Tidak sedikit orang masih bingung dengan fluktuasi jangka pendek Bitcoin, tetapi melihat pergerakan ETH dalam 1 jam saja sudah bisa menemukan petunjuknya. Di kisaran $3190-$3300, harga berulang kali berfluktuasi selama beberapa waktu, apa yang tersembunyi di balik pola konsolidasi ini?

Data on-chain memberi kita jawabannya. Sejak 26 Desember, alamat paus yang memegang lebih dari 1000 ETH secara agresif mengakumulasi, dengan total pembelian mencapai 120.000 ETH. Di antara mereka, satu alamat mengumpulkan 51.000 ETH dalam satu bulan, dengan biaya rata-rata sekitar $3110. Dengan kata lain, posisi harga saat ini hampir sama dengan biaya akumulasi para paus besar.

Yang lebih menarik lagi adalah pergerakan posisi di bursa. Cadangan ETH di bursa terpusat telah turun ke level terendah dalam tiga tahun, menurun 38% dibandingkan tahun 2022. Ke mana saja posisi ini mengalir? Sebagian dikunci di ETF dan alamat paus, sehingga pasokan yang beredar semakin ketat.

Dari segi ekosistem, indikator fundamental juga mengirimkan sinyal. Volume transfer stablecoin di kuartal keempat melonjak ke $8 triliun, jumlah transaksi harian melewati 2,23 juta, dan jumlah alamat aktif mencapai 10,4 juta. Angka-angka ini mencerminkan permintaan nyata di jaringan yang sedang tumbuh secara bersamaan, dan vitalitas ekosistem sedang terkumpul.

Dari sudut pandang makro, hal ini juga tidak bisa diabaikan. Federal Reserve baru-baru ini menyatakan bahwa kali ini kemungkinan akan memangkas suku bunga lebih dari 100 basis poin, dan data inflasi mendekati target 2%. Ekspektasi siklus pelonggaran secara bertahap mulai terbentuk, yang secara substantif membantu lingkungan likuiditas aset risiko secara keseluruhan.

Dari berbagai dimensi ini, performa ETH di harga saat ini dan tindakan nyata para pelaku pasar sudah mulai menyatu.