Tentang Dampak Pengeluaran MSTR terhadap BTC

Tentang dampak pengeluaran MSTR dari MSCI terhadap BTC sudah dibahas sebelumnya, tetapi saya melihat beberapa pembaca masih belum sepenuhnya memahaminya, jadi hari ini saya akan bahas lagi.

Jika MSTR dikeluarkan dari MSCI, dampaknya terhadap Bitcoin akan bersifat multifaset, bukan sekadar MSTR akan menjual Bitcoin.

Pertama, akan mengumumkan kebangkrutan narasi DAT.

Kenaikan Bitcoin pada kuartal kedua dan ketiga tahun lalu terutama didukung oleh pertumbuhan narasi DAT yang terus-menerus menarik pembelian DAT. Dan alasan munculnya banyak DAT adalah karena efek demonstrasi sukses MSTR.

MSTR telah dimasukkan ke dalam beberapa indeks seperti MSCI, Nasdaq 100, dan lainnya, yang memiliki premi likuiditas yang signifikan, dan berdasarkan premi likuiditas tersebut, terciptalah roda penggerak yang menghubungkan token dan saham, sehingga harga saham dan kapitalisasi pasar terus meningkat, yang kemudian memunculkan narasi DAT yang sangat populer tahun ini.

Namun, begitu MSTR dikeluarkan dari MSCI, premi likuiditas tersebut akan hilang, roda penggerak token-saham akan berhenti, narasi DAT tidak akan bisa dipertahankan lagi, dan pembelian DAT juga akan berkurang secara signifikan.

Kedua, akan terjebak dalam siklus harga token-saham yang merugikan.

Pengeluaran MSTR akan menyebabkan tekanan jual pasif sebesar 2,8 miliar dolar dan memburuknya likuiditas, yang akan menyebabkan penurunan berkelanjutan pada MSTR, dan penurunan MSTR ini juga akan memperburuk sentimen pasar Bitcoin, menyebabkan harga Bitcoin turun. Penurunan harga Bitcoin akan mendorong penurunan lebih lanjut pada MSTR, sampai MSTR mengalami diskon yang serius.

Terakhir, DAT mungkin akan dipaksa untuk menjual Bitcoin.

Setelah narasi DAT bangkrut, kemungkinan besar harga saham perusahaan DAT akan mengalami diskon secara umum, sehingga sulit untuk mendapatkan pendanaan lagi. Jika arus kas dari bisnis lain tidak cukup untuk menutupi biaya operasional perusahaan, operasi perusahaan akan menghadapi kesulitan, dan beberapa DAT yang membeli Bitcoin dengan utang bahkan mungkin akan menghadapi krisis kebangkrutan.

Dalam situasi ini, menjual Bitcoin adalah pilihan yang alami, dan DAT akan bertransformasi dari mesin penggerak pasar bullish menjadi akselerator pasar bearish.

Saat ini masih berada di awal pasar bearish, kondisi ini belum terlalu terlihat. Tapi saat memasuki fase bearish yang dalam, kondisi ini akan semakin sering terjadi.