#稳定币 Insentif likuiditas Plasma dalam siklusnya telah memasuki hitung mundur, kunci utama terletak pada efisiensi alokasi dana. Saya telah meninjau data dari lima pool utama, dan temuan inti adalah sebagai berikut:

Pool utama PlasmaUSD Vault (USD 1 juta/hari) hanya berlangsung selama 3 hari hingga 29 September, yang berarti pengembalian peserta awal secara signifikan lebih baik dibandingkan peserta yang masuk kemudian. Tingkat pengembalian tahunan sebesar 34% hanya tampak dari hasil, sementara biaya likuiditas berasal dari masa pendinginan penarikan selama 48 jam, yang perlu dipertimbangkan.

Keunggulan Aave USDT0 terletak pada tidak adanya periode penguncian, meskipun tingkat pengembalian tahunan 21% lebih rendah dari pool resmi Plasma, tetapi TVL sudah mencapai USD 1,7 miliar, menunjukkan pengakuan pasar terhadap stabilitasnya yang lebih tinggi. Risiko utama adalah ketidakmampuan melakukan pinjaman berulang, yang membatasi potensi leverage.

Dalam dual pool Euler, tingkat pengembalian tahunan Re7 Core sebesar 30% cukup menarik, dan TVL yang lebih rendah berarti tekanan kompetisi lebih kecil. Hasil 25% dari Fluid perlu diperhatikan terutama terhadap risiko suku bunga pinjaman—biaya pinjaman saat ini sebesar 3% akan sangat membatasi pengembalian bersih jika meningkat.

Sinyal aliran dana jelas: dana besar sudah terkonsentrasi di Aave, sementara peningkatan dari investor ritel lebih tersebar ke Euler dan Fluid. Disarankan untuk menerapkan strategi alokasi bertahap—posisi utama mengunci window pengembalian tinggi dari pool resmi Plasma (prioritas 3 hari), sisanya dialokasikan ke Aave dan Euler sesuai toleransi risiko, untuk menghindari risiko titik tunggal.

Biaya lintas rantai dan Gas sudah diperhitungkan, dan konversi USDT→USDT0 perlu memperhatikan fluktuasi nilai tukar Stargate.