Kebijakan Federal Reserve yang berbalik dan fluktuasi data bursa, apa yang akan terjadi ketika kedua faktor ini muncul bersamaan? Dalam minggu terakhir, net outflow dari bursa Bitcoin selama 24 jam mencapai 700 BTC, sementara ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve meningkat. Kombinasi ini patut diperhatikan.

Yang menarik, dalam sejarah situasi seperti ini bukanlah yang pertama kali terjadi. Pada Maret 2020, sinyal ganda yang sama muncul—ketika Federal Reserve memulai siklus penurunan suku bunga, cadangan Bitcoin di bursa juga terus menurun. Hal yang kemudian terjadi sudah diketahui banyak orang: Bitcoin melonjak dari USD 3.800 menjadi USD 64.800, dengan kenaikan 16 kali lipat. Gelombang pasar ini berlangsung sepanjang tahun 2020 dan menjadi "bull market" besar yang banyak orang kenang.

Mengapa penurunan suku bunga bisa memicu kenaikan aset kripto? Logikanya sebenarnya tidak rumit. Penurunan suku bunga berarti likuiditas dolar meningkat, sementara hasil dari aset keuangan tradisional (obligasi, deposito bank) menurun. Banyak dana pasti mencari tempat baru. Pada saat ini, Bitcoin sebagai aset dengan pasokan tetap masuk ke dalam pandangan—total pasokan selalu 21 juta BTC, tidak akan bertambah, secara alami memiliki sifat deflasi. Dalam konteks depresiasi dolar, Bitcoin justru menjadi alat penyimpan nilai.

Dari data historis, selama siklus penurunan suku bunga Federal Reserve tahun 2019, kenaikan Bitcoin sekitar 300%; pada 2020, penurunan suku bunga yang lebih besar menyebabkan kenaikan lebih dari 500%. Ini bukan kebetulan, melainkan hasil dari interaksi antara kebijakan dan karakteristik aset.

Lalu, net outflow dari bursa? Ini mencerminkan dimensi lain—perilaku pemegang token. Ketika pemegang besar menarik Bitcoin dari bursa, biasanya menandakan kepercayaan bullish yang meningkat, memilih untuk memegang jangka panjang daripada melakukan perdagangan jangka pendek. Net outflow 700 BTC mungkin tidak besar, tetapi dalam konteks pasar secara keseluruhan, tetap menunjukkan sebuah sikap.

Ketika kedua sinyal ini muncul bersamaan, pasar cenderung memasuki fase percepatan kenaikan. Ekspektasi kebijakan Federal Reserve mendorong harga aset naik, sementara berkurangnya likuiditas di bursa memperkuat ekspektasi kelangkaan, keduanya membentuk umpan balik positif.

Tentu saja, sejarah tidak akan sepenuhnya terulang. Lingkungan tahun 2020 berbeda dari sekarang, partisipan pasar lebih banyak, dan volatilitas juga berbeda. Tetapi mekanisme kerja antara kebijakan dan fundamental tetap sama. Bagi pelaku pasar, periode ini memang layak untuk tetap waspada dan mengamati apakah tren Bitcoin akan mengikuti jalur sejarah.