Perusahaan media besar baru-baru ini mengalami perkembangan baru dalam kasus akuisisi mereka. Pernyataan terbaru dari dewan direksi menyebutkan bahwa meskipun rencana akuisisi yang baru disusun terdengar sangat besar—dengan valuasi mencapai 1080 miliar dolar AS—masih ada banyak masalah internal yang perlu dipertimbangkan.

Poin utama yang menjadi perdebatan kali ini adalah dua pendekatan berbeda dalam akuisisi. Salah satu skema adalah akuisisi terfokus terhadap aset hiburan inti, termasuk industri film, platform streaming, dan saluran utama, dengan memisahkan saluran televisi linier dan merek gaya hidup agar dapat dioperasikan secara independen, sehingga pemegang saham lama tetap dapat berpartisipasi dalam pertumbuhan bisnis tersebut. Pendekatan lainnya adalah akuisisi menyeluruh—menggabungkan semuanya dalam satu keranjang.

Dari segi angka, tawaran yang kedua memang lebih tinggi (1080 miliar dolar AS dibandingkan 820 miliar dolar AS), tetapi dewan percaya bahwa angka yang lebih besar ini menyembunyikan risiko yang lebih besar pula. Akuisisi menyeluruh berarti pemegang saham akan keluar sepenuhnya dari transaksi ini dan tidak dapat lagi berpartisipasi dalam pendapatan masa depan dari beberapa aset. Selain itu, dalam hal struktur keuangan, pembagian risiko juga tidak cukup seimbang. Sebaliknya, skema pemisahan memungkinkan pemegang saham untuk mengelola aset secara lebih fleksibel dan terus berbagi potensi pertumbuhan—ini adalah pilihan yang lebih aman.