Oktober itu, seberapa parah penurunan harga? Dalam 24 jam, volume likuidasi mencapai 19,1 miliar dolar AS, di mana 87% berasal dari posisi panjang, dan 1,62 juta trader langsung dilikuidasi. Ini bukan sekadar koreksi pasar biasa, melainkan pembersihan terpusat dari ekosistem leverage di dunia kripto.

Penyebabnya sangat jelas—ekspektasi tarif yang menimbulkan sentimen negatif melebihi kondisi pasar, tetapi apa logika mendalamnya? Struktur posisi panjang yang rapuh akibat leverage tinggi akhirnya tidak mampu bertahan. Para spekulan yang mengandalkan pinjaman koin untuk memperbesar keuntungan secara kejam dieliminasi, dana mulai mengalir kembali ke aset inti seperti Bitcoin dan Ethereum, dan stabilitas pasar justru diperkuat melalui proses pembersihan ini.

Terdengar seperti hal buruk, tetapi dari sudut pandang lain—proses deleveraging ini sebenarnya sedang membersihkan hambatan untuk siklus kenaikan berikutnya. Posisi spekulatif yang rapuh telah dibersihkan, menyisakan posisi yang lebih tahan banting. Tapi ini baru langkah pertama. Pasar bullish 2026 yang sesungguhnya akan datang, tetapi membutuhkan dukungan dari lingkungan makro yang longgar, ekspansi regulasi yang sesuai kebijakan, dan masuknya dana institusional secara berkelanjutan—tiga syarat ini harus terpenuhi secara bersamaan.

Jadi, penurunan harga yang tajam ini seperti latihan squat untuk menyimpan tenaga. Tujuan squat bukan untuk berhenti, tetapi untuk melompat lebih tinggi. Ketika ketiga kondisi ini mulai terpenuhi, peluang nyata mungkin akan muncul.