Saat ini di AS muncul fenomena menarik—kepercayaan konsumen turun ke level terendah dalam beberapa tahun terakhir, tetapi pasar tenaga kerja sebenarnya tidak seburuk yang dibayangkan. Kondisi terpecah ini sedang mempengaruhi kinerja aset spekulatif seperti BTC secara mendalam.

Pertama, lihat data pengangguran. Meskipun suku bunga tinggi selama tiga tahun terakhir memang mendorong kenaikan tingkat pengangguran, namun jika dilihat dari latar belakang sejarah, angka ini tetap relatif rendah. Yang lebih penting, sejak musim panas tahun lalu, pekerjaan di sektor swasta mulai stabil, dan setelah memasuki tahun ini, data non-pertanian terus bertambah. Ini menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja tidak serapuh yang diperkirakan pasar.

Sikap Federal Reserve sangat penting. Mereka melihat data tenaga kerja ini, sehingga dalam pandangan kebijakan tahun 2026, mereka mempertahankan sikap yang relatif hawkish. Dengan kata lain, hari-hari di mana suku bunga dipotong untuk merangsang pasar mungkin tidak akan datang dalam waktu dekat.

Apa artinya ini? Jika pasar tenaga kerja tidak lagi menjadi kekhawatiran utama Federal Reserve, perhatian mereka akan beralih ke penurunan inflasi. Bagi aset spekulatif, ini bukan kabar baik—dukungan kebijakan pelonggaran akan berkurang. Tren ini sudah tercermin dalam berbagai indikator makroekonomi.

Tentu saja, situasi juga bisa berbalik. Jika pasar tenaga kerja tiba-tiba melemah dan inflasi terus menurun, maka Federal Reserve mungkin akan beralih ke kebijakan yang lebih moderat. Tetapi kenyataannya, kemungkinan pasar tenaga kerja yang sangat lemah tidaklah tinggi. Ditambah lagi, kebijakan hawkish yang dimulai oleh bank sentral global tahun lalu masih berlangsung, ini memberikan tekanan ganda pada pasar spekulatif termasuk BTC.