Polkadot ke dalam "era ekonomi" - Dynamic Allocation Pool menandai langkah strategis

Polkadot sedang berada di ambang sebuah titik transisi penting. Ketika peta jalan peluncuran DOT secara bertahap beralih dari “inflasi dorong” ke struktur “pasokan keras”, komunitas membutuhkan mekanisme keuangan baru untuk mempertahankan stabilitas dan pertumbuhan. Web3 Foundation baru saja mengusulkan sebuah inovasi terobosan: Dynamic Allocation Pool (DAP) - sebuah sistem koordinasi ekonomi makro untuk seluruh ekosistem Polkadot dalam dekade mendatang. Usulan ini tidak hanya menyesuaikan diri dengan realitas ekonomi yang keras, tetapi juga menandai bahwa Polkadot secara resmi beralih dari fase fokus teknologi ke fase fokus tata kelola ekonomi.

Tiga tantangan ekonomi yang memaksa Polkadot untuk mengubah pendekatan

Setelah menyelesaikan pembaruan teknologi dasar (relay chain, XCM, model parachain, Coretime, JAM), Polkadot harus menghadapi tiga masalah ekonomi yang tak terhindarkan:

Pertama adalah pengendalian pasokan yang semakin ketat. Dorongan Wish-for-Change berarti Polkadot tidak lagi dapat mempertahankan model “menggunakan inflasi untuk menutupi biaya” seperti sebelumnya. Validator, nominator, dan proyek treasury tidak lagi dapat bergantung pada aliran pendapatan inflasi yang stabil. Biaya operasional nyata - server, tenaga kerja, operasional - tetap ada dan biasanya dihitung dalam mata uang fiat, bukan DOT.

Kedua adalah volatilitas harga yang menciptakan ketidakstabilan. Ketika biaya nyata dihitung dalam mata uang fiat tetapi pendapatan hanya dalam DOT, fluktuasi harga DOT menjadi risiko yang tak terduga. Dalam pasar kripto, volatilitas ini bisa sangat besar, menyulitkan validator, nominator, dan proposal treasury untuk merencanakan jangka panjang.

Ketiga adalah struktur keuangan yang perlu beralih dari “pengeluaran inflasi” ke “pengeluaran dari pendapatan nyata.” Ketika pasar coretime matang, volume on-chain meningkat, sistem chain lain diluncurkan, Polkadot akan memperoleh pendapatan dari aktivitas ekonomi nyata: biaya transaksi relay chain, pendapatan dari coretime, pendapatan dari sistem chain Polkadot Hub. Ini membuka peluang untuk arsitektur keuangan yang berkelanjutan, tetapi juga membutuhkan mekanisme koordinasi seluruhnya.

Dynamic Allocation Pool: “Otak keuangan” Polkadot

Dynamic Allocation Pool dapat dipahami sebagai sistem koordinasi pusat, menghubungkan dua ujung: satu ujung adalah sumber pendapatan (penerbitan DOT baru, pendapatan dari coretime, biaya relay chain, pendapatan dari sistem chain), ujung lainnya adalah kebutuhan pengeluaran (biaya validator, insentif nominator, anggaran treasury, cadangan strategis, stablecoin).

Alih-alih membiarkan setiap bagian memutuskan pengeluaran sendiri, DAP akan mengumpulkan semua pendapatan ke dalam sebuah “kolam modal gabungan”, kemudian secara berkala mendistribusikan berdasarkan parameter yang ditetapkan oleh tata kelola. Parameter ini bisa meliputi: berapa banyak DOT yang harus dibayar ke validator, target APY untuk nominator berapa, berapa banyak sumber daya yang dibutuhkan treasury, berapa banyak DOT yang harus diubah menjadi stablecoin untuk membayar biaya nyata, berapa besar cadangan strategis yang harus dikumpulkan.

