Gelombang pasar terbaru ini berada di persimpangan yang kritis. Pasar telah secara bertahap beralih dari deleveraging yang gila-gilaan di akhir tahun lalu menjadi pengambilan risiko yang selektif di awal tahun ini, perubahan ini sebenarnya sangat signifikan. Tekanan profit taking sedang berkurang, tetapi masalahnya adalah—harga telah memantul kembali ke area biaya konsentrasi pembeli dalam jumlah besar baru-baru ini, sekitar 9.21 juta hingga 11.74 juta dolar, membentuk tekanan penawaran yang jelas di atas.

Dari perspektif teknis, rata-rata biaya pemegang jangka pendek berada di sekitar 9.91 juta dolar, posisi ini harus dijaga dengan kuat, ini adalah titik kunci yang tidak bisa dilewati baik dari segi psikologis maupun teknis. Begitu dapat berdiri dengan stabil di sini, kepercayaan pasar akan meningkat secara signifikan. Selain itu, sinyal pasar opsi juga cukup menarik—pembuat pasar mengubah strategi di kisaran 9.5 juta hingga 10.4 juta dolar, beralih ke konfigurasi gamma bearish. Sederhananya, begitu harga naik dalam kisaran ini, pembuat pasar perlu membeli spot untuk melindungi risiko, mekanisme ini justru dapat memperkuat momentum naik lebih lanjut.

Di tingkat makro, lingkungan kebijakan memang menguntungkan. Arah kebijakan Amerika pada 2025 jelas condong mendukung industri kripto, ini membersihkan banyak hambatan bagi dana institusional. Undang-undang struktur pasar yang didukung kedua belah pihak diharapkan akan disahkan pada 2026, saat itu regulasi akan lebih transparan dan ramah. Namun risiko juga perlu diwaspadai—pemilihan tengah masa Amerika pada November 2026 adalah variabel yang tidak pasti. Jajak pendapat menunjukkan Partai Demokrat mungkin unggul, begitu mereka menguasai Kongres, arah kebijakan pro-kripto saat ini mungkin harus disesuaikan. Ketidakpastian kebijakan semacam ini akan membawa gangguan pasar dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang, tren institusionalisasi pasar kripto sudah sangat jelas.