MERL sinyal puncak muncul? Data on-chain mengungkap risiko penyesuaian jangka pendek

Merlin Chain（MERL）作为比特币二层解决方案，最近的上升表现吸引了大量市场关注。截至数据更新，MERL价格报$0.24，24小时涨幅为+2.74%，持币地址数达324,131个，反映出 pengguna dasar dalam pertumbuhan secara stabil. Namun, di balik tren kenaikan ini, beberapa indikator kunci justru mengirimkan sinyal yang berbeda—risiko pullback jangka pendek sedang berkembang.

Derivatif Mendorong Kenaikan, Tapi Waspadai Bubble

Performa kuat MERL akhir-akhir ini tidak lepas dari dorongan pasar derivatif. Data menunjukkan, posisi terbuka kontrak perpetual MERL (OI) pernah mencapai rekor tertinggi sebesar $75,79 juta, yang berarti trader bullish aktif membangun posisi. Penambahan OI harian sekitar $27 juta, dan volume masuk sebesar ini biasanya mencerminkan sentimen pasar yang mencapai titik tinggi.

Data aktivitas perdagangan juga menguatkan hal ini—rasio pembeli/penjual adalah 1.05, menunjukkan tekanan berkelanjutan dari pembeli. Secara kasat mata, data ini mengindikasikan momentum bullish yang kuat. Namun, perlu diingat bahwa, ketika likuiditas pasar derivatif mendorong harga naik, biasanya juga menyembunyikan potensi koreksi di kemudian hari. Posisi leverage tinggi ini, jika memicu likuidasi, dapat memicu reaksi berantai.

Akumulasi Spot Belum Memberikan Dukungan Kuat

Berbeda dengan pasar derivatif yang sedang panas, performa pasar spot relatif terkendali. Dalam 24 jam terakhir, volume penarikan dari bursa sekitar $70.000, angka ini tidak menunjukkan kekuatan—jumlah keluar yang kecil ini mencerminkan bahwa keinginan holder untuk mengakumulasi belum mencapai level tertinggi yang diharapkan.

Lebih penting lagi, indikator akumulasi/distribusi—meskipun menunjukkan kenaikan, tetap berada di zona negatif. Ini mengindikasikan satu hal penting: tekanan beli baru-baru ini belum mampu sepenuhnya menutupi tekanan jual sebelumnya. Dengan kata lain, partisipan pasar spot masih berhati-hati terhadap tren kenaikan ini, kurang adanya konsensus yang kuat.

Peta Likuiditas Likuidasi Mengungkap Risiko

Mengamati peta likuidasi secara visual dapat membantu memahami risiko harga secara lebih langsung. Saat ini, harga MERL telah mengosongkan kumpulan likuiditas utama di atas, sementara banyak celah likuiditas kini berada di bawah harga saat ini—ini adalah sinyal koreksi klasik.

Menurut teori struktur mikro pasar, ketika likuiditas di atas harga minim dan di bawah harga sangat padat, biasanya menandakan adanya potensi harga mencari likuiditas ke bawah. Meskipun ini bukan prediksi mutlak, saat momentum bullish mulai melemah, struktur ini cenderung berkembang menjadi koreksi nyata.

Probabilitas Pullback Jangka Pendek Meningkat, Tapi Bukan Pasti

Berdasarkan analisis di atas, MERL dalam waktu dekat memang memiliki risiko koreksi:

• OI tinggi di pasar derivatif berarti, jika terjadi likuidasi besar, harga bisa terdorong turun lebih cepat
• Dukungan di pasar spot terbatas, kurangnya pengakuan dari institusi besar
• Peta likuidasi menunjukkan likuiditas padat di bawah, menandakan kecenderungan pengujian ke bawah

Namun, perlu ditekankan bahwa, koreksi ini bukanlah sesuatu yang pasti akan terjadi. Jika tren bullish terus menguat, atau ada katalis positif baru, harga bisa menembus resistance di atas. Trader harus memantau ketat pergerakan OI, data keluar masuk likuiditas, serta posisi teknikal utama, untuk bersiap menghadapi kedua skenario tersebut.

Situasi MERL saat ini dapat dirangkum sebagai: antusiasme bullish di pasar derivatif berhadapan dengan kehati-hatian di pasar spot, sementara peta likuidasi mengindikasikan bahwa setiap breakout, ke atas maupun ke bawah, berpotensi disertai volatilitas yang tinggi.