Prospek Investasi di Sektor Energi Tahun 2023 dan Panduan Menambang Saham Minyak

Minyak mentah dikenal sebagai emas hitam, memegang posisi penting dalam ekonomi modern. Dari transportasi, produksi kimia, hingga pasokan listrik, kebutuhan energi melibatkan berbagai sektor. Karena minyak termasuk sumber daya yang tidak dapat diperbarui, fluktuasi harganya dipengaruhi langsung oleh hubungan penawaran dan permintaan, dengan fluktuasi yang sering kali tajam. Pada tahun 2023, situasi internasional yang kompleks dan berubah-ubah, ekspektasi pemulihan ekonomi, peningkatan konflik geopolitik, serta ketegangan pasokan minyak mentah saling terkait, secara mendalam mempengaruhi peluang investasi di saham minyak.

Pembalikan Performa Pasar di sektor energi

Melihat kembali tahun 2022, saat sebagian besar sektor saham AS mengalami kesulitan, saham energi justru melonjak. Seluruh sektor naik hampir 65%, sementara saham komunikasi turun rata-rata 40%, sektor teknologi turun rata-rata 30%, dan indeks S&P 500 yang representatif juga turun 19%. Di balik performa yang berbeda ini, terdapat pemulihan permintaan energi pasca pandemi dan krisis pasokan energi akibat konflik Rusia-Ukraina.

Namun memasuki tahun 2023, arah pasar mulai berbalik. Harga minyak mengalami penurunan besar, sebagian karena kekhawatiran resesi yang kembali menguat dan permintaan yang menurun, serta rumor peningkatan produksi dari negara-negara penghasil minyak yang menekan harga. Meskipun cadangan minyak turun lebih dari perkiraan dan permintaan bensin lesu menekan harga minyak, situasi di Timur Tengah yang memburuk menjadi faktor yang menyiapkan fondasi kenaikan kembali saham energi. Konflik Israel-Palestina berpotensi mendorong harga minyak jangka pendek naik, yang akan menguntungkan seluruh sektor energi.

Tiga keunggulan utama investasi di saham minyak

Kesempatan dari siklus ekonomi

Sektor energi sangat terkait dengan siklus ekonomi. Saat resesi, permintaan energi menurun dan harga minyak turun; saat ekonomi membaik, permintaan meningkat dan harga minyak naik. Pada tahun 2023, secara bertahap dunia keluar dari bayang-bayang pandemi, pasar China kembali terbuka, dan aktivitas pariwisata serta perdagangan meningkat, yang akan meningkatkan permintaan minyak mentah dan menarik minat investasi di saham minyak.

Ketegangan pasokan meningkatkan margin keuntungan

Konflik Rusia-Ukraina memicu krisis energi, membatasi pasokan minyak secara signifikan. Pada awal 2022, harga minyak berkisar di sekitar 70 dolar AS per barel, kemudian melonjak ke 120 dolar AS setelah invasi Rusia ke Ukraina. Memasuki 2023, ketegangan ini belum mereda—meskipun perusahaan-perusahaan besar mempercepat investasi, kapasitas produksi baru membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk dikembangkan. Dalam jangka pendek, kapasitas ini sulit dilepaskan, tetapi diharapkan akan mendorong laba perusahaan pengilangan minyak lagi pada 2023, meningkatkan pendapatan dan laba secara bersamaan.

Dividen yang jauh lebih tinggi dibanding sektor lain

Perusahaan minyak umumnya menawarkan tingkat dividen yang lebih baik dibanding sektor lain. Ketika harga minyak naik dan biaya tetap stabil, margin keuntungan per barel membesar, dan perusahaan biasanya membagikan dividen lebih tinggi atau melakukan buyback saham. Menurut data Morningstar, pertumbuhan dividen di sektor energi paling cepat, mencapai 50% dalam beberapa tahun terakhir. Sebagai contoh, ExxonMobil, yang diuntungkan dari kenaikan harga minyak 2022, mengembalikan 10 miliar dolar AS kepada pemegang saham, termasuk peningkatan dividen secara berkelanjutan.

Analisis tren jangka pendek dan menengah-panjang

Dari awal tahun hingga pertengahan Maret, saham energi mengalami koreksi lebih dari 8%. Bank sentral di berbagai negara masih berupaya mengendalikan inflasi, yang akan menekan permintaan energi dari sisi konsumsi; suhu musim dingin yang lebih hangat dari biasanya di Eropa juga mengurangi konsumsi energi.

