Perkembangan Diam-Diam DeFi Tahun 2025: Mengapa Konsentrasi Tata Kelola DAO Menjadi Signifikan

「State of DeFi 2025」Laporan mengungkapkan transformasi struktural di pasar DeFi. Menurut data yang dianalisis bersama oleh DL News, DL Research, dan DefiLlama, apa yang muncul sepanjang tahun 2025 bukanlah sekadar stagnasi aktivitas DAO, melainkan redefinisi cara partisipasi tata kelola itu sendiri.

Partisipasi Voting DAO Mencapai Titik Terendah dalam Beberapa Tahun Terakhir

Analisis perbandingan dari protokol besar seperti Aave, Uniswap, Balancer, Frax, dan Arbitrum menunjukkan kenyataan bahwa jumlah proposal berkurang 60-90% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Angka ini tidak hanya menunjukkan penurunan volume aktivitas, tetapi signifikan sebagai transformasi besar dalam struktur partisipasi seluruh proses tata kelola.

Hal yang menarik adalah tidak semua DAO mengikuti tren yang sama. Sementara ada proyek seperti Lido yang meningkatkan jumlah peserta, secara keseluruhan terlihat tren nyata bahwa peserta minoritas keluar. Ini mengisyaratkan profesionalisasi struktur partisipasi daripada penurunan minat terhadap tata kelola.

Konsentrasi Hak Voting: Dari “Desentralisasi” ke “Efisiensi”

Perubahan paling penting yang ditunjukkan laporan adalah hak voting dengan cepat terkonsolidasi ke pemegang besar dan lapisan delegasi profesional. Berlawanan dengan citra ideal “tata kelola terdesentralisasi” yang diusung DAO tradisional, operasi aktual menunjarkan akselerasi pengambilan keputusan yang terkonsentrasi pada kelompok kecil yang lebih efisien.

Di balik penurunan peserta kecil, terdapat perubahan mekanisme reward token tata kelola dan peningkatan biaya pengetahuan yang diperlukan untuk berpartisipasi. Proses konsentrasi ini meningkatkan efektivitas operasional DAO, namun menciptakan penyimpangan dari nilai “desentralisasi” asli.

DeFi Secara Keseluruhan Mengalami Akselerasi Inovasi Model Pendapatan

Pergeseran paradigma terwujud bukan di tata kelola politik DAO, melainkan di lapisan ekonomi produk DeFi. Seiring dengan penurunan biaya penggunaan blockchain, biaya transaksi Ethereum telah turun drastis dalam beberapa tahun terakhir, dan volume transaksi juga menunjukkan tren meningkat.

Perubahan lingkungan ini menggerakkan persaingan antar protokol melalui transformasi struktur ke arah lapisan aplikasi yang menangkap mayoritas pendapatan biaya. Selain langkah-langkah perbaikan UX dan peningkatan nilai token konvensional, terdapat peningkatan yang signifikan dalam adopsi model yang mengembalikan keuntungan kepada pengguna dan program pembelian kembali token.

Model Dividen dan Pengembalian Meningkat Tiga Kali Lipat: “Tokenisasi Aset” Berlangsung

Sepanjang tahun 2025, mekanisme yang mengembalikan pendapatan secara langsung kepada pemegang token berkembang tiga kali lipat. Ini bukan sekadar strategi distribusi korporat, melainkan mengisyaratkan munculnya dasar untuk mengenali token sebagai “aset substansial” bukan produk spekulasi.

Dengan memperkuat mekanisme pengembalian kepada pengguna, fundamental kepemilikan token meningkat dan mulai mempengaruhi pengambilan keputusan peserta pasar. Transformasi ini dapat menjadi indikator penting untuk mengukur tingkat kematangan DeFi.

Prospek untuk 2026: Perpetual Futures dan Kebutuhan Nyata sebagai Sumbu Pertumbuhan Berikutnya

Menurut analisis dari Coinbase Institutional dan pemangku kepentingan pasar lainnya, diperkirakan bahwa perpetual futures, pasar prediksi, dan pembayaran stablecoin akan menjadi pendorong tren berikutnya. Evolusi segmen-segmen ini mengisyaratkan bahwa DeFi melangkah dari ranah spekulasi menuju tahap menjalankan fungsi infrastruktur keuangan yang substansial.

Bersamaan dengan itu, desain ulang model partisipasi tata kelola DAO menjadi kebutuhan mendesak. Tanpa tinjauan mendasar desain reward dan pengurangan hambatan partisipasi, tata kelola terdesentralisasi sejati tidak dapat dicapai. Tahun 2026 seharusnya menjadi momen balik untuk DAO merebut kembali pengambilan keputusan yang dipandu komunitas aktif.

Kesimpulan: Dari “Evolusi Senyap” ke Tahap Berikutnya

DeFi dan DAO pada tahun 2025, meskipun tampak membran dari luar, pada dasarnya menjalankan evolusi struktural. Di balik fenomena permukaan konsentrasi tata kelola, kematangan produk dan restrukturisasi insentif ekonomi berlangsung secara paralel. Tahun 2026 diharapkan menjadi tahap di mana, atas dasar perubahan senyap ini, pertumbuhan lebih lanjut berbasis kebutuhan nyata akan terwujud.