## Stablecoin Enam Tahun Arus Bawah: Dari Pinggiran Pembayaran Hingga Infrastruktur Keuangan

2019 tahun itu, sebuah "bom waktu" mengubah segalanya. Ketika raksasa teknologi mengumumkan rencana stablecoin, lembaga keuangan tradisional beralih dari pengamat menjadi peserta. Dan di bawah permukaan perubahan ini, kisah sejati baru saja dimulai.

Para profesional berpengalaman di bidang pembayaran telah menyaksikan batasan sistem keuangan tradisional. Transfer bank membutuhkan siklus penyelesaian T+2, remitansi lintas negara harus melalui banyak perantara, dana dalam proses perputaran sepenuhnya berada dalam "waktu mati" — cara kerja yang tampaknya wajar ini, dari sudut pandang blockchain, tampak tidak efisien.

Kemunculan stablecoin mengubah aturan permainan. Bukan lagi mainan teknologi baru, tetapi alat yang benar-benar mampu menyelesaikan masalah bisnis nyata.

## Dari Masalah ke Solusi, Bukan Teknologi yang Memandu

Banyak orang memahami blockchain dari sudut teknis, tetapi inovator di bidang pembayaran justru berbalik — mencari masalah terlebih dahulu, lalu memilih teknologi.

Jaringan pembayaran tradisional menghadapi dilema yang tak terhindarkan: batas efisiensi perputaran dana. Ambil contoh raksasa seperti Visa, seluruh sistem bergantung pada infrastruktur bank dan tumpukan teknologi yang sudah puluhan tahun. Ketika pelanggan perlu melakukan penyelesaian lintas negara, proses yang panjang berarti perusahaan harus menyimpan sejumlah besar dana prabayar di bank, dana yang dibekukan dan seharusnya bisa menghasilkan keuntungan.

Ada yang pernah menghitung: jika bisa melakukan penyelesaian dalam hitungan detik, bukan T+2, efisiensi operasional keuangan akan meningkat secara signifikan. Bank tutup pukul 5 sore bukan lagi alasan, akhir pekan pun bisa melakukan penyelesaian — perubahan sederhana ini, di baliknya, menyimpan potensi efisiensi miliaran dolar.

Maka, beberapa pelaku mulai bereksperimen di blockchain. Dalam pengujian penyelesaian USDC pertama di Ethereum, dana selesai dipindahkan dalam hitungan detik. Pada saat itu, orang menyadari bahwa stablecoin bukan sekadar aset kripto, tetapi sebuah mekanisme penyelesaian pembayaran yang benar-benar baru.

## Infrastruktur yang Masih Lemah dan Ekosistem yang Terpecah

Namun, seiring aplikasi semakin mendalam, muncul masalah baru — infrastruktur yang belum matang.

Pengalaman pembayaran ideal harus sepenuhnya transparan. Pengguna yang membayar kopi dengan kartu tidak perlu tahu berapa banyak interaksi, verifikasi, dan langkah penyelesaian yang terjadi di belakang layar. Begitu juga, blockchain harus diabstraksi secara menyeluruh, memungkinkan pengembang menggunakan stablecoin layaknya memanggil API.

Untuk itu, beberapa tim membangun platform infrastruktur yang ditujukan untuk pengembang. Tetapi, seiring bertambahnya mitra dari raksasa remitansi tradisional hingga Neobank baru, muncul paradoks:

Blockchain seperti Solana, Polygon, meskipun cepat, terpecah-pecah secara ekosistem; Ethereum, yang paling kuat (dengan pengembang dan likuiditas paling terkonsentrasi), justru biaya tinggi karena kemacetan jaringan. Tidak ada satu pun blockchain yang mampu menyelesaikan masalah "performa dan ekosistem" secara bersamaan.

Inilah mengapa blockchain baru yang berperforma tinggi dan kompatibel EVM menjadi keharusan — bukan untuk menambah pilihan, tetapi untuk mengisi kekosongan kebutuhan pasar yang nyata. Hal yang paling penting dalam bisnis pembayaran bukanlah narasi yang besar, melainkan ekonomi yang dingin: biaya setiap transaksi, waktu konfirmasi, kedalaman likuiditas.

## Perubahan Fundamental Model Bisnis

Pembaharuan kerangka regulasi di AS tahun 2024 membawa perpecahan di antara penerbit stablecoin.

Model penerbit stablecoin generasi pertama sangat sederhana: pengguna menyetor dana, penerbit membeli obligasi AS, dan semua bunga menjadi milik penerbit. Model ini dalam dua tahun menciptakan hambatan kompetisi yang cukup.

Namun, pemain generasi baru mengubah aturan main. Mereka mulai langsung menyerahkan pendapatan bunga dari aset dasar kepada pengguna dan penerima. Ini bukan sekadar redistribusi keuntungan, tetapi menciptakan bahasa keuangan yang belum pernah ada sebelumnya.

