Bagaimana strategi akumulasi Bitcoin sedang mengubah pola investasi institusional

Strategy redefinisce akses ke Bitcoin melalui pasar keuangan tradisional

Pendekatan inovatif Michael Saylor telah mengubah cara institusi memperoleh eksposur terhadap Bitcoin. Alih-alih memperkenalkan Bitcoin hanya sebagai uang, Saylor menggambarkannya sebagai aset safe haven yang canggih yang memerlukan pemurnian melalui instrumen keuangan yang beragam. Model ini memungkinkan para investor mendapatkan eksposur ke aset digital terbesar dengan menggunakan saluran keuangan perusahaan yang sudah mapan.

Berdasarkan data perusahaan saat ini, Strategy telah mengumpulkan 671.268 Bitcoin hingga 15 Desember, mewakili 3,2% dari total pasokan yang beredar. Perusahaan telah menginvestasikan total 50 miliar dolar untuk akuisisi terpisah—sebanyak 90 tranche sejak kuartal ketiga tahun 2020—dengan harga rata-rata pembelian sekitar 75.000 dolar per unit. Nilai bersih saat ini dari kepemilikan ini mencapai 60 miliar dolar, menunjukkan skala akumulasi strategis.

Berbagai kelas instrumen keuangan memperluas jangkauan investor institusional

Saham biasa Kelas A dari Strategy berfungsi sebagai posisi dengan leverage terhadap perubahan harga Bitcoin, sementara perusahaan telah menerbitkan berbagai kelas saham preferen permanen khusus untuk investor institusional. Struktur ini telah menarik modal signifikan dari entitas global terkemuka, termasuk divisi investasi dari bank sentral Norwegia—Norges Bank Investment Management telah menandatangani saham senilai 500 juta dolar pada paruh kedua tahun 2024.

Strategi akumulasi Strategy melampaui 12 kali kepemilikan dari pemegang perusahaan terbesar kedua, memperkuat posisi perusahaan sebagai pemain dominan di segmen institusional. Fenomena ini sejalan dengan munculnya inisiatif negara untuk membentuk cadangan publik Bitcoin, dengan 15 negara bagian Amerika yang mengajukan proposal legislatif awal tahun 2025—Pennsylvania telah memperkenalkan rancangan undang-undang negara bagian pertama pada November 2024, diikuti oleh yurisdiksi lain seperti Arizona, Florida, Texas, dan Wyoming yang menempuh legislasi serupa.

Properti moneter dasar Bitcoin tetap stabil terlepas dari struktur keuangan

Ekonom Saifedean Ammous, yang berbicara di konferensi Bitcoin MENA di Abu Dhabi, berpendapat bahwa pemurnian keuangan yang dipromosikan oleh Saylor tidak mengubah karakteristik moneter intrinsik Bitcoin. Ammous menganggap perdebatan ini sebagai masalah yang terutama akademis, menyoroti bagaimana properti fundamental dari protokol tetap tidak berubah oleh berbagai aplikasi.

Berdasarkan analisis Ammous, pasokan uang global tumbuh antara 7% dan 15% setiap tahun, menciptakan insentif struktural untuk penggunaan utang oleh perusahaan dan individu. Ammous berpendapat bahwa seiring dengan meluasnya pasokan uang tradisional, entitas akan dipaksa untuk mengakumulasi Bitcoin sebagai modal sendiri untuk mengakses pembiayaan dengan biaya rendah. Ekonom ini percaya bahwa Bitcoin akhirnya akan mengambil peran sebagai mata uang otentik ketika basis pemilik langsung yang cukup besar telah mengukuhkan posisinya dalam neraca pribadi dan perusahaan, terlepas dari struktur keuangan perantara yang mengelilinginya.