Bitcoin kehilangan napas di US$ 90 ribu sementara penambang menghadapi capitulation; posisi short mencapai US$ 250 juta

Mata uang kripto terbesar dimulai Selasa ini di bawah tekanan yang konsisten, mundur ke wilayah $87.700 setelah kegagalan baru untuk menembus penghalang $90.000. Level ini telah mengkonsolidasikan dirinya sebagai titik kritis jangka pendek, berfungsi sebagai zona konsentrasi likuiditas dan penawaran pendek selama beberapa minggu terakhir. Bahkan dengan harga emas mencapai level tertinggi sepanjang masa secara paralel, Bitcoin tetap terputus dari pergerakan ini, mematahkan pola korelasi positif yang khas pada saat penghindaran risiko.

Kebuntuan Teknis dan Tidak Adanya Arah yang Jelas

Harga tetap terjebak dalam kisaran sideways yang ditandai dengan volatilitas tinggi dan kurangnya tren yang ditentukan, dengan ayunan dalam kisaran sempit yang mencerminkan keseimbangan rapuh antara pembeli dan penjual. Dalam analisis grafik empat jam, rata-rata pergerakan sederhana dan eksponensial 200 periode bertindak sebagai resistensi dinamis berulang, membatasi zona kontrol jangka menengah.

Selama harga tetap di bawah rata-rata ini, probabilitas kelanjutan sideways atau pengujian ulang pada support yang lebih rendah tetap tinggi. Pemulihan level ini sangat penting untuk membangun kembali tren kenaikan yang lebih solid. Setiap upaya terobosan disertai dengan peningkatan volume pesanan jual, membatasi pergerakan arah yang lebih kuat dan menjaga pasar tanpa keuntungan yang jelas bagi kedua belah pihak.

Investor Besar Membuka Perlindungan dengan $250 Juta dalam Posisi Short

Data terbaru menunjukkan bahwa investor institusional membuka posisi short di Bitcoin, Ether, dan Solana dengan total sekitar $250 juta. Pergerakan ini menunjukkan strategi defensif dalam menghadapi risiko koreksi lebih lanjut, daripada taruhan terarah yang agresif terhadap pasar. Namun, dampak dari posisi ini diperkuat dalam skenario berkurangnya likuiditas.

Menjelang akhir tahun, banyak trader mengurangi eksposur mereka untuk mempertahankan keuntungan yang terakumulasi sepanjang tahun 2024. Perilaku musiman ini berkontribusi secara signifikan terhadap penarikan likuiditas global, meningkatkan kemungkinan pergerakan tiba-tiba bahkan tanpa katalis baru. Kedalaman buku pesanan yang menyusut memperkuat sensitivitas pasar terhadap perdagangan yang lebih kecil, mengintensifkan volatilitas jangka pendek.

Penambang menghadapi kapitulasi struktural yang belum pernah terjadi sebelumnya

Pada tingkat fundamental, jaringan menghadapi periode tekanan berat untuk operasi pertambangan. Sebuah laporan baru-baru ini menunjukkan penurunan 4% dalam tingkat hash—yang paling tajam sejak paruh pertama tahun 2024—terjadi bersamaan dengan retracement bulanan 9% dalam harga Bitcoin. Volatilitas 30 hari yang direalisasikan melebihi 45%, level yang tidak tercatat sejak April 2025.

Kombinasi fluktuasi ekstrem dan penurunan pendapatan per exahash ini memaksa operator yang kurang efisien untuk mematikan peralatan untuk menghindari kerugian operasional. Proses kapitulasi cenderung mengurangi tekanan jual struktural dalam jangka menengah dengan menghilangkan agen marjinal yang terpaksa melikuidasi aset untuk menutupi biaya langsung.

Realokasi Energi China: Hingga 10% dari Hash Rate Global Berisiko

Salah satu katalis utama penurunan ini adalah penutupan sekitar 400.000 mesin di wilayah Xinjiang, menghilangkan sekitar 1,3 GW kapasitas dari jaringan hanya dalam 24 jam. Keputusan tersebut terhubung dengan realokasi energi ke pusat data yang berfokus pada kecerdasan buatan, sebuah aktivitas yang menawarkan margin yang jauh lebih tinggi daripada penambangan Bitcoin saat ini.

Perkiraan menunjukkan bahwa hingga 10% dari tingkat hash global dapat hilang secara permanen. Reorganisasi ini akan cenderung memusatkan penambangan pada operator dengan akses ke energi yang lebih murah dan infrastruktur yang lebih efisien, secara signifikan meningkatkan hambatan industri untuk masuk.

Kompresi Biaya dan Dinamika Historis Pemulihan

Untuk model Bitmain S19 XP, harga impas listrik turun dari $0,12 menjadi $0,077 per kWh dalam satu tahun—pengurangan 36%. Operasi yang tidak mengikuti kompresi biaya ini menghadapi peningkatan risiko ketidakmampuan ekonomi.

Terlepas dari kesulitan saat ini, penelitian menunjukkan bahwa setidaknya 13 negara sudah berpartisipasi dalam penambangan Bitcoin dengan beberapa tingkat dukungan negara, yang bertujuan untuk kedaulatan energi atau moneter. Secara historis, penurunan tingkat hash telah diikuti oleh pengembalian Bitcoin positif dalam 65% kasus setelah 90 hari. Dalam periode kontraksi tingkat hash selama jendela 90 hari, pengembalian rata-rata enam bulan adalah 72%, menunjukkan bahwa kapitulasi penambang sering bertepatan dengan kelelahan tekanan jual dan kemungkinan pemulihan.

Divergensi Teknis Menunjukkan Melemahnya Tekanan

Terlepas dari kelemahan harga spot, indikator momentum mulai memberi sinyal secara konstruktif. Pada grafik tiga hari, Relative Strength Index mencatat posisi terendah yang lebih tinggi sementara harga membentuk posisi terendah yang lebih rendah—pengaturan divergensi bullish klasik. Analisis menunjukkan bahwa pola serupa dalam siklus sebelumnya mendahului pergerakan ke atas yang relevan.

Meskipun divergensi tidak berfungsi sebagai pemicu yang terisolasi, mereka menunjukkan melemahnya tekanan jual dan peningkatan kemungkinan pembalikan ketika faktor konfirmasi tambahan muncul. Dinamika ini, dikombinasikan dengan kapitulasi penambang dan pengurangan struktural dalam tekanan jual, menunjukkan bahwa pasar mungkin membangun kekuatan untuk pergerakan yang lebih jelas ketika likuiditas kembali setelah periode perayaan.