Hanya 27 Fintech Nigeria yang Mendapat Pendanaan di 2025—Tapi Kisah Sebenarnya Lebih Dalam

Angka-angka terlihat suram di permukaan. Perusahaan fintech Nigeria hanya menarik $230 juta dolar pada tahun 2025, menandai penurunan tajam sebesar 44% dari $410 juta dolar tahun 2024. Tetapi headline ini menyembunyikan sesuatu yang jauh lebih penting: sebuah perhitungan ulang mendasar tentang apa yang sebenarnya dibangun oleh sektor ini.

Dengan lebih dari 500 entitas fintech yang beroperasi di seluruh Nigeria, hanya 27 yang berhasil mengumpulkan $100.000 atau lebih. Itu adalah tingkat keberhasilan 5%. Di tahun ketika fintech mewakili lebih dari 40% dari semua startup teknologi di negara ini, proses penyaringan menjadi sangat ketat.

“Modal pintar sekarang bertanya apakah fintech menyelesaikan masalah nyata yang memperluas ekonomi atau hanya mengekstraksi sewa dari kerentanan yang ada,” kata Kristin H. Wilson, Managing Partner di Innovate Africa Fund. Ini adalah pertanyaan yang menyentuh inti mengapa uang menguap.

Era Mega-Deal Berakhir

2024 menggambarkan gambaran yang menyesatkan. Putaran pendanaan yang berlebihan—seperti Seri C Moniepoint $110 juta—secara artifisial meningkatkan total sektor. Cek besar ini menutupi kenyataan yang mengkhawatirkan: modal tidak mengalir ke model eksperimental atau pendekatan baru. Modal terkonsentrasi di antara segelintir incumbents.

Pada tahun 2025, ilusi ini pecah. Pada bulan Oktober, Moniepoint mendapatkan lagi $90 juta, mewakili hampir 40% dari seluruh pendanaan fintech tahun itu. LemFi mendapatkan $53 juta pada Januari. Kredete menutup $22 juta. Raenest menarik $11 dalam skala setara naira terhadap putaran lain sebesar $11 juta. Pemain yang lebih kecil seperti Carrot Credit ($4,2 juta), PaidHR ($1,8 juta), dan Accrue ($1,58 juta) menangkap apa yang tersisa.

Bagi semua orang lain dari 400+ perusahaan aktif yang tersisa? Tidak ada apa-apa.

Koreksi Pasar atau Krisis Sektor?

Austin Okpagu, Country Manager di Verto, memandang ini sebagai penyesuaian yang tak terhindarkan daripada keruntuhan. “Penurunan pendanaan tahun 2025 mencerminkan koreksi pasar daripada penurunan yang pasti,” jelasnya. “Lebih dari 430 perusahaan fintech dipaksa beralih dari operasi pembakaran kas menjadi penciptaan pendapatan. Itu adalah baseline yang sekarang diminta oleh investor.”

Tekanan datang dari berbagai arah sekaligus. Bank Sentral Nigeria memperketat pembatasan onboarding, memperkuat penegakan KYC, dan memberlakukan denda besar. Inflasi mencapai 34,8% pada Desember 2024. Ketidakstabilan valuta asing membuat pengembalian dalam naira hampir tidak mungkin diperkirakan, menyulitkan repatriasi modal. Perusahaan ventura umum baik berhenti atau membatasi eksposur Nigeria secara serius.

“Peraturan yang lebih ketat dari CBN dan FCCPC bertindak sebagai filter, memisahkan startup kelas institusional dari operator yang lebih kecil dan tidak patuh,” catat Okpagu. “Perbedaan ini mendefinisikan tahun 2025. Lebih sedikit perusahaan Afrika yang diterima di Y Combinator dibandingkan kohort sebelumnya.”

Hasilnya sangat kejam. Infrastruktur nyata membedakan yang bertahan dari mereka yang berjalan di waktu dan modal pinjaman.

Membangun Aplikasi atau Membangun Ekonomi?

Di sinilah kritik Wilson menjadi tidak nyaman: Nigeria memiliki lebih dari 500 perusahaan fintech, tetapi sebagian besar meniru penawaran yang sama. Dompet digital. Aplikasi pembayaran. Platform pinjaman yang bersaing untuk mendapatkan bagian tipis dari konsumen yang dapat dipertanggungjawabkan. Sementara itu, kredit produktif untuk produsen tetap langka. Rantai nilai pertanian kekurangan pendanaan untuk solusi arus kas. Alat yang benar-benar mengurangi biaya bisnis beroperasi secara tidak terlihat.

