Ada fenomena yang selalu cukup menyakitkan hati: beberapa proyek seperti dipandang rendah oleh seluruh dunia, tetapi mereka sendiri pun tidak mampu bersaing.

Dengan mengamati pasar secara cermat, kita akan menemukan bahwa proyek yang volume peredaran tokennya sudah mencapai puluhan miliar sejak awal peluncuran dan valuasinya terlalu tinggi memang tidak bisa dimainkan. Pola dari proyek semacam ini sebenarnya sangat tetap — sejak hari pertama, token yang dimiliki oleh tim proyek tidak pernah berhenti dijual. Setiap kali ada berita baik, pembaruan teknologi, bahkan setiap kali komunitas menjadi sangat aktif, semuanya menyembunyikan rencana pengurangan posisi dari tim proyek. Sampai hari di mana semua token dicairkan menjadi uang tunai, proyek tersebut hampir pasti akan mati.

Pergerakan proyek seperti ini biasanya mengikuti pola penurunan bertingkat. Kamu masuk pada harga berapa pun sebenarnya tidak penting, karena besar kemungkinan akan terjebak dalam kerugian. Lebih menyakitkan lagi, setiap rebound yang terlihat layak sebenarnya adalah peluang baru untuk melakukan short. ASTER adalah contoh tipikal, masalah dalam desain ekonomi tokennya sejak awal peluncuran sudah menentukan nasibnya.

Ini mengingatkan kita bahwa memilih proyek tidak cukup hanya melihat tren dan cerita, tetapi harus melihat indikator keras seperti distribusi token, proporsi kepemilikan tim proyek, dan rencana unlocking. Jika tidak, bahkan narasi terbaik pun tidak bisa menyelamatkan proyek yang fundamentalnya bermasalah.