Banyak orang yang memperhatikan Bitcoin, tetapi sedikit yang benar-benar memahami kekuatan pendorong di balik fluktuasi harga.

Fakta yang paling sering diabaikan adalah: Bitcoin bukanlah berhenti bergerak, sebenarnya ia sedang dikompresi.

**Dua kekuatan sedang beradu**

Harga ditentukan oleh dua faktor utama—di satu sisi adalah permintaan nyata (likuiditas ETF, perdagangan spot), di sisi lain adalah lindung nilai mekanis (posisi gamma trader). Saat ini permintaan masih dominan, tetapi secara bertahap menyusut. Minggu ini, aliran masuk ETF spot mencapai 1,2 miliar dolar AS, tetapi harga justru bergerak sideways. Terlihat seperti kegagalan? Tidak, itu sebenarnya adalah proses penyerapan.

**Gunting lindung nilai**

Harga 90k adalah titik kunci. Trader menempatkan posisi long gamma di level ini. Logika posisi long gamma sangat sederhana—ketika harga naik, mereka mengurangi posisi, ketika harga turun, mereka menambah posisi. Mereka bukan melakukan short Bitcoin, melainkan melakukan lindung risiko. Tapi hasilnya sama: terbentuklah sebuah plafon tak terlihat.

Setiap pembelian akan menghadapi penjualan lindung. Setiap penurunan akan dibeli kembali. Volatilitas harga terus menyempit, volume transaksi pun menurun.

**Mengapa kompresi adalah kabar baik**

Ini dia—kompresi tidak menghilangkan permintaan, malah menumpuknya. Bayangkan, aset kripto sedang mengalir dari investor dengan kekuatan modal lebih lemah ke institusi yang lebih kuat. Volatilitas sedang diserap, bukan dilepaskan.

Cara mengatasi tekanan sistemik bukanlah perlahan naik, melainkan penetapan harga ulang secara cepat.

**Apa yang akan memecahkan kebuntuan**

Bukan karena waktu atau berita. Titik balik yang sebenarnya terjadi saat tekanan pembelian bersih melebihi aliran keluar dana lindung. 95k adalah garis pertahanan pertama, 100k adalah titik kritis di mana tekanan penekanan berbalik menjadi dorongan.

**Menunggu saat pecah**

Bayangkan skenario ini: harga naik secara stabil, sementara kondisi pasar tetap moderat, ETF terus mengalir masuk. Inilah cara memenangkan pasar tanpa leverage—pembelahan sejati sedang direncanakan dalam gerakan yang tampaknya sunyi ini.

Bitcoin sedang menghadapi tekanan besar. Pasar tidak akan selalu dalam kondisi ketat. Sebagai perumpamaan: ini seperti teko yang tutupnya dikunci rapat dan dipanaskan dengan api besar. Permintaan adalah bahan bakar, lindung nilai trader adalah tutupnya. Secara permukaan tampak tenang, bukan karena panasnya mereda, tetapi karena tekanan tidak punya tempat untuk dilepaskan.

Setiap penambahan panas yang masuk, menambah tekanan. Volatilitas tidak hilang, hanya terperangkap. Ketika tutupnya bergerak, itu tidak akan bergeser—itu akan pecah.

Harga tidak akan mengecewakan, ia hanya akan melakukan penetapan ulang harga.