## Apa yang Mendorong Kenaikan Harga Minyak Mentah Hari Ini: Ketegangan di Iran dan Data Ekonomi Kuat

### Harga minyak mentah hari ini mencatat kenaikan signifikan didorong oleh berbagai faktor

Pasar energi mengalami kenaikan yang cukup mencolok hari ini. Kontrak WTI Februari meningkat sebesar 3,10%, sementara kontrak bensin RBOB naik 2,00%, keduanya mencapai level tertinggi bulan ini. Pergerakan naik harga minyak mentah hari ini mencerminkan konfluensi tekanan geopolitik dan sinyal ekonomi positif yang sedang mendefinisikan ulang panorama minyak bumi.

### Ketidakstabilan di Iran sebagai faktor utama kenaikan

Kenaikan protes di wilayah Iran menjadi pusat perhatian pasar. Sebagai produsen penting OPEC dengan kapasitas lebih dari 3 juta barel per hari, gangguan apapun di Iran langsung mempengaruhi pasokan global. Ancaman sanksi pemerintah terhadap demonstran dan peringatan dari pemimpin internasional meningkatkan premi risiko terhadap minyak mentah. Konteks geopolitik ini menjelaskan mengapa harga minyak mentah hari ini terus naik meskipun dolar AS berada di level tertinggi dalam empat minggu.

### Data ekonomi AS memperkuat prospek permintaan

Indikator makroekonomi Amerika Serikat memberikan dasar dukungan tambahan. Tingkat pengangguran bulan Desember ditutup di 4,4%, melebihi estimasi sebelumnya, sementara indeks kepercayaan konsumen University of Michigan untuk Januari mencapai 54,0 poin. Data yang kuat ini menunjukkan permintaan energi yang resilient dalam beberapa kuartal mendatang, yang mendukung harga minyak dari sudut pandang fundamental ekonomi.

### Faktor "crack spread" dorong pembelian oleh refinery

Diferensial crack (margin antara minyak mentah dan produk olahan) mencapai level tertinggi dalam tiga minggu, mendorong refinery untuk meningkatkan pembelian minyak mentah. Perilaku ini memicu pembelian tambahan di pasar berjangka dan berkontribusi pada kenaikan harga minyak hari ini.

### Rebalancing indeks akan membawa volume pembeli lebih besar

Citigroup memproyeksikan bahwa rebalancing tahunan indeks komoditas (BCOM dan S&P GSCI) akan menarik sekitar 2.200 juta dolar masuk ke pasar berjangka minyak selama minggu depan. Aliran dana yang dijadwalkan ini menjadi katalis lain yang mendukung optimisme sisi bullish.

### Angin bertentangan: pemangkasan produksi Arab Saudi dan proyeksi kelebihan pasokan

Arab Saudi telah mengurangi harga Arab Light untuk bulan ketiga berturut-turut, menandakan lemahnya permintaan global. Morgan Stanley meninjau estimasinya ke bawah, memproyeksikan kelebihan pasokan global yang lebih tajam. Bank ini menurunkan proyeksi harga minyak hari ini dan mendatang: menjadi 57,50 dolar per barel untuk kuartal pertama (dari 60) dan 55 dolar untuk kuartal kedua.

### Dinamika inventaris dan produksi global

Volume minyak mentah yang disimpan di kapal tanker turun 3,4% dibandingkan minggu sebelumnya, menjadi 119,35 juta barel. Dari sisi permintaan, China mempertahankan laju pembelian yang kuat, dengan impor minyak diproyeksikan mencapai rekor 12,2 juta barel per hari pada bulan Desember, meningkat 10% dari bulan sebelumnya, sambil mