Pada pukul 16:30 EST hari ini, Federal Reserve akan merilis neraca pertamanya untuk tahun 2026. Ini awalnya hanya rilis data biasa, tetapi pasar membuat seperangkat "aturan prediksi" sendiri:

Jika neraca melebihi $6,6 triliun, itu akan memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin, jika berada di kisaran 6,5-6,6 triliun yuan, itu akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin, dan jika di bawah 6,5 triliun yuan, itu tidak akan memangkas suku bunga pada bulan Januari.

Kedengarannya logis? Namun, serangkaian korespondensi ini sebenarnya tidak memiliki dukungan kebijakan nyata, yang pada dasarnya adalah perjudian emosional pasar.

Mengapa Anda mengatakan ini? Karena ukuran neraca dan keputusan suku bunga tidak hanya kausal. Pengurangan neraca mengelola pasokan likuiditas, dan pemotongan suku bunga menyesuaikan instrumen harga, dan meskipun keduanya terkait, tidak ada rumus konversi mekanis.

Indikator nyata yang harus diperhatikan adalah ini: apakah tingkat pengangguran akan menembus 5%, apakah PCE inti dapat terus stabil di bawah 3%, dan bagaimana dot plot FOMC Januari akan membentuk kembali ekspektasi pemotongan suku bunga sepanjang tahun.

Apa risiko yang lebih realistis? Jika pasar mengalami volatilitas ekstrem karena satu kesalahan penafsiran data, kemungkinan akan memicu serangkaian likuidasi derivatif (kontrak leverage di pasar kripto terkonsentrasi di kisaran $69.000-$71.000), dan aset safe-haven dan aset berisiko dapat turun pada saat yang bersamaan.

Apa yang harus dilakukan? Jangan menyederhanakan kebijakan moneter yang kompleks menjadi perlombaan matematika, lebih memperhatikan sinyal indeks volatilitas (VIX) dan indeks dolar AS (DXY), dan pertahankan posisi kas tertentu selama jendela kebijakan alih-alih secara membabi buta menuju ke arah tertentu.

Pasar suka menciptakan "ilusi kepastian" di tengah ketidakpastian, dan risiko sebenarnya sering datang pada saat semua orang percaya pada ilusi ini. Tetap terjaga dan tangguh, dan kemampuan untuk menghadapi kesalahan peramalan lebih berharga daripada prediksi itu sendiri.