Namun dari perspektif jangka menengah dan panjang, terbatasnya kapasitas produksi dan kesulitan melepaskan pasokan baru dalam waktu dekat, ditambah konflik geopolitik yang terus meningkat, membuat kemungkinan harga minyak kembali naik cukup tinggi. Meski begitu, Wall Street memperkirakan performa pasar saham energi tahun 2023 mungkin tidak akan secerah tahun 2022.

Mencari peluang niche menjadi strategi kunci. Dalam kondisi fluktuasi harga minyak, perusahaan transportasi pipa di hilir lebih stabil—mereka tidak terpengaruh oleh fluktuasi harga minyak mentah dan arus kasnya lebih stabil. Jika harga minyak terus naik, perusahaan eksplorasi dan produksi di hulu akan mendapatkan peluang besar. Sementara itu, kekurangan gas alam cair di Eropa sangat serius, dan perusahaan energi yang mengekspor ke Eropa memiliki potensi pertumbuhan yang lebih besar.

Lima saham minyak dengan nilai investasi

ExxonMobil (XOM.US)

Sebagai salah satu perusahaan energi terbesar secara pendapatan di dunia, ExxonMobil adalah pemimpin di sektor energi saat ini. Bisnis perusahaan mencakup eksplorasi, produksi, manufaktur, perdagangan, pengangkutan, dan penjualan minyak dan gas secara lengkap. Dalam jangka pendek-menengah, manajemen menunjukkan kepercayaan tinggi. Pada Desember lalu, perusahaan mengumumkan target jangka panjang baru, dengan proyeksi arus kas operasional dan pendapatan pada 2027 akan berlipat ganda dibanding 2019. Ini menunjukkan optimisme terhadap pertumbuhan masa depan.

Selain itu, perusahaan meningkatkan target buyback saham, dari 30 miliar dolar AS menjadi 50 miliar dolar AS untuk periode 2022-2024. Dengan kapitalisasi pasar saat ini sekitar 420 miliar dolar AS, imbal hasil 12% dalam tiga tahun cukup menarik. Ditambah dengan dividen yield sebesar 3,6%, ExxonMobil adalah instrumen yang layak dimiliki jangka panjang.

Chevron (CVX.US)

Sebagai perusahaan energi terbesar kedua di AS dan ketiga di dunia, Chevron bergerak di bidang produksi minyak dan gas, penyedia bahan bakar penerbangan, serta memiliki lebih dari 7000 SPBU. Skala besar dan diversifikasi bisnisnya memungkinkan perusahaan ini menghadapi fluktuasi besar di industri energi.

Perusahaan memanfaatkan arus kas dari bisnis minyak dan gas tradisional untuk membagikan dividen lebih tinggi kepada pemegang saham, dan berencana meningkatkan target pembelian kembali saham tahunan menjadi 17,5 miliar dolar AS. Langkah-langkah ini menunjukkan kepercayaan terhadap masa depan. Bagi investor yang mencari pendapatan stabil, perusahaan dengan dividen tinggi dan buyback saham ini lebih menarik di pasar yang bergejolak.

Enbridge (ENB.US)

Enbridge adalah perusahaan infrastruktur energi yang sangat terdiversifikasi, utama menjalankan sistem pipa pengangkut minyak besar. Sekitar 30% minyak di Amerika Utara diangkut melalui pipa perusahaan ini, dan sebagian besar pendapatan berasal dari pengilangan, pengangkutan, dan penyimpanan gas alam.

Keunggulan utama adalah model bisnis yang stabil—pelanggan membayar tarif tetap untuk penggunaan pipa, sehingga perusahaan tidak terlalu terpengaruh fluktuasi harga minyak. Terlepas dari volatilitas harga minyak di 2023, arus kas Enbridge tetap sangat stabil. Dalam kondisi ketidakpastian industri, stabilitas ini menjadikannya pilihan investasi defensif, dengan dividen yield sebesar 7,13% yang termasuk tinggi di sektor.

ConocoPhillips (COP.US)

ConocoPhillips adalah perusahaan eksplorasi dan pengembangan minyak dan gas independen terbesar di dunia, fokus pada pencarian dan produksi minyak dan gas. Keunggulan utama perusahaan adalah biaya produksi yang rendah—biaya produksi minyak kurang dari 30 dolar AS per barel. Ini memungkinkan perusahaan meraih keuntungan lebih saat harga minyak tinggi dan tetap bertahan saat harga turun.

