.94, sehingga valuasi memang agak tinggi. Risiko utama adalah apakah negosiasi jaminan kesehatan akan terlalu keras dalam menawar harga, dan apakah transformasi inovasi dapat selesai sesuai jadwal.

Selanjutnya, perusahaan百济神州, penjualan global泽布替尼 sudah melewati angka tertentu, dan kontrak jaminan kesehatan替雷利珠单抗 juga diperpanjang. Keunggulan perusahaan ini adalah kemampuan pelaporan ganda di China dan AS yang kuat, serta keberhasilan ekspansi ke luar negeri. Mereka memiliki pipeline di bidang tumor dan autoimun, serta arus kas relatif stabil. Perkembangan indikasi baru yang disetujui dan peningkatan volume penjualan泽布替尼 akan menjadi fokus perhatian. Kapitalisasi pasar mencapai 4138.26 miliar yuan, dan PS dinamis adalah 11.60. Risiko terletak pada tingginya investasi R&D dan tekanan profit jangka pendek.

Perusahaan荣昌生物 adalah perwakilan ADC domestik. Lisensi internasional untuk维迪西妥单抗 mencapai 2,6 miliar dolar AS, dan泰它西普 menunjukkan hasil yang baik dalam pengobatan miastenia gravis. Pada Q1 2025, pendapatan diperkirakan meningkat hampir 60% dibanding tahun sebelumnya. Fokus berikutnya adalah pengembangan klinis di luar negeri dan riset produk ADC baru. Kapitalisasi pasar 438.51 miliar yuan, dan PS dinamis adalah 19.68. Perlu diwaspadai tantangan dalam penerapan komersialisasi dan kemajuan R&D.

诺诚健华, penghambat BTK奥布替尼, adalah yang pertama di domestik yang masuk ke bidang autoimun. Tiga indikasi sudah masuk ke dalam jaminan kesehatan, dan pada 2025 akan menambahkan indikasi limfoma garis pertama. Perusahaan ini telah mengumpulkan dana lebih dari 5 miliar yuan, mampu meraih laba dalam satu kuartal, dan lisensi produk bernilai lebih dari 2 miliar dolar AS. Kecepatan ini cukup stabil.