Yen Jepang menguat kembali namun tertekan, USD/JPY berkeliaran di persimpangan kebijakan

Asia trading session, pasangan mata uang USD/JPY terjebak dalam pertarungan faktor bullish dan bearish. Meskipun yen mengalami penurunan dari posisi tertinggi dalam seminggu, yen tetap mendapatkan kekuatan dukungan baru—pasar semakin yakin bahwa Bank of Japan mungkin akan mulai menaikkan suku bunga pada bulan Desember, yang memberi kepercayaan diri kepada trader yang memegang posisi yen. Sementara itu, penguatan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve sedang melemahkan daya tarik dolar, mendorong pasangan mata uang ini mendekati 155.70.

Sinyal hawkish dari kebijakan Jepang lebih kuat dari perkiraan

Pemerintah Jepang baru-baru ini mengeluarkan serangkaian sinyal keras. Menteri Keuangan Satsuki Katayama jarang memberi peringatan bahwa akan ada intervensi terhadap volatilitas berlebihan, sementara pernyataan dari tokoh kunci Takashi Aida semakin menegaskan tekad pemerintah untuk mencegah penurunan yen. Pernyataan ini membangun pertahanan psikologis untuk yen dan mengingatkan pasar agar tidak terlalu banyak melakukan short terhadap mata uang ini.

Yang lebih penting, Bank of Japan mengubah sikap diamnya selama ini. Reuters mengungkapkan bahwa bank sentral secara khusus menyoroti risiko inflasi yang disebabkan oleh yen yang melemah minggu ini, mengisyaratkan bahwa pintu untuk kenaikan suku bunga belum tertutup. Pertemuan antara Perdana Menteri Suga dan Gubernur Bank Ueda minggu lalu tampaknya menghilangkan oposisi politik. Indeks harga produsen jasa untuk bulan Oktober yang diumumkan terbaru menunjukkan pertumbuhan 2,7% secara tahunan, menandakan Jepang secara bertahap mendekati target inflasi 2%, memberikan alasan bagi bank sentral untuk melanjutkan pengetatan kebijakan moneter. Serangkaian sinyal ini mendukung yen untuk pulih setelah penurunan semalam.

Dolar melemah, tetapi sentimen risiko menjadi “lawan tak terlihat” yen

Cerita tentang dolar relatif sederhana: pasar semakin yakin bahwa Federal Reserve akan melanjutkan penurunan suku bunga pada bulan Desember. Bahkan meskipun data ekonomi AS minggu ini beragam, tidak mengubah ekspektasi tersebut, menyebabkan dolar jatuh ke level terendah lebih dari satu minggu, dan USD/JPY pun kembali ke sekitar 155.70.

Masalahnya adalah, performa aset risiko yang kuat sedang melemahkan daya tarik yen sebagai mata uang safe haven. Ekspektasi positif terhadap negosiasi damai Rusia-Ukraina terus mendukung sentimen pasar, dan permintaan terhadap aset safe haven terbatas. Sementara itu, paket stimulus ekonomi Jepang sebesar 21,3 triliun yen—yang terbesar sejak pandemi—baru saja disetujui, mendorong kurva hasil Jepang naik dan mengurangi keunggulan imbal hasil relatif yen. Dalam konteks ini, meskipun dolar melemah, ruang kenaikan yen terbatas secara substansial.

Analisis teknikal: posisi short sudah dominan

Dari sudut pandang teknikal, USD/JPY dalam jangka pendek telah membentuk pola lemah. Simple moving average 100 jam berada di sekitar 156.70, menjadi level support utama. Jika harga mampu menembus level ini secara efektif, berpotensi kembali ke 157.00, lalu menantang resistance di 157.45-157.50, dan akhirnya mencapai 158.00 (puncak sejak pertengahan Januari minggu lalu).

Sebaliknya, jika menembus low semalam di 155.65, posisi short kemungkinan akan terus didorong, dengan target menuju level psikologis 155.00. Jika menembus di bawah 155.00, ini akan menjadi dasar untuk penurunan yang lebih dalam, dan trader short dapat memanfaatkan titik masuk baru untuk mendorong harga turun lebih jauh ke tren penurunan di sekitar 158.00.

Volume perdagangan saat ini relatif rendah, dan trader cenderung menunggu menjelang libur AS. Ini berarti bahwa terobosan arah yang nyata mungkin harus menunggu katalis yang lebih meyakinkan.