Selain itu, ConocoPhillips aktif mengembangkan proyek baru. Pemerintah Biden secara resmi menyetujui proyek minyak Alaska senilai 7 miliar dolar AS pada Maret tahun ini. Perusahaan juga mengembangkan teknologi untuk mengekstraksi lebih banyak energi dari cadangan yang ada. Faktor-faktor ini membangun dasar pertumbuhan jangka panjangnya.

Cheniere Energy (LNG.US)

Cheniere Energy adalah pemimpin global di bidang LNG, posisi nomor satu di AS dan nomor dua di dunia. Konflik Rusia-Ukraina memicu krisis energi di Eropa, dengan permintaan gas alam jauh melebihi pasokan. Harga gas di Eropa lebih tinggi daripada di AS, memberi peluang ekspansi pasar Eropa bagi Cheniere.

Dalam laporan kuartal ketiga 2022, volume impor LNG Eropa meningkat 65%, dan Cheniere menyumbang seperempat dari total impor tersebut. Produksi LNG kuartal ketiga meningkat lebih dari 200% dibanding tahun sebelumnya. Dalam jangka pendek, permintaan gas di Eropa belum membaik, sehingga pertumbuhan Cheniere selama beberapa tahun ke depan akan sangat didorong oleh permintaan pasar Eropa.

Lima faktor utama yang mempengaruhi pergerakan saham minyak

Tren ekonomi global

Bank sentral masih berupaya mengendalikan inflasi, dan kemungkinan besar akan melakukan kenaikan suku bunga lebih lanjut di 2023. Hal ini akan menimbulkan ekspektasi perlambatan ekonomi global bahkan resesi, yang berdampak negatif pada seluruh industri energi.

Kapasitas pasokan

Ketidakseimbangan penawaran dan permintaan langsung mempengaruhi performa industri energi. Ketegangan pasokan akibat konflik Rusia-Ukraina pernah mendorong harga saham minyak naik, tetapi pasar bearish akhir-akhir ini sebagian disebabkan oleh akumulasi stok setelah kenaikan harga sebelumnya.

Kebijakan regulasi

Penguatan regulasi terkait iklim dan lingkungan di seluruh dunia semakin ketat. Banyak negara mengeluarkan regulasi yang membatasi produksi dan penggunaan bahan bakar fosil. Pemerintah Biden berencana menginvestasikan 400 miliar dolar AS dalam energi bersih dan inovasi selama sepuluh tahun ke depan. Ini menimbulkan dilema bagi perusahaan minyak tradisional—harus bertransformasi atau menghadapi kemunduran, dan proses ini sangat menantang.

Teknologi pengganti

Teknologi energi hijau seperti tenaga surya dan hidrogen semakin matang dalam dekade terakhir dan mulai digunakan secara luas. Adopsi kendaraan listrik semakin cepat, mengurangi permintaan bahan bakar bensin dan diesel secara bertahap. Dalam jangka panjang, ini akan merusak fondasi nilai industri energi secara keseluruhan.

Profitabilitas perusahaan

Perusahaan minyak menghadapi tekanan ganda—investor menuntut peningkatan hasil (karena permintaan melebihi pasokan), dan juga menuntut pengurangan pengeluaran (karena tren transisi energi). Di tengah tekanan ini, produksi perusahaan tidak meningkat, tetapi laba melonjak. Menurut Reuters, laba perusahaan minyak tahun 2022 meningkat dua kali lipat, tetapi kapasitas produksi minyak AS diperkirakan turun 21% di 2023, dan situasi kontradiktif ini akan terus berlanjut.

Penilaian prospek investasi secara komprehensif

Secara jangka panjang, saham minyak tetap memiliki nilai investasi yang cukup karena permintaan energi global terus meningkat—Eropa membutuhkan LNG dari AS, dan China menjadi negara kedua terbesar dalam konsumsi minyak di dunia. Namun, volatilitas industri energi sangat tinggi, resesi akan menekan permintaan, dan konflik geopolitik mendorong harga minyak ke level baru. Dalam situasi yang kompleks ini, investor perlu memilih saham secara cermat dan mencari peluang pasti di bidang-bidang tertentu.