HYPE berada di bawah tekanan ganda: $328 juta membuka sisi negatif teknis yang ditumpangkan

Hyperliquid（HYPE） di tengah tekanan ganda menjelang kunci unlock node besok. Sekitar 12,46 juta HYPE akan segera di-unlock pada 6 Januari, dengan nilai sekitar 3,28 miliar dolar AS berdasarkan harga saat ini, mewakili 3,61% dari total pasokan yang beredar. Sementara itu, harga HYPE telah turun lebih dari 50% dari puncak tertinggi historis mendekati 59 dolar AS pada September 2025, dan saat ini terjebak dalam saluran penurunan yang jelas, dengan momentum rebound jangka pendek yang terbatas. Pasar sedang menilai kembali dampak nyata dari acara unlock ini.

Tekanan unlock dan psikologi pasar

Seberapa besar dampak kejutan pasokan

Berdasarkan berita terbaru, unlock kali ini sebesar 12,46 juta HYPE yang mewakili 3,61% dari total pasokan yang beredar saat ini. Dari segi jumlah absolut, penambahan pasokan ini cukup signifikan. Tetapi dari sudut pandang lain, sekitar 38% dari total pasokan HYPE telah dirilis, menunjukkan bahwa proyek telah memasuki tahap pelepasan token yang relatif matang, sehingga kejutan pasokan dari unlock tunggal ini relatif terkendali.

Yang lebih penting, pasar sudah sepenuhnya mengantisipasi unlock ini. Pengalaman historis menunjukkan bahwa pelepasan token yang sudah diperkirakan biasanya sudah mengalami penyesuaian sebelum acara, sehingga tekanan jual yang sebenarnya mungkin sudah teratasi sebelumnya. Dari fluktuasi harga HYPE dalam kisaran 24,03 dolar AS hingga 27,18 dolar AS selama seminggu terakhir, pasar tampaknya sudah membangun harga yang memperhitungkan acara unlock ini.

Sinyal yang terungkap dari aktivitas perdagangan

Data menunjukkan bahwa aktivitas perdagangan HYPE meningkat secara signifikan. Volume transaksi spot 24 jam meningkat 52%, mencapai sekitar 236 juta dolar AS; volume futures naik 28% menjadi 1,21 miliar dolar AS, dan kontrak terbuka sedikit meningkat menjadi 1,43 miliar dolar AS. Kombinasi ini biasanya menunjukkan bahwa pasar sedang membangun posisi baru daripada melakukan penutupan posisi besar-besaran.

Dengan kata lain, perilaku trader menjelang unlock ini lebih mirip “menunggu dan mengatur posisi”, bukan “bertaruh secara tegas pada pembalikan tren”. Ini mencerminkan bahwa pasar relatif tenang terhadap risiko unlock, dan tidak menunjukkan gejala kepanikan yang meningkat secara signifikan.

Peran mekanisme deflasi sebagai lindung nilai

Skala pembakaran melebihi ekspektasi

Tekanan pasokan yang dihadapi HYPE tidak bersifat satu arah. Pendapatan dari protokol terus digunakan untuk membeli kembali dan membakar HYPE, mekanisme deflasi ini mengimbangi sebagian dari pasokan baru. Hanya pada akhir Desember, sekitar 37,5 juta token dibakar sekaligus, bernilai lebih dari 9 miliar dolar AS. Ini berarti jumlah token yang dibakar dalam satu kali acara sudah tiga kali lipat dari jumlah unlock besok.

Yang lebih penting, proses pembakaran ini masih berlangsung. Skala pembelian kembali harian tetap dipertahankan, menunjukkan bahwa pendapatan protokol tetap stabil. Dari sudut pandang jangka panjang, mekanisme deflasi ini memberikan dukungan nyata terhadap pasokan HYPE.

Gambaran nyata hubungan penawaran dan permintaan

Jika membandingkan jumlah 12,46 juta token yang di-unlock dengan skala pembakaran harian, kita bisa melihat bahwa kekhawatiran pasar mungkin berlebihan. Meskipun unlock menambah pasokan, pembakaran juga mengurangi pasokan, sehingga keduanya menciptakan semacam keseimbangan.

Dukungan utama dari aspek teknikal

Bentuk dan tren saat ini

Secara teknikal, HYPE masih menunjukkan tren penurunan dengan higher low dan lower high, harga bergerak di bawah rata-rata jangka menengah dan panjang. Bollinger Bands yang menyempit menunjukkan bahwa tren besar mendekat, RSI yang kembali ke sekitar 50 menunjukkan bahwa momentum bearish melemah, tetapi belum berbalik. Ini menunjukkan bahwa meskipun momentum penurunan melemah, sinyal pembalikan belum cukup kuat.

Analisis level harga kunci

Dalam jangka pendek, kisaran 24 hingga 25 dolar adalah support utama yang perlu diperhatikan. Posisi ini juga merupakan batas bawah dari fluktuasi harga selama seminggu terakhir. Jika setelah unlock harga menembus support ini, bisa memicu tekanan jual yang lebih besar. Sebaliknya, jika support ini bertahan, rebound ke resistensi 29-30 dolar akan menjadi pengujian tekanan yang sebenarnya.

Kesimpulan

Meskipun acara unlock HYPE membawa tekanan pasokan, pasar sudah cukup mengantisipasi, dan aktivitas perdagangan mencerminkan sikap menunggu daripada kepanikan. Mekanisme deflasi juga berperan penting, dengan skala pembakaran harian jauh melebihi jumlah unlock tunggal. Dari sisi teknikal, tren penurunan belum berbalik, tetapi momentum bearish sudah melemah. Unlock besok lebih cenderung menjadi “kejadian yang sudah diperkirakan” daripada black swan, dan fokus pasar seharusnya pada apakah support di 24-25 dolar dapat bertahan, serta apakah harga mampu menembus resistensi 29-30 dolar untuk melanjutkan tren kenaikan.