Rencana pembelian obligasi Trump sebesar 200 miliar dolar AS: Sebuah "QE terselubung" untuk menyuntikkan likuiditas ke pasar kripto?

Di bawah tekanan politik menjelang pemilihan paruh waktu, Presiden AS Donald Trump baru-baru ini mengumumkan secara mencolok sebuah rencana pembelian obligasi jaminan sebesar 200 miliar dolar AS melalui media sosial. Ia menginstruksikan Fannie Mae dan Freddie Mac, dua perusahaan yang didukung pemerintah, untuk melaksanakan rencana ini, dengan tujuan untuk “mendorong penurunan suku bunga hipotek, mengurangi cicilan bulanan, dan membuat biaya kepemilikan rumah menjadi lebih terjangkau”.

01 Inti Kebijakan: Tindakan “Keterjangkauan Perumahan” di Bawah Tekanan Pemilu

Awal tahun 2026, biaya perumahan di AS telah menjadi isu politik yang tajam. Trump dan tim penasihatnya berulang kali memperingatkan bahwa masalah biaya hidup dapat menyebabkan Partai Republik kehilangan kendali Kongres dalam pemilihan paruh waktu.

Dalam konteks ini, Trump mengumumkan kebijakan ini melalui media sosial dan secara tegas mempolitisasinya, menyebutnya sebagai “salah satu langkah untuk mengembalikan keterjangkauan perumahan, yang telah dihancurkan secara total oleh pemerintahan Biden”.

Direktur Federal Housing Finance Agency (FHFA) kemudian mengonfirmasi bahwa Fannie Mae dan Freddie Mac akan melaksanakan instruksi ini, membeli sekuritas berbasis hipotek (MBS) senilai 200 miliar dolar.

Latar belakang penting dari kebijakan ini adalah keputusan selama masa jabatan pertama Trump. Saat itu, ia memilih untuk tidak menjual Fannie Mae dan Freddie Mac, sehingga kedua lembaga ini mampu mengumpulkan “200 miliar dolar tunai”, yang menjadi sumber dana untuk rencana saat ini.

02 Mekanisme Pasar: Bagaimana Mempengaruhi Suku Bunga dan Ekonomi Secara Keseluruhan

Inti mekanisme dari rencana pembelian obligasi ini adalah dengan meningkatkan permintaan terhadap sekuritas berbasis hipotek (MBS), sehingga mengurangi premi risiko mereka, dan pada akhirnya menurunkan suku bunga hipotek dasar.

Secara sederhana, ketika pembeli besar memasuki pasar dan membeli sejumlah besar obligasi ini, harga obligasi naik, dan hasil (yield) (suku bunga) akan turun.

Sebagai perusahaan yang didukung pemerintah, Fannie Mae dan Freddie Mac memainkan peran kunci di pasar hipotek. Berdasarkan perjanjian mereka dengan Departemen Keuangan AS, batas investasi hipotek yang mereka miliki masing-masing adalah 225 miliar dolar.

Hingga November 2025, kedua perusahaan ini masing-masing memegang sekitar 124 miliar dolar, yang berarti mereka masih memiliki ruang pembelian sekitar 100 miliar dolar.

03 Respon Pasar: Perdebatan Efektivitas Kebijakan dan Keterbatasannya

Setelah pengumuman, pasar bereaksi dengan cepat. Sekuritas berbasis hipotek mengalami rebound relatif terhadap obligasi AS, dan saham terkait hipotek seperti Rocket Cos. Inc. dan LoanDepot, Inc. juga menguat.

Para analis memiliki pandangan berbeda mengenai efektivitas kebijakan ini. Ketua dan CEO National Housing Conference AS, David Dworkin, berpendapat bahwa ini akan “memberikan tekanan turun pada suku bunga hipotek—setidaknya turun 0,25 poin persentase, bahkan lebih”.

Citi Group juga memperkirakan akhir tahun lalu bahwa jika kedua perusahaan ini meningkatkan portofolio investasinya sebesar 250 miliar dolar, premi risiko obligasi kemungkinan akan turun sekitar 0,25 poin persentase, yang akan berkontribusi pada penurunan suku bunga hipotek yang dibayar konsumen.

Namun, analis yang skeptis menunjukkan bahwa spread hipotek telah menyempit, dan ruang kebijakan terbatas. Neil Dutta, kepala ekonomi Renaissance Macro Research, menyatakan, “Sebagian besar ruang tampaknya telah dimanfaatkan secara maksimal”.

Data terbaru Freddie Mac menunjukkan bahwa hingga minggu yang berakhir 8 Januari, suku bunga rata-rata hipotek 30 tahun adalah 6,16%, mendekati level terendah sejak Oktober 2024.

