Peringatan depresiasi cepat Yen terhadap Dolar AS! Titik kritis intervensi bank sentral semakin dekat【Laporan Mingguan Valuta Asing】

Risiko Fokus

Minggu lalu pasar valuta asing menghadapi berbagai tekanan, indeks dolar AS naik 0.33%, mata uang non-AS menunjukkan kinerja yang beragam. Di antaranya, yen Jepang terhadap dolar AS mengalami tekanan terbesar, melemah 1.28% selama minggu tersebut, sementara euro turun 0.23%, dolar Australia turun 0.65%, dan poundsterling sedikit naik 0.03%.

1. Yen Jepang mendekati level 160, apakah jendela intervensi pemerintah Jepang akan dibuka?

Minggu lalu, USD/JPY menunjukkan tren kenaikan yang jelas, naik total 1.28%. Pendorong utama berasal dari sinyal “dovish” moderat dari keputusan kenaikan suku bunga Bank of Japan (BOJ) minggu lalu.

Meskipun BOJ secara tepat waktu menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin, gubernur Haruhiko Kuroda dalam pidatonya setelah pengumuman mengeluarkan sikap kebijakan yang lebih moderat, sehingga ekspektasi kenaikan lebih lanjut terbatas. Selain itu, paket stimulus fiskal sebesar 18,3 triliun yen yang diumumkan oleh kabinet Suga Yoshihide semakin melemahkan efek pengetatan dan memberikan tekanan berkelanjutan terhadap yen.

J.P. Morgan mengeluarkan peringatan: jika yen terhadap dolar AS melemah lebih dari level 160 dalam jangka pendek, hal ini akan dianggap sebagai fluktuasi nilai tukar yang tidak normal, dan kemungkinan intervensi dari otoritas Jepang akan meningkat secara signifikan.

Opini pasar beragam. Sumitomo Mitsui Banking Corporation memprediksi yen akan melemah ke 162 pada kuartal pertama 2026, tetapi Nomura Securities memiliki pandangan sebaliknya—menganggap bahwa dalam konteks penurunan suku bunga Federal Reserve, dolar cenderung melemah, dan yen terhadap dolar bisa menguat ke 155.

Ekspektasi pasar menunjukkan bahwa BOJ hanya akan melakukan satu kali penurunan suku bunga pada 2026, dan jendela kenaikan suku bunga berikutnya diperkirakan akan berlangsung pada Oktober 2026.

Fokus minggu ini: Memantau apakah Gubernur Kuroda akan mengeluarkan pernyataan hawkish dan arah intervensi lisan dari otoritas Jepang. Jika muncul pernyataan hawkish atau peningkatan langkah intervensi, USD/JPY mungkin akan menghadapi tekanan koreksi.

Dari segi teknikal, USD/JPY telah menembus rata-rata 21 hari, indikator MACD menunjukkan sinyal beli. Jika mampu bertahan di atas level 158 sebagai resistansi utama, ruang kenaikan lebih lanjut akan terbuka. Dukungan turun berada di level 154.

2. EUR/USD mengalami hambatan kenaikan, prospek penurunan suku bunga Fed 2026 diragukan

Minggu lalu, EUR/USD bergerak naik dan kemudian turun, menutup dengan penurunan 0.23%. ECB mempertahankan kebijakan suku bunga tidak berubah, Presiden Lagarde tidak memberikan panduan hawkish seperti yang diperkirakan pasar.

Data ekonomi AS menunjukkan hasil yang campur aduk: data non-pertanian November tidak memenuhi ekspektasi, dan CPI November juga di bawah prediksi pasar. Bank besar seperti Morgan Stanley dan Barclays menyatakan bahwa data tersebut mungkin mengalami distorsi teknis dan bias statistik, sehingga sulit mencerminkan tren ekonomi secara akurat.

Pasar saat ini memperkirakan Federal Reserve akan melakukan dua kali penurunan suku bunga pada 2026, dengan probabilitas penurunan pertama di bulan April mencapai 66.5%.

Institusi keuangan umumnya optimistis terhadap prospek euro. Danske Bank berpendapat bahwa karena Federal Reserve memulai siklus penurunan suku bunga sementara ECB tetap mempertahankan kebijakan, selisih suku bunga riil yang disesuaikan inflasi akan menyempit, mendukung penguatan euro terhadap dolar. Selain itu, pemulihan aset Eropa, meningkatnya kebutuhan lindung nilai terhadap risiko dolar, dan menurunnya kepercayaan terhadap kebijakan AS juga dapat menjadi faktor pendorong euro.

Fokus minggu ini: Data GDP kuartal ketiga AS dan perkembangan geopolitik. Data GDP yang melebihi ekspektasi akan menguntungkan dolar dan menekan euro/dolar; sebaliknya, data yang lemah akan mendukung euro/dolar.

Dari sudut pandang teknikal, EUR/USD bergerak di atas beberapa garis rata-rata, dengan ruang untuk kenaikan jangka pendek. Resistansi di level tertinggi sekitar 1.18. Jika terjadi koreksi, MA 100 hari di 1.165 akan menjadi support penting.