2026-01-06 05:24:34

Seorang pendiri DEX terkemuka baru-baru ini mengeluarkan pernyataan yang menarik perhatian. Dia secara terbuka menolak anggapan bahwa "model AMM tidak berkelanjutan" dan secara rinci menjelaskan ruang hidup bagi automated market maker dalam berbagai kondisi pasar.

Poin utamanya sangat menarik: untuk pasangan perdagangan dengan volatilitas yang relatif kecil, AMM membuka pintu bagi peserta dengan biaya modal rendah. Sebaliknya, biaya modal bagi market maker profesional tradisional jauh lebih tinggi, dan keunggulan ini cukup untuk membuat mereka kalah bersaing dalam hal harga. Sedangkan di bidang aset dengan volatilitas tinggi dan ekor panjang, situasinya sepenuhnya berbalik—AMM hampir menjadi satu-satunya solusi yang mampu menyediakan likuiditas secara massal. Ini berarti penyedia likuiditas masih memiliki peluang yang cukup besar di aset-aset ini.

Argumen ini menyentuh inti permasalahan: struktur pasar yang berbeda menentukan daya saing dari berbagai model. Secara sederhana dan kasar, mengatakan bahwa AMM sudah mati, jelas mengabaikan kompleksitas pasar yang sebenarnya.

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

12 Suka

Hadiah
12
8
Posting ulang
Bagikan

Komentar

0/400

HappyMinerUncle

· 4jam yang lalu

Bangun, AMM sama sekali belum mati, hanya saja ada orang yang belum memahami --- Bagian aset ekor panjang memang sudah dipahami dengan jelas, mata uang dengan volatilitas rendah mengandalkan keunggulan biaya, volatilitas tinggi adalah tambang emas likuiditas, logika ini tidak salah --- Lagi-lagi ada banyak argumen "XXX telah mati", saya benar-benar takjub, pasar begitu kompleks tapi masih harus berkonfrontasi secara biner? --- Sebenarnya hanya berbeda dari sisi penawaran, orang yang mengatakan tidak berkelanjutan sama sekali tidak memahami --- Rasanya orang ini akhirnya mengatakan sesuatu yang masuk akal, akhirnya ada yang berani membantah suara-suara pesimis itu

Lihat AsliBalas0

GweiWatcher

· 21jam yang lalu

Cukup banyak orang setiap hari berteriak AMM sudah mati tanpa pernah benar-benar berpikir tentang apa yang mereka bicarakan. --- Pasangan trading dengan volatilitas rendah memang merupakan surga AMM, saya setuju dengan itu, keuntungan biaya ada di situ. --- Dia benar tentang aset long-tail, tanpa AMM memang tidak ada likuiditas, LP-LP menunggu di mana-mana untuk makanan dari sini. --- Argumen lama "model tertentu akan mati", dengar terlalu banyak benar-benar membuat mati rasa. --- Inti masalahnya adalah soal skenario, pasar berbeda strategi berbeda, настаивать pada jawaban absolut sedikit naif. --- Logika ini bisa diterima, tapi berapa banyak LP yang benar-benar menghasilkan uang sekarang... --- Baiklah, daripada mendiskusikan apakah itu bisa bertahan, lebih baik lihat apakah diri sendiri bisa menghasilkan uang dari situ.

Lihat AsliBalas0

Fren_Not_Food

· 01-06 05:54

Tidak ada yang salah, justru hal yang sering diremehkan biasanya bertahan lebih lama --- Gagasan bahwa AMM sudah mati sudah terlalu basi, ini cuma pandangan yang cuma melihat permukaan --- Pasangan dengan volatilitas rendah memang cocok pakai AMM, biaya yang lebih murah dari market maker tradisional sangat menonjol --- Asset dengan ekor panjang adalah ruang hidup yang sebenarnya, LP bisa tertawa sampai bangun tidur --- Tingginya kompleksitas pasar selama bertahun-tahun diabaikan, baru sekarang ada yang benar-benar menjelaskannya, apa artinya --- Setiap situasi butuh cara berbeda, pola pikir "ini atau itu" benar-benar harus dibuang ke tempat sampah --- Orang-orang suka dengar pandangan mutlak, apa AMM sudah mati, ah, benar-benar --- Koin kecil dengan volatilitas tinggi, AMM hampir satu-satunya pilihan, ini peluangnya --- Perbedaan biaya modal diatur dengan sangat ketat, market maker tradisional tidak bisa membantah --- Satu lagi model yang dikabarkan mati tapi tetap hidup dan bersemangat, ceritanya selalu sama

Lihat AsliBalas0

ETHReserveBank

· 01-06 05:54

Tidak ada yang salah, argumen bahwa AMM telah mati sebenarnya adalah sebuah proposisi yang salah. Pasangan perdagangan dengan volatilitas rendah sama sekali tidak membutuhkan market maker profesional, biayanya sudah tetap di sana. Sebaliknya, aset aset ekor panjang yang penuh dengan makhluk halus dan makhluk jahat, sama sekali tidak bisa dimainkan tanpa AMM.