Di bank tradisional, deposito menghasilkan bunga, dan saat transfer dana berada dalam "waktu mati". Tetapi stablecoin mematahkan batasan ini — dana dalam pembayaran, transaksi cepat, dan perputaran dana tetap menghasilkan pendapatan dari aset dasar. Konsep sederhana "perputaran juga menghasilkan bunga" ini menyiratkan restrukturisasi seluruh infrastruktur keuangan.

Beberapa tim bahkan mengeksplorasi model yang lebih agresif: mengelola obligasi AS secara transparan, menjanjikan 100% pendapatan bunga diserahkan, dan berfokus pada keuntungan dari layanan peningkatan nilai stablecoin. Transaksi yang tampaknya merugi ini, sebenarnya adalah investasi untuk seluruh ekosistem.

## Penghapusan Batas Geografis dan Bank Global

Genetika perusahaan fintech tradisional menentukan takdirnya: Nubank melayani Brasil, Chime fokus di AS, setiap perusahaan terikat oleh infrastruktur bank lokal, tidak mampu melampaui batas geografis.

Namun, produk berbasis stablecoin dan blockchain menghapus batas ini. Pendiri bisa mulai dari baris kode pertama, dengan target pengguna global. Bukan lagi "fintech versi suatu negara", tetapi bank baru yang bersifat asli global.

Ini adalah langkah yang belum pernah terjadi dalam sejarah keuangan. Fintech tradisional harus memperluas ke pasar satu per satu, terbatas oleh regulasi, infrastruktur, dan kerjasama bank. Bank stablecoin baru ini melewati semua hambatan tersebut, langsung berlari di jalur pembayaran global.

Ketika perusahaan teknologi besar mulai mengintegrasikan investasi, tabungan, pembayaran, dan pinjaman dalam satu pengalaman akun, integrasi produk ini mendorong inovasi infrastruktur yang diperlukan. Transaksi DeFi, transfer stablecoin, penghasilan bunga — semua harus dilakukan dalam antarmuka terpadu yang tanpa hambatan.

## Era Agent Pembayaran dan Keuangan Algoritmik

Tiga sampai lima tahun ke depan, yang benar-benar layak dinantikan adalah kombinasi AI Agent dan stablecoin.

AI sudah mulai mengelola dana di blockchain secara mandiri — ada proyek yang menggabungkan platform pesan antar makanan dan pembayaran di blockchain, di mana Agent melakukan pembayaran dengan kecepatan yang tidak bisa dipahami oleh otak manusia secara langsung. Ini bukan sekadar "lebih cepat", tetapi evolusi alur kerja: dari efisiensi manusia ke efisiensi algoritma, dan akhirnya ke efisiensi Agent.

Dari milidetik ke mikrodetik, loncatan skala ini membutuhkan blockchain dasar dengan performa mutlak.

Selain itu, bentuk akun pengguna semakin menyatu. Batas antara akun investasi dan pembayaran menjadi kabur — karena keduanya sama-sama pengelolaan dana, mengapa harus dipisah? Platform teknologi besar sedang membangun "aplikasi serba bisa", menyatukan semua aktivitas keuangan dalam satu ekosistem.

Yang benar-benar menarik adalah, ketelitian transaksi frekuensi tinggi mulai berpindah ke skenario bisnis nyata. Bayangkan manajer keuangan lintas negara yang mengelola dana besar tersebar di berbagai bank, melibatkan pasangan mata uang asing yang rumit — yang dulu membutuhkan banyak intervensi manual, kini AI yang bekerja sama dengan blockchain berperforma tinggi dapat secara otomatis melakukan transaksi skala besar dan pengelolaan dana, mengoptimalkan keuntungan setiap sen.

Kemampuan transaksi frekuensi tinggi bukan lagi hak istimewa Wall Street, tetapi menjadi alat umum yang membantu perusahaan mengelola dana dalam mikrodetik.

## Waktu Elektronik Mail Stablecoin

Masa depan pembayaran sedang membayangkan sebuah skenario yang akrab — aliran nilai dengan kecepatan internet.

Saat email muncul, menulis surat bukan hanya menjadi lebih cepat, tetapi informasi berpindah dari beberapa hari menjadi beberapa detik, mengubah cara manusia berkomunikasi. Stablecoin dan blockchain sedang mengulang sejarah ini di bidang keuangan: memindahkan nilai dengan kecepatan internet, sebuah kemampuan yang belum pernah dilihat manusia.

Revolusi keuangan rantai pasokan global, biaya remitansi mendekati nol, aliran dana real-time — semua potensi ini masih dalam tahap awal. Tetapi awal sejati akan terjadi saat integrasi teknologi tanpa hambatan ini membuat pengguna tidak menyadari keberadaan blockchain, sambil menikmati aliran dana secepat internet.

Saat itu, stablecoin tidak lagi sekadar aset kripto, tetapi menjadi infrastruktur dasar keuangan sehari-hari.