Belum lama ini sinyal pasar kripto cukup kompleks, kebijakan, makro, dan aspek teknis saling beradu, mari kita rangkum logika inti.

**Di sisi kebijakan masih tarik-ulur**
RUU struktur pasar kripto di Senat AS ditunda hingga akhir Januari untuk dibahas, yang paling ditakuti pasar sebenarnya bukan penolakan, tetapi penundaan tanpa batas. Tapi kali ini tampaknya mereka benar-benar memperhatikan detail, terutama terkait pertarungan antara keuntungan stablecoin dan DeFi yang masih berlangsung. RUU "klarifikasi tanggung jawab pengembang" yang sedang didorong bersamaan sebenarnya adalah sinyal positif—mengubah tanggung jawab dari "menulis kode" kembali ke "apakah mengendalikan aset" sebagai definisi, ini sangat menguntungkan infrastruktur DeFi, dompet self-custody, dan alat sumber terbuka.

Kalau benar-benar membatasi pendapatan pasif dari stablecoin, dalam jangka pendek mungkin akan memberi tekanan pada stablecoin berbasis hasil dan sektor pinjaman, tapi dari sudut pandang kepatuhan jangka panjang ini adalah berita baik. Kebijakan yang semakin matang, masuknya dana tradisional juga semakin meluas, ini akan sangat menguntungkan dalam jangka menengah.

**Dari sisi harga: BTC di sekitar 92K melakukan konsolidasi, ETH diharapkan besar**
BTC sempat naik ke sekitar 92K lalu turun kembali, gelombang tarik-ulur ini tampaknya didorong oleh berita. Tanda utamanya jelas—likuiditas kembali, tapi arah pasar kurang konsisten, risiko chasing harga memang cukup tinggi. Sekarang harga sedang berkonsolidasi di bawah level tekanan penting, ketidakpastian makro dan institusi yang lebih selektif memilih target, membuat harga seperti "dikunci" dalam range.

StanChart menyebut bahwa tahun 2026 mungkin menjadi tahun ETH, dan ada narasi jangka panjang seperti mencapai 40.000 pada 2030, tapi narasi semacam ini juga bisa menjadi indikator kontra untuk chasing high jangka pendek, yang paling penting adalah apakah dana benar-benar mengikuti.

**Kebisingan makro sangat besar**
Berita investigasi DOJ terkait Powell memicu sentimen safe haven, harga emas menguat, BTC malah tertarik sebagai aset risiko. Gelombang berita makro ini benar-benar adalah leverage tersembunyi, fluktuasi CPI hari itu paling menunjukkan masalah. Beberapa analis memperkirakan BTC mungkin meremehkan peluang pemotongan suku bunga di Januari—jika CPI cenderung lembut, mudah terjadi lonjakan harga mendadak setelah volatilitas rendah; sebaliknya, akan memperpanjang konsolidasi.

**Gaya alokasi institusi sedang berubah**
Daftar pengamatan Q1 2026 dari Grayscale mencantumkan 36 aset kandidat, ini menunjukkan narasi institusi semakin "tersegmentasi" dalam alokasi. 21Shares meluncurkan BOLD ETP yang menggabungkan BTC dan Gold di bursa London, masuknya dana tradisional semakin meluas, lebih ramah untuk investor yang mengutamakan keseimbangan risiko. Sinyal ini mengarah ke kemungkinan munculnya tren diferensiasi altcoin—yang kuat akan semakin kuat, yang lemah cenderung tersingkir.

**Bagaimana pandangan saat ini?**
Jangka pendek: netral cenderung bearish. RUU masih tarik-ulur, berita makro terlalu banyak, BTC masih melakukan konsolidasi, peluang chasing harga tidak terlalu tinggi.
Jangka menengah: netral cenderung bullish. Regulasi semakin matang, ditambah dengan ekspansi jalur keuangan tradisional dan tren segmentasi alokasi, semua ini mendukung arus dana kembali.

Singkatnya, saat ini adalah fase "bertahan", kesabaran akan membuahkan hasil.