Lihat AsliBalas0

LiquidityWitch

· 01-06 05:52

nah ini adalah alchemy yang sebenarnya di sini... menyaksikan pembuat pasar tradisional terkuras habis sementara kita secara harfiah menyeduh alpha di ekor panjang. AMM tidak pernah mati, itu hanya berubah bentuk tergantung di mana kekacauan berada 🔮

Lihat AsliBalas0

UnluckyMiner

· 01-06 05:42

Benar sekali, AMM sudah seharusnya melakukan penyaringan seperti ini, tidak semua pasangan perdagangan sama --- Bagian aset ekor panjang memang menjadi wilayah utama AMM, maker tradisional sama sekali tidak ingin menyentuhnya --- Pasangan perdagangan dengan volatilitas kecil, keunggulan biaya memang jelas, inilah wilayah yang harus dijaga oleh AMM --- Mulai kembali menyalahkan AMM telah mati, tidak ada yang benar-benar mati, hanya orang-orang pesimis ini yang seharusnya disalahkan --- Intinya adalah harus mengakui adanya diferensiasi pasar, kalau tidak hanya omong kosong --- Kabar baik bagi peserta dengan biaya rendah, para high-flyer di bursa terpusat harus mulai panik --- Saudara ini akhirnya mengungkapkan kebenaran, jauh lebih dapat dipercaya daripada mereka yang setiap hari meramalkan kematian --- Likuiditas aset ekor panjang sangat kurang, AMM benar-benar menjadi penyelamat --- Diferensiasi kompetitif, kali ini sepertinya tidak ada yang bisa mengelak lagi

Lihat AsliBalas0

FloorPriceNightmare

· 01-06 05:39

Sejujurnya, logika teman ini cukup saya hormati. Tidak semua aset cocok untuk AMM, tetapi tidak semua aset juga sudah mati. Pasar memang begitu rumit. Masalah likuiditas aset ekor panjang, memang hanya AMM yang bisa menyelamatkan, peluang LP tidak bisa dikatakan tidak ada. Dalam pasangan perdagangan dengan volatilitas rendah, memang tidak bisa mengungguli market maker tradisional, tetapi ini tidak berarti seluruh modelnya tidak berhasil. Biaya market making adalah kunci utama, keunggulan peserta dengan modal kecil sangat diremehkan. AMM tidak mati, hanya sedang mencari ceruk pasar yang benar-benar dikuasainya. Argumen ini jauh lebih dapat diandalkan daripada suara-suara yang selalu pesimis setiap hari. Pasar yang tersegmentasi memiliki cara bermain masing-masing, benar-benar tidak menarik jika hanya hitam dan putih. Memang masuk akal, tetapi kerugian tidak permanen (impermanent loss) dari LP tetap menjadi hambatan yang sulit dilalui. Likuiditas aset ekor panjang, memang tidak ada solusi pengganti yang memadai.

Lihat AsliBalas0

SilentObserver

· 01-06 05:36

Haha, teman ini benar-benar mengenai sasarannya, aset long-tail memang adalah medan pertempuran AMM --- Lagi-lagi ada pendapat "AMM sudah mati", konyol, lihat saja bagaimana koin long-tail hidup untuk mengerti --- Keuntungan biaya rendah + ruang vakum likuiditas long-tail, AMM tidak akan mati, sesederhana itu --- Biaya modal yang tinggi dari market maker profesional... benar-benar tidak bisa bersaing dengan AMM yang profit besar dari volume kecil, ini adalah kekuatan kompetitif yang nyata --- Tepat sekali, lingkungan pasar berbeda permainannya berbeda, tidak bisa dipukul rata --- Tanpa AMM, tidak ada yang mau membuat pasar untuk aset long-tail, pertarungan ini sudah termenang --- Pair volatilitas rendah untuk institusi, volatilitas tinggi untuk AMM, masing-masing sesuai kebutuhan, bagaimana bisa mati

Lihat AsliBalas0