#真实世界资产代币化 Setelah membaca argumen dari Chervinsky ini, memang menyentuh titik permasalahan yang baru-baru ini saya teliti saat meneliti aset tokenisasi. Kerangka kerja pembagian tugas antara menangkap nilai di chain melalui token dan menangkap nilai di luar chain melalui ekuitas, memberikan panduan praktis dalam memilih instrumen follow trading.

Sejujurnya, perubahan lingkungan kebijakan kali ini datang lebih cepat dari yang saya perkirakan. Sebelumnya banyak proyek terpaksa menaruh seluruh hak keuntungan pada ekuitas, sehingga token menjadi alat pengelolaan semata—ini sebenarnya adalah kompromi pasif. Sekarang ruangnya terbuka, malah menjadi lebih kompleks: saya harus memikirkan kembali logika penangkapan nilai di balik instrumen tersebut.

Inti dari follow trading tetap harus melihat apa yang dipertaruhkan oleh trader utama. Jika seorang ahli sedang menata sebuah proyek aset tokenisasi, saya perlu memahami dengan jelas: apakah dia menghasilkan nilai nyata di chain (traffic, biaya transaksi, penyimpanan, dll), atau hanya bermain spekulasi ekspektasi? Kejelasan, memang, adalah standar penyaringan paling keras. Model nilai yang kabur, saat ini saya cenderung mengurangi bobot follow trading.

Pada dasarnya, token adalah hak otonomi terhadap aset digital, bagian dari keuntungan ini dapat dilacak, dapat dipindah-tangankan, dan tidak bergantung pada perantara—ini yang tidak akan pernah bisa dilakukan oleh ekuitas. Tapi pendapatan di luar chain, pemilik token memang tidak bisa langsung mengontrol, jadi jangan terlalu berharap tinggi terhadap token. Beberapa trader akan menyesuaikan posisi secara dinamis berdasarkan distribusi nilai proyek, pola pikir ini patut dipelajari.

Masa percobaan dimulai, peluang dan jebakan akan lebih banyak. Pendekatan yang aman tetap memilih instrumen yang nilai kepemilikannya jelas dan dapat benar-benar dipindah-tangankan di chain, lalu menilai pemahaman mereka terhadap logika ini dari performa historis trader utama.