Dalam dunia kripto yang telah saya geluti selama delapan tahun, baru-baru ini melihat operasi Hyperscale Data, kesan pertama saya adalah orang ini benar-benar nekat—langsung menjadikan Bitcoin sebagai jangkar perusahaan, bahkan kapitalisasi pasarnya ditekan oleh posisi pegangannya sehingga tidak bisa mengangkat kepala.

Dilihat dari data, 532 Bitcoin nilainya sama dengan 1.02 kali lipat dari kapitalisasi perusahaan. Dengan kata lain, valuasi perusahaan yang terdaftar ini bahkan tidak seberharga Bitcoin yang mereka simpan di kas mereka sendiri. Cara bermain ini jujur saja terasa cukup familiar, mengingat dulu MicroStrategy, tapi metode Hyperscale Data jauh lebih gila—MicroStrategy membeli Bitcoin dengan uang santai secara perlahan, sedangkan perusahaan ini langsung menumpuk Bitcoin hingga bisa menekan kapitalisasi sendiri, sama saja mengaitkan seluruh nilai perusahaan dengan fluktuasi harga Bitcoin.

Lihat bagaimana mereka mengakumulasi Bitcoin, ada yang dibeli dari pasar sekunder, ada juga yang didapat dari hasil penambangan sendiri. Lebih gila lagi, mereka bahkan terus menambah posisi, targetnya adalah menumpuk Bitcoin hingga bernilai 1 miliar dolar AS. Ini jelas taruhan pada apresiasi jangka panjang Bitcoin, tekadnya cukup besar. Tapi dunia ini tidak ada yang gratis, risiko juga harus dihadapi—kalau suatu hari Bitcoin turun 20%, kapitalisasi perusahaan ini langsung ikut turun, dan saat itu pasar mungkin mulai bertanya-tanya: Bagaimana sebenarnya bisnis utama kalian? Bagaimanapun juga, mereka adalah perusahaan terdaftar, bisnis inti mereka bukanlah memperdagangkan aset kripto, menaruh semua telur dalam satu keranjang, jadi kesadaran risiko harus dipertanyakan.

Fenomena ini sebenarnya mencerminkan tren baru di kalangan perusahaan tradisional—bersaing menambahkan cryptocurrency ke dalam portofolio aset mereka. Tapi tidak banyak yang berani bermain seberani ini. Dulu, institusi membeli kripto untuk diversifikasi risiko dan mengurangi volatilitas, sekarang sudah berubah menjadi "menggunakan kripto untuk mendukung valuasi", intinya memanfaatkan hype Bitcoin untuk meningkatkan nilai mereka sendiri. Strategi ini mungkin bisa menipu pasar dalam jangka pendek, tapi bagaimana dengan jangka panjang? Jika bisnis utama mereka tidak berkembang, hanya mengandalkan harga kripto, itu pasti akan jatuh juga suatu saat nanti.

Teman-teman di komunitas ini lihat saja kasus ini sekadar hiburan, tapi jangan pernah percaya dan mengikuti gaya ekstrem seperti ini. Kenapa institusi berani main seperti ini? Karena mereka didukung oleh kerangka regulasi yang sesuai, dana mereka cukup besar, dan kemampuan menghadapi risiko juga kuat. Kalau investor ritel menaruh seluruh kekayaannya pada satu koin saja, saat pasar bergejolak, tidak ada ruang untuk bersabar, itu benar-benar taruhan bukan investasi. Bitcoin memang aset yang bagus, secara jangka panjang layak dimiliki, tapi apapun yang bagus harus mengikuti prinsip diversifikasi, jangan sampai investasi berubah menjadi judi. Diversifikasi aset bukan omong kosong yang basi, itu adalah dasar untuk bertahan dan keluar dari dunia kripto.