04 Keterkaitan Pasar Kripto: Ketika Kebijakan Keuangan Tradisional Bertemu Aset Digital

Langkah kebijakan Trump sering kali langsung mempengaruhi pasar kripto. Keterkaitan ini menjadi semakin jelas pada 2025-2026.

Konektivitas Likuiditas Makro: Beberapa analis menyebut langkah Trump ini sebagai “QE pribadi” (quantitative easing), karena mekanismenya mirip dengan program pembelian obligasi yang dilakukan Federal Reserve pasca krisis keuangan.

Jika rencana ini benar-benar menyuntikkan likuiditas besar ke pasar, sebagian dana mungkin secara tidak langsung mengalir ke pasar kripto, mencari imbal hasil yang lebih tinggi.

Ekspektasi Kebijakan: Pasar kripto sangat peka terhadap arah kebijakan pemerintahan Trump. Beberapa analisis menyebutkan bahwa Trump mungkin akan memasukkan pasar mata uang kripto ke dalam “sistem keuangan ‘terlalu besar untuk gagal’” pada 2026.

Jika mata uang kripto mendapatkan status yang serupa dengan lembaga keuangan tradisional, ini akan mengubah secara radikal posisi pasar dan logika valuasinya.

Polanya yang terkait secara historis: Pernyataan dan kebijakan Trump sudah beberapa kali secara langsung mempengaruhi harga pasar kripto. Misalnya, saat dia mengusulkan tarif impor tertentu, harga Bitcoin pernah mengalami fluktuasi signifikan.

Sensitivitas ini mencerminkan fungsi pasar kripto sebagai indikator preferensi risiko makro.

05 Perspektif Investasi: Pengamatan Pasar Kripto di Platform Gate

Trader profesional di platform Gate telah mulai menilai potensi dampak kebijakan ini terhadap pasar kripto. Berikut adalah beberapa kategori aset kripto yang mungkin terpengaruh:

Catatan: Hingga 9 Januari, data harga token spesifik di platform Gate terus diperbarui, silakan cek harga real-time untuk info terbaru. Sensitivitas tinggi pasar kripto terhadap dinamika politik berarti pengumuman kebijakan semacam ini sering disertai fluktuasi jangka pendek, namun dampak jangka panjang harus dievaluasi bersama faktor fundamental ekonomi yang lebih luas.

06 Latar Belakang Politik: Kombinasi Kebijakan dalam Siklus Pemilu

Rencana pembelian obligasi ini bukanlah tindakan tunggal, melainkan bagian dari paket kebijakan perumahan pemerintahan Trump. Sehari sebelum pengumuman, Trump mengumumkan rencana melarang investor institusional membeli rumah tunggal.

Direktur FHFA, Mark Pulte, menyatakan bahwa kedua kebijakan ini saling mendukung, bertujuan menyelesaikan masalah keterjangkauan perumahan secara bersama-sama. Trump juga menyatakan akan menjelaskan lebih rinci tentang proposal keterjangkauan perumahan dalam Forum Ekonomi Dunia di Davos, Swiss, akhir bulan ini.

Kebijakan ini juga mempengaruhi rencana masa depan Fannie Mae dan Freddie Mac. Jaret Seiberg, Managing Director TD Cowen, berpendapat bahwa rencana pembelian obligasi ini mungkin menandakan penundaan rencana IPO kedua perusahaan tersebut.

Pulte mengungkapkan bahwa Trump akan memutuskan dalam satu atau dua bulan ke depan apakah akan melanjutkan IPO mereka.

Prospek Masa Depan

Pasar sekuritas berbasis hipotek (MBS) telah bereaksi terhadap kebijakan ini, dengan premi risiko obligasi mulai menyempit, yang berpotensi menurunkan suku bunga hipotek 30 tahun sebesar tambahan 0,25 poin persentase. Fluktuasi harga di pasar kripto mencerminkan sensitivitas tinggi terhadap kebijakan Trump, di mana satu posting media sosial sederhana dapat memicu alokasi ulang dana sebesar miliaran dolar.

“QE secara tidak langsung” yang dipimpin Gedung Putih ini tidak hanya berkaitan dengan pasar perumahan AS, tetapi juga berpotensi memicu reaksi berantai di sistem keuangan global. Ketika batas-batas pasar keuangan tradisional semakin kabur, aset digital sedang bergerak dari pinggiran pasar menuju panggung utama. Apakah proses ini didorong oleh kalkulasi politik atau inovasi keuangan, atribut keuangan dari aset digital sedang didefinisikan ulang.