Sinyal krisis utang Jepang berkedip merah. Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun baru saja menyentuh 2,12%—belum pernah melihat itu sejak 1999. Sementara itu, imbal hasil 30 tahun naik ke 3,46%, mencatat rekor tertinggi baru.

Ini bukan kenaikan bertahap. Sejak Januari 2025, kita berbicara tentang lonjakan 104 basis poin pada 10Y dan lonjakan 120 bp pada 30Y. Itu sangat keras. Ketika imbal hasil Jepang melonjak seperti ini, biasanya memicu arus cepat untuk imbal hasil secara global—yang berarti modal mengalir keluar dari aset berisiko, termasuk kripto.

Mengapa ini penting? Jepang telah menjadi ATM uang murah dunia selama beberapa dekade. Jika itu berubah, harapkan efek riak di pasar negara berkembang dan aset digital. Investor yang memantau ketakutan inflasi, divergensi bank sentral, dan ke mana modal global akan pergi selanjutnya—ini adalah cerita yang harus dipantau dengan cermat.