Keputusan Mahkamah Agung tentang Tarif Mendekat: Risiko Kebijakan Makro yang Perlu Diperhatikan oleh Pasar Kripto

Sumber: Yellow Judul Asli: La Corte Suprema a punto de ejecutar el imperio arancelario de Trump: la sentencia de muerte del 75% en Polymarket que las criptomonedas no pueden ignorar

Tautan Asli: Sebuah platform pasar prediksi sedang memperbesar perhatian orang terhadap sebuah keputusan penting yang akan segera diambil oleh Mahkamah Agung Amerika Serikat, yang akan memutuskan keabsahan tarif darurat era Trump. Saat ini, platform tersebut memberikan probabilitas tinggi untuk membatalkan keputusan tersebut.

Hingga hari Kamis, kontrak di platform tersebut mengandung sekitar tiga perempat probabilitas bahwa Mahkamah Agung akan memutuskan menentang tarif tersebut, berdasarkan harga pasar platform prediksi terdesentralisasi tersebut.

Meskipun ini bukan prediksi, probabilitas ini mencerminkan bagaimana trader secara kolektif memposisikan diri sebelum banyak orang menganggapnya sebagai peristiwa makroekonomi penting.

Diharapkan Mahkamah Agung akan mengumumkan keputusannya pada hari Jumat, menentukan apakah kekuasaan administratif telah melebihi kewenangannya di bawah (International Emergency Economic Powers Act) (IEEPA), melalui deklarasi keadaan darurat nasional yang memberlakukan tarif luas atas impor.

Pengadilan tingkat bawah telah memastikan bahwa undang-undang tersebut tidak memberi wewenang untuk kekuasaan tarif yang seluas itu, mempersiapkan Mahkamah Agung untuk melakukan peninjauan risiko tinggi.

Potensi Pengembalian Dana sebagai Dampak Keuangan Langsung

Salah satu konsekuensi paling langsung dari keputusan menentang tarif adalah masalah pengembalian dana.

Jika Mahkamah Agung membatalkan kerangka hukum saat ini, importir mungkin akan meminta pengembalian tarif yang telah dikenakan, yang dapat menghapus sejumlah besar uang dari sistem.

Para analis menunjukkan bahwa pengembalian dana semacam itu akan melemahkan keuangan pemerintah dalam jangka pendek dan mungkin memperumit dinamika pendanaan Departemen Keuangan, terutama saat keseimbangan fiskal terus ditekan.

Bahkan jika pengembalian dana dilakukan secara bertahap melalui proses hukum, prospek pengembalian dana saja dapat memaksa pasar untuk menilai ulang asumsi pendapatan dalam proyeksi anggaran federal.

Dari sudut pandang pasar, risiko lebih berkaitan dengan ketidakpastian tentang bagaimana penyesuaian fiskal akan diserap oleh obligasi, saham, dan aset berisiko lainnya, daripada tentang waktu pasti pengembalian dana.

Prediksi Defisit dan Ketidakpastian Kebijakan Menjadi Fokus

Selain pengembalian dana, dampak jangka panjang berfokus pada defisit Amerika Serikat.

Sebelumnya, tarif diperkirakan akan menghasilkan pendapatan besar dalam sepuluh tahun ke depan, memberikan kontribusi signifikan terhadap pengurangan defisit.

Jika Mahkamah Agung memutuskan bahwa struktur tarif saat ini ilegal, pendapatan yang diharapkan tersebut akan hilang, kecuali digantikan oleh langkah pengganti.

Penting untuk dicatat bahwa keputusan menentang tarif tidak akan secara permanen melarang tarif perdagangan di masa depan.

Kekuasaan administratif mempertahankan jalur hukum lain untuk mengenakan tarif, tetapi mekanisme ini cenderung lebih lambat, terbatas dalam cakupan, dan menghadapi lebih banyak batasan prosedural.

Perbedaan ini memperkenalkan ketidakpastian jangka pendek dalam pelaksanaan kebijakan bisnis dan kontinuitas pendapatan.

Presiden kembali menegaskan bahwa tarif mendukung kekuatan ekonomi dan kinerja pasar saham.

Keputusan yang membatalkan kerangka tersebut dapat meragukan klaim ini, setidaknya dalam jangka pendek, saat pasar menyerap dampak fiskal dan kebijakan.

Pasar Kripto Memantau Transmisi Makro secara Ketat

Pasar kripto semakin sensitif terhadap perkembangan makroekonomi dan fiskal, terutama yang mempengaruhi ekspektasi suku bunga, kondisi likuiditas, dan suasana risiko secara keseluruhan.

Keputusan Mahkamah Agung yang mengubah pendapatan dari tarif dapat memberikan tekanan pada keuangan publik dalam jangka pendek, berpotensi meningkatkan hasil obligasi dan memperketat kondisi keuangan, faktor-faktor yang secara historis menekan harga cryptocurrency.

Sebaliknya, dalam jangka waktu yang lebih panjang, penghapusan tarif dapat meredakan tekanan inflasi, meningkatkan kemungkinan penurunan suku bunga, dan akhirnya mendukung aset berisiko termasuk aset digital.

Dinamika ganda ini membantu menjelaskan mengapa trader kripto memandang keputusan ini sebagai katalis volatilitas, bukan taruhan arah pasar.

Bitcoin dan token utama lainnya menunjukkan korelasi yang semakin meningkat dengan saham selama periode tekanan makro, sementara pasar derivatif kripto biasanya memberi diskon terhadap volatilitas tajam di sekitar peristiwa yang dipicu kebijakan.

Probabilitas tinggi di platform pasar prediksi ini menambahkan lapisan baru pada posisi tersebut, menyediakan snapshot waktu nyata tentang bagaimana trader desentralisasi menilai risiko hukum. Meskipun pasar prediksi bukanlah penentu mutlak, peningkatan popularitasnya menekankan bagaimana alat asli kripto semakin sering berinteraksi dengan narasi makro tradisional.

Seiring mendekatnya keputusan, para trader berbagai aset memantau indikator volatilitas, bukan hanya berita utama.

Bagi pasar kripto yang saat ini bertransaksi sebagai bagian dari ekosistem makro yang lebih luas, keputusan Mahkamah Agung tentang tarif mengingatkan bahwa perkembangan hukum dan fiskal di Washington dapat dengan cepat mempengaruhi pasar on-chain.