Kekurangan memori semakin parah, Winbond Electronics (2344) mengalami keberuntungan setelah masa sulit dan menyambut titik balik industri, harga saham naik di atas 67,9 yuan

Struktur Industri Menunjukkan Celah, Memori Tradisional Menyambut Masa Keberuntungan

Pada tahun 2025, pasar memori mengalami pembalikan fundamental dalam penawaran dan permintaan. Ketika produsen chip global memusatkan kapasitas utama mereka pada memori bandwidth tinggi (HBM) dan produk generasi baru yang berkelas tinggi dengan margin keuntungan tinggi, memori DRAM dan Flash tradisional justru mengalami kekurangan pasokan. Perubahan ini membawa peluang perkembangan yang lama ditunggu-tunggu bagi produsen memori tradisional seperti華邦電.

Alasan utama terletak pada terjadinya pembalikan fundamental dalam pasar memori standar DDR4 sejak kuartal ketiga. Sementara perusahaan besar internasional memprioritaskan kapasitas produksi untuk DDR5 dan HBM, perusahaan sejenis di daratan China juga menyesuaikan alokasi kapasitas secara bersamaan, menyebabkan pasokan DDR4 secara drastis menurun. Di sisi aplikasi hilir—termasuk SSD enterprise, komputer industri, dan elektronik kendaraan—masih harus menggunakan memori DDR4, sehingga permintaan aktual jauh melebihi ekspektasi pasar.

Fenomena keberuntungan dari masa sulit ini sangat terlihat dari data persediaan. Rata-rata minggu persediaan dari pemasok utama DRAM telah menurun dari 13-17 minggu di akhir tahun lalu menjadi hanya 2-4 minggu pada Oktober tahun ini. Waktu perputaran persediaan dari produsen lokal seperti華邦電 dan旺宏 juga menurun dari standar tradisional sekitar 185 hari menjadi sekitar 140 hari, mencerminkan peningkatan nyata dalam pendapatan dan profitabilitas.

華邦電 Hari Ini Mengalami Penghentian Harga, Harga Saham Bersiap Menantang Level 69.1 Yuan

Didorong oleh ekspektasi kenaikan harga memori yang kuat, harga saham 華邦電 (2344) hari ini tampil menonjol. Dalam tren yang naik dari pembukaan, volume transaksi pada pukul 10 pagi sudah menembus 200.000 lembar, dan akhirnya mencapai harga limit naik 67.9 Yuan, dengan kenaikan sebesar 9.87%. Langkah ini juga mendorong seluruh kelompok memori termasuk旺宏,力積電 untuk menguat secara menyeluruh, menjadi fokus pasar.

Lebih mengesankan lagi, ini adalah hari ketiga berturut-turut 華邦電 mengalami kenaikan, dengan total kenaikan mencapai 20.37%, volume dan nilai transaksi keduanya menempati posisi teratas di pasar Taiwan. Indeks pasar secara keseluruhan juga berhasil menembus 28.000 poin, menunjukkan momentum yang sangat kuat. Saat ini, harga saham 華邦電 sedang bersiap menantang puncak tertinggi sejak 2025, yaitu 69.1 Yuan.

Dari sudut pandang teknikal, harga saham 華邦電 hari ini menyentuh garis atas Bollinger Bands, dan stabil di atas semua garis moving average jangka pendek, membentuk pola tren bullish yang jelas, dengan kekuatan momentum jangka pendek yang kuat.

Pendapatan Mencapai Puncak Baru Tiga Tahun, Permintaan Aplikasi AI Menjadi Penggerak Utama

Data operasional terbaru 華邦電 semakin mengonfirmasi ekspektasi pasar. Pada November 2025, pendapatan gabungan bulan tersebut melonjak ke 8.629 miliar Yuan, meningkat hampir 5% dari bulan sebelumnya, dan meningkat tajam sebesar 38.7% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, mencatat rekor terbaik dalam lebih dari tiga tahun. Total pendapatan selama 11 bulan pertama tahun ini mencapai 79.635 miliar Yuan, dengan pertumbuhan tahunan sebesar 5.85%.

