Pasar koin tiruan sedang mengalami permainan "tanpa pemenang", apakah koin tiruan 2026 masih memiliki peluang? Bagaimana cara memecahkan kebuntuan ini?!

Gelombang pendanaan tahun 2021-2022 meninggalkan sejumlah besar token, yang kini menghantam pasar yang kekurangan permintaan.

Masalahnya adalah, mekanisme yang menciptakan krisis ini masih beroperasi hingga saat ini.

1️⃣ Kebuntuan Likuiditas Rendah: Permainan Empat Kalah

Tiga tahun terakhir, industri bergantung pada satu pola mematikan: penerbitan token dengan likuiditas rendah (tingkat peredaran satu digit% + FDV tinggi).

Tampaknya menjaga harga token, sebenarnya memperlambat keruntuhan—begitu token dibuka kuncinya, tekanan jual seperti gunung.

Dan yang lebih ironis, mekanisme ini membuat semua orang merasa mereka sedang mendapatkan keuntungan, padahal sebenarnya semua kalah:

· Bursa mengira mengendalikan peredaran bisa melindungi investor ritel, tapi malah mendapat kecaman dari komunitas dan harga token jatuh
· Pemegang token mengira bisa mencegah penurunan harga, tapi malah tidak menemukan harga nyata dan diserang balik oleh dukungan awal
· Tim proyek mengira bisa mempertahankan valuasi tinggi, tapi justru mengikis kemampuan pendanaan seluruh industri
· Investor ventura mengira bisa mengumpulkan dana dengan kapitalisasi pasar rendah, tapi akhirnya memutus jalur keluar jangka menengah dan panjang

Matriiks empat kalah yang sempurna. Setiap orang bermain catur besar, tapi aturan permainan sendiri merugikan semua pihak.

2️⃣ Dua kali upaya penyelamatan pasar, mengapa semuanya gagal?

Putaran pertama: Meme coin
Slogan: "100% peredaran, tanpa VC, sepenuhnya adil."
Namun kenyataannya: Tidak ada mekanisme penyaringan → penyebaran token sembarangan → 98% orang terseret.
Pemenang hanya tim penerbit token dan Pump.fun.

Putaran kedua: MetaDAO
Menuju ekstrem lain: pemegang token berkuasa, KPI dibuka, valuasi awal rendah.
Tapi muncul masalah baru:

· Pendiri hebat enggan menyerahkan kekuasaan terlalu dini → terbentuknya "pasar lemon"
· Mekanisme penerbitan tak terbatas → sulit masuk bursa utama → likuiditas terkuras

Dua percobaan ini membuktikan: pasar bisa menyesuaikan diri sendiri, tapi belum menemukan titik keseimbangan.

3️⃣ Apa yang dibutuhkan untuk memecahkan kebuntuan ini dan mencapai keseimbangan kembali?

Bursa
Tidak lagi harus memperpanjang masa penguncian sembarangan, melainkan fokus pada: rencana pelepasan yang dapat diprediksi + KPI dibuka + mekanisme akuntabilitas.

Pemegang token
Tidak seharusnya terlalu mengendalikan operasional, melainkan berjuang untuk: transparansi informasi, hak pengawasan dana, perlindungan hak nilai.

Tim proyek
Jangan lagi menerbitkan token demi pendanaan. Token tidak seharusnya menjadi "kepemilikan saham yang lebih buruk".

VC
Tidak semua proyek membutuhkan token. Harus kembali ke inti: berinvestasi dalam proyek yang benar-benar cocok dengan model token, dan menerima pelepasan serta imbalan yang wajar.

4️⃣ 12 bulan ke depan: Gelombang terakhir tekanan pasokan

Proyek sisa dari gelembung VC sebelumnya akan terus menerbitkan token selama satu tahun ke depan.
Lewati periode ini:

· Hingga akhir 2026, proyek lama harus sudah selesai menerbitkan atau sudah mati
· Biaya pendanaan tetap tinggi, pasokan proyek baru terbatas
· Valuasi pasar primer mulai kembali rasional

Keputusan tiga tahun lalu membentuk pasar hari ini,
Tindakan hari ini akan menentukan pola tiga tahun mendatang.

5️⃣ Ancaman jangka panjang: Apakah koin tiruan akan berubah menjadi "pasar lemon"?

Jalur berbahaya:

· Proyek gagal terus menerbitkan token untuk bertahan hidup
· Proyek sukses beralih ke saham tradisional
· Pasar token hanya menyisakan proyek "tanpa pilihan" yang buruk

Namun, saya tetap percaya pada nilai model token:

· Pengakselerasi pertumbuhan: Ethena menggunakan mekanisme token untuk cepat bangkit
· Membangun komunitas loyal: Trader Hyperliquid menjadi pembela ekosistem
· Ruang inovasi teori permainan: Kolaborasi dan insentif yang tidak bisa dicapai oleh kepemilikan saham

6️⃣ Koreksi diri telah dimulai

· Standar penerbitan token di bursa utama semakin ketat
· Inovasi dalam tata kelola DAO, struktur kepemilikan IP, dan lainnya sedang diuji coba
· Pasar belajar melalui rasa sakit

Kita berada di dasar siklus.
Menghadapi gelembung, membangun ulang aturan, menyaring proyek berkualitas—
Proses ini membutuhkan waktu, tetapi juga menabur benih untuk tahap berikutnya.

Akhirnya

Pasar koin tiruan berada di persimpangan jalan.
Kebuntuan empat kalah bukan akhir, melainkan struktur kaku yang harus dipecahkan.
Jawabannya tidak terletak pada desain yang rumit, melainkan kembali ke inti:
Token harus menjadi alat untuk memperkuat ekosistem, bukan jalan pintas pendanaan.

Melihat kembali hari ini setelah tiga tahun, apakah kita ingin meninggalkan mekanisme yang lebih sehat, atau gelembung lain yang menunggu untuk meledak?

Pilihan ada di tangan industri saat ini.

(Rhino Crypto Community: Silakan sebarkan dan diskusikan, sebutkan sumber jika mengutip)#加密市场开年反弹