Harga Bitcoin memasuki ekspansi sedang karena kenaikan berbasis spot mengungguli derivatif

Sumber: Cryptonews Judul Asli: Harga Bitcoin memasuki ekspansi sedang karena kenaikan berbasis spot mengungguli derivatif Tautan Asli: Harga (BTC) Bitcoin telah pulih di tengah kembali munculnya selera risiko, dengan analisis pasar menunjukkan bahwa reli ini dipimpin oleh perdagangan spot daripada posisi leverage, menurut riset dari Adler AM.

Indeks tekanan derivatif gabungan telah kembali ke wilayah positif setelah periode deleveraging di bulan Desember. Pasar spot saat ini memimpin reli tersebut daripada leverage, mewakili dinamika yang secara struktural lebih sehat.

Pasar telah beralih ke rezim ekspansi sedang, dengan pertumbuhan harga mengungguli akumulasi posisi derivatif, menunjukkan sifat pergerakan yang didorong oleh spot.

Indeks gabungan, yang berkisar dari 0 hingga 5 dan dinormalisasi melalui Z-Score 90 hari, mencerminkan tekanan derivatif agregat termasuk momentum open interest, momentum harga, divergensi, percepatan, dan tingkat posisi absolut. Indeks ini memasuki wilayah positif setelah periode yang berkepanjangan di sekitar nol dan di bawahnya di bulan Desember.

Pembacaan saat ini menunjukkan optimisme sedang tetapi tidak ekstrem, tetap jauh dari zona “terlalu panas” di atas +1.5. Rezim ini diklasifikasikan sebagai Ekspansi (Sedang), yang berarti harga dan open interest keduanya meningkat secara bersamaan.

Z-Score positif mengonfirmasi kembalinya sentimen konstruktif di pasar derivatif. Pertahanan yang berkelanjutan di atas +1.5 akan memicu penguatan, sementara penarikan kembali ke wilayah negatif disertai peningkatan likuidasi akan menandakan penurunan.

Divergensi, yang dihitung sebagai selisih antara perubahan open interest 7 hari dan perubahan harga 7 hari, saat ini berada di wilayah negatif, yang berarti harga telah naik lebih banyak daripada open interest selama minggu terakhir. Ini berbeda dengan pertengahan Desember, ketika divergensi sangat positif terhadap latar belakang penurunan harga, menunjukkan akumulasi posisi pendek.

Divergensi negatif dianggap sebagai tanda reli yang didorong oleh spot, yang secara historis lebih berkelanjutan. Risiko akan muncul jika divergensi berbalik ke wilayah positif tanpa dukungan harga, menandakan leverage yang berlebihan.

Indeks gabungan tetap berada di zona ekspansi sedang, dengan pola divergensi mengonfirmasi bahwa permintaan spot adalah penggeraknya. Fokus utama adalah memantau percepatan open interest; jika derivatif mulai secara agresif mengikuti harga, ini akan meningkatkan risiko koreksi lokal.

Rezim Ekspansi (Sedang) saat ini berarti harga dan open interest keduanya meningkat tetapi belum mencapai ambang ekstrem di atas persentil ke-80, mewakili fase tren normal tanpa tanda-tanda euforia.

Perpindahan ke Ekspansi Kuat akan terjadi jika kedua indikator melewati ambang batas atas, sementara perpindahan ke Distribusi akan terjadi jika open interest terus meningkat sementara harga berbalik turun. Penanda utama penurunan adalah divergensi positif di atas +5% dengan harga yang stagnan.

Pemicu utama untuk kelanjutan adalah harga bertahan di atas level saat ini dengan pertumbuhan open interest secara bertahap bukan secara eksponensial. Risiko utama adalah pembalikan tajam divergensi ke wilayah positif tanpa dukungan harga, yang akan menunjukkan akumulasi posisi spekulatif yang berlebihan.