Di balik pertumbuhan pendapatan yang kuat ini, adalah ekspansi permintaan aplikasi kecerdasan buatan yang sangat pesat. Produsen memori internasional mengalihkan kapasitas besar mereka ke produksi HBM dengan margin keuntungan tinggi, sehingga pasokan DRAM dan Flash tradisional tertekan. 華邦電, yang memulai ekspansi belanja modal lebih awal dan mendapatkan pesanan dari pelanggan, menjadi penerima manfaat langsung dari tren ini.

Perhatian khusus diberikan pada perubahan harga memori yang sangat tajam. Harga kontrak DDR4 dari awal tahun yang hanya sekitar 1 Yuan per chip, telah melonjak 5-6 kali lipat pada kuartal keempat. Pasar bahkan muncul fenomena langka di mana harga spot DDR4 melampaui DDR5, yang dikenal sebagai “price inversion”. Di antara semua, kekurangan pasokan DDR4 16Gb paling parah, dan harga spot telah melonjak ke sekitar 100 USD per chip, jauh melampaui harga acuan industri sekitar 45.5 USD.

Institusi Keuangan Bersama Melihat Positif, Siklus Industri Memori Berlanjut Hingga 2026

Beberapa lembaga riset asing baru-baru ini merilis laporan yang sangat optimistis tentang prospek industri memori, memperkirakan bahwa momentum kenaikan harga dapat berlanjut hingga 2026. Mereka menekankan bahwa tidak perlu buru-buru mengambil keuntungan. Selain itu, lembaga asing juga memperkirakan bahwa kekurangan pasokan NOR Flash akan terus membesar hingga 2026, dan memperkirakan harga akan mengalami kenaikan lebih dari 20% pada kuartal pertama tahun depan.

Melihat ke tahun 2026, dalam kondisi penawaran dan permintaan yang tetap ketat, harga kontrak DRAM akan terus meningkat, meskipun kenaikannya mungkin akan melambat. Perkiraan harga DDR5 dan DDR4 masing-masing sekitar 17 Yuan dan 12 Yuan per chip, menunjukkan bahwa siklus kuat ini setidaknya akan berlangsung hingga 2026. Lembaga riset pasar memperkirakan bahwa kekurangan pasokan DDR4 global akan membesar hingga lebih dari 10%.

Berdasarkan keyakinan yang kuat terhadap siklus kenaikan industri, lembaga asing telah menjadikan 華邦電 sebagai salah satu saham prioritas untuk direkomendasikan. Analis menyatakan bahwa 華邦電, 旺宏 dan produsen memori Taiwan lainnya saat ini paling diuntungkan oleh kenaikan harga standar DDR4 dan DDR5, dan tren ini tetap menjadi contoh siklus ekonomi yang khas.

Perluasan Kapasitas Dua Arah, Pembelian Institusi Aktif Melindungi

Untuk menguasai permintaan pasar ini, 華邦電 sedang melaksanakan rencana ekspansi kapasitas dua arah. Pabrik di Taichung akan terus meningkatkan produksi NOR Flash, NAND Flash, dan DRAM proses matang; kapasitas bulanan pabrik baru di Kaohsiung akan meningkat dari 15.000 wafer menjadi 24.000-25.000 wafer, dan diperkirakan akan mulai produksi massal produk proses 16nm yang lebih maju pada kuartal pertama 2026. Selain itu, platform teknologi kunci perusahaan, seri CUBE (3D wafer stacking), akan mulai memberikan kontribusi nyata terhadap pendapatan dari tahun 2027.

Dari segi pendanaan, sikap institusi juga sangat positif. Menurut data, institusi asing, dana pensiun, dan dealer secara bersamaan meningkatkan pembelian 華邦電, dengan total pembelian lebih dari 50.000 lembar, di mana pembelian dari institusi asing paling aktif, dengan pembelian mingguan lebih dari 42.000 lembar. Didukung oleh fundamental industri yang membaik, harga produk yang naik, dan konsentrasi kepemilikan saham yang meningkat, pasar sangat optimistis terhadap pertumbuhan operasional seluruh kelompok memori di masa depan.

Kunci pasar ke depan adalah kecepatan pelanggan hilir, komputer industri, dan elektronik kendaraan beralih ke DDR5, serta perubahan selisih harga antara DDR4 dan DDR5. Didukung oleh pertumbuhan permintaan dari aplikasi AI, industri otomotif, industri pengendalian, dan komunikasi jaringan, 華邦電 diperkirakan akan memasuki fase pertumbuhan laba yang paling signifikan selama siklus kenaikan industri memori tahun 2026.