“Pertanyaan kritis beralih dari ‘Bisakah kita mendigitalkan perilaku yang ada?’ menjadi ‘Apakah kita menciptakan kapasitas ekonomi baru?’” kata Wilson. “Ada lebih banyak aplikasi, tetapi tidak secara demonstratif lebih banyak ketahanan keuangan untuk rumah tangga, kapasitas produktif untuk UKM, atau peluang ekonomi yang diperluas.”

Kegagalan pendanaan menunjukkan bahwa investor sepakat dengan penilaian ini.

Nikolai Barnwell, pendiri dan CEO pawaPay, telah menyaksikan pola ini berulang kali. “Kami telah melihat beberapa gelembung dan pecahnya gelembung sejak internet seluler muncul di Afrika pada awal 2010-an. Investor menjadi bersemangat tentang benua ini, tetapi perhatian mereka singkat. Ketika pengembalian langsung mengecewakan, mereka menghilang.”

Dia menggambarkan siklus yang dapat diprediksi: dana baru menemukan Afrika, mempromosikan mimpi, mengumpulkan modal berdasarkan janji benua, menyebar ke mana-mana. Realitas datang. Pengembalian tertinggal dari harapan. Kohort investor baru muncul dengan antusiasme dan lupa.

“Potensi masa depan Afrika benar-benar besar, tetapi kita masih sangat awal,” balas Barnwell. “Bandingkan dengan internet AS di pertengahan 1990-an. Potensi ke atas ada di masa depan. Dibutuhkan kesabaran dan stamina untuk bertahan sampai manfaatnya terwujud.”

Fintech Afrika, dengan kata lain, masih belum tertulis.

Seperti Apa 2026 Mungkin Terlihat

Tomi Davies, CiC di TVCLabs, menolak membingkai 2025 sebagai kegagalan. Sebaliknya, dia mengantisipasi “rekomposisi”—bukan sekadar konsolidasi. “M&A akan mempercepat, terutama akuisisi pasar menengah yang tidak akan mendominasi headline global tetapi akan mengubah dinamika lokal. Secara bersamaan, kita akan menyaksikan tumpukan modal berlapis: angel lokal, sindikat diaspora, lembaga keuangan pembangunan, utang ventura, dan instrumen berbasis pendapatan yang berfungsi secara bersamaan.”

Ekosistem yang muncul tidak akan bergantung pada cek besar tunggal dari VC luar negeri. Itu akan memadukan berbagai sumber pendanaan dan membutuhkan pendiri untuk memvalidasi daya tarik di setiap tahap.

“Ekosistem yang berkembang belajar membiayai pertumbuhan dengan berbagai alat, bukan bergantung pada satu kendaraan pendanaan,” tegas Davies.

Okpagu melihat evolusi daripada kepunahan. “Konsolidasi yang didorong M&A mempertahankan sektor fintech. Akuisisi Paystack terhadap Brass menunjukkan bagaimana ekosistem mendaur ulang bakat dan modal ke dalam model yang lebih efisien.”

Pertanyaan yang Penting Sekarang

Angka $230 juta dolar fintech Nigeria pada tahun 2025 melampaui kekurangan pendanaan. Itu mewakili industri yang dipaksa untuk menghadapi pertanyaan yang lebih sulit tentang penciptaan nilai yang nyata. 27 perusahaan yang mengumpulkan dana kemungkinan besar memiliki jawaban. 473 lainnya masih mencari.

Pertanyaan Wilson bergema: Apakah entitas fintech Nigeria memperluas peluang ekonomi atau mengekstraksi nilai dari kerentanan yang ada?

Perusahaan yang menjawab dengan benar tidak hanya akan bertahan di tahun 2026. Mereka akan membentuk trajektori fintech Afrika untuk dekade berikutnya. Potensi benua ini tetap besar. Tetapi kesabaran dan ketekunan tidak lagi cukup. Investor sekarang menuntut bukti bahwa dompet digital dapat berubah menjadi mesin ekonomi.

Itulah ujian sejati yang dihadapi fintech Nigeria sekarang—bukan apakah mereka bisa mengumpulkan modal, tetapi apakah mereka layak mendapatkan kedatangan modal.