Keuntungan terbesar dari struktur ini adalah fleksibilitas dan stabilitas yang digabungkan: saat pendapatan tinggi, DAP dapat mengakumulasi cadangan; saat pendapatan menurun, DAP dapat melepaskan cadangan untuk pengeluaran yang stabil. Ini menciptakan sebuah “badan stabil otomatis” untuk seluruh ekosistem.

Desain aman: Batas “Total pengeluaran ≤ Penerbitan + Pendapatan + Cadangan”

Prinsip inti dari DAP adalah bahwa ia hanya dapat mendistribusikan modal yang ada, tidak dapat mengeluarkan lebih dari batas tersebut atau mencetak DOT melebihi penerbitan. Seluruh sistem dibangun di atas batas aman ini.

Untuk memastikan keputusan keuangan diambil secara profesional dan sah, Web3 Foundation mengusulkan penggunaan OpenGov sebagai badan pengambil keputusan akhir, sekaligus membentuk dewan penasihat profesional untuk menasihati masalah teknis kompleks, menyediakan whitelist, dan memiliki hak veto terbatas. Struktur ini memastikan kualitas penilaian teknis sekaligus menjaga desentralisasi tata kelola.

Sistem staking yang dirancang ulang: Dari “pendapatan tunggal” ke “multi-pendapatan” dan “risiko rendah”

Usulan ini membawa perubahan signifikan terhadap sistem staking, yang juga diharapkan oleh banyak komunitas.

Untuk validator: Pendapatan akan dibagi menjadi tiga bagian yang jelas. Pertama adalah pendapatan stablecoin tetap - untuk menutupi biaya nyata seperti server, tenaga kerja, operasional. Kedua adalah hadiah DOT biasa dari anggaran nominator. Ketiga adalah hadiah DOT tambahan berdasarkan staking sendiri, mengikuti kurva insentif dengan keuntungan marjinal yang menurun. Mekanisme ini mendorong validator meningkatkan staking sendiri tetapi menghindari “validator dengan modal besar tak terbatas”, sehingga meningkatkan keseimbangan jaringan.

Web3 Foundation mengusulkan setiap validator membutuhkan “ketahanan ekonomi” sekitar 90.000 DOT, angka ini didasarkan pada studi model keamanan ELVES, yang mencerminkan bahwa keamanan Polkadot berasal dari “modal nyata” yang diinvestasikan validator.

Untuk nominator: Desainnya lebih ringan dan ramah. Mekanisme pengurangan akan dihapus sepenuhnya (nominator tidak lagi kehilangan uang saat validator mengalami kerugian), waktu unbond dipersingkat maksimal menjadi 1 hari. Ini menjadikan nominator sebagai metode partisipasi risiko rendah, likuiditas tinggi, menarik bagi investor konservatif.

Treasury Polkadot: Dari “pembakaran modal” ke “penganggaran aktif”

Peran treasury Polkadot juga diubah. Sebelumnya, treasury bergantung pada mekanisme “pembakaran modal yang tidak digunakan” untuk menyesuaikan anggaran. Tetapi keberadaan DAP memungkinkan anggaran disesuaikan secara aktif, sehingga mekanisme pembakaran menjadi tidak perlu dan bahkan bisa menyebabkan pemborosan.

Pertama kali, treasury akan menerima anggaran dalam bentuk “DOT + stablecoin”: stablecoin digunakan untuk membayar biaya fiat secara langsung, DOT digunakan untuk insentif dan dikunci jangka panjang. Ini menciptakan struktur keuangan yang lebih stabil untuk treasury.

Lebih penting lagi, budaya treasury akan beralih ke model “penganggaran terlebih dahulu, mengajukan dana dari DAP” - mirip dengan cara kerja sebuah departemen keuangan nasional. Ini membantu tata kelola menjadi lebih disiplin, sumber daya dialokasikan secara transparan, dan komunitas dapat merencanakan prioritas ekosistem lebih awal.

Semua pendapatan protokol digabungkan ke dalam DAP: Jalan menuju kemandirian finansial

Salah satu perubahan jangka panjang adalah penggabungan semua pendapatan protokol (coretime, biaya relay chain, pendapatan sistem chain) ke dalam DAP. Ini berarti Polkadot secara bertahap beralih dari struktur “berbasis penerbitan” ke struktur “berbasis pendapatan dari aktivitas ekonomi”.

Ketika ekosistem berkembang, peningkatan aktivitas kontrak pintar, volume cross-chain meningkat, struktur pendapatan akan semakin meluas. DAP akan menjadi pusat dari seluruh aliran dana, memungkinkan perataan konsumsi selama bertahun-tahun. Kombinasi DAP + pendapatan protokol + cadangan strategis akan membentuk sebuah sistem yang mirip dengan “anggaran keuangan + dana kedaulatan + mekanisme stabil” sebuah negara, mendukung pertumbuhan berkelanjutan Polkadot selama lebih dari sepuluh tahun.

Cadangan strategis: “Aset jaminan terakhir”

Cadangan strategis memainkan peran kunci dalam desain DAP. Ketika penerbitan berkurang secara bertahap, cadangan dapat diakumulasi selama periode penerbitan tinggi, kemudian dilepaskan saat penerbitan menurun, menghindari fluktuasi ekonomi seperti hadiah yang tiba-tiba berkurang atau anggaran terganggu.

Selain itu, cadangan strategis juga dapat berfungsi sebagai “aset jaminan” untuk stablecoin berbasis DOT di masa depan, menyediakan lapisan perlindungan dasar bagi sistem stablecoin saat terjadi volatilitas ekstrem atau risiko likuidasi, mengurangi bahaya dari serangan dan likuidasi berantai.

Tantangan di balik standar

Usulan ini juga secara jujur mengidentifikasi tantangan nyata dalam implementasi:

Tata kelola: Bagaimana menghindari perubahan parameter yang terlalu sering sehingga merusak ekspektasi ekosistem?

Teknologi: Perancangan stablecoin berbasis DOT, otomatisasi risiko likuidasi, pengelolaan volatilitas - aspek-aspek ini perlu diperjelas lebih lanjut.

Ekonomi: Fluktuasi harga DOT mempengaruhi perencanaan anggaran. Bagaimana memastikan biaya fiat validator dan treasury dibayar secara wajar perlu terus dimodelkan.

Untuk mengatasi tantangan ini, usulan dapat mengikuti dua jalur: atau mengajukan Wish-for-Change secara lengkap sekaligus, atau mengajukan visi jangka panjang terlebih dahulu, kemudian mengimplementasikan detailnya secara bertahap melalui RFC (Request for Comments). Jalur kedua lebih sesuai dengan budaya tata kelola Polkadot.

Mengakhiri “era teknologi”, memulai “era ekonomi”

Dalam beberapa tahun terakhir, Polkadot berfokus pada inovasi teknologi: relay chain, XCM, JAM, model coretime. Prestasi ini adalah fondasi yang tak tergantikan. Tetapi ketika ekosistem berkembang, aplikasi meningkat, dan penerbitan terutama dalam konteks yang membuat kripto semakin matang, sebuah sistem keuangan dan insentif yang berkelanjutan menjadi sama pentingnya dengan arsitektur teknologi.

Dynamic Allocation Pool (DAP) adalah awal dari pekerjaan ini. Ini bukan hanya mekanisme distribusi modal, tetapi sebuah sistem operasi ekonomi untuk dekade mendatang. Ia akan menentukan bagaimana Polkadot terus menjaga keamanan, stabilitas, dan pertumbuhan ekosistemnya.

Dengan DOT yang saat ini diperdagangkan di $2.12 dan kapitalisasi pasar $3.50B, keputusan ekonomi hari ini akan membentuk nilai jangka panjang ini. Jelas bahwa ini adalah tonggak bahwa Polkadot secara resmi beralih dari “era teknologi” ke “era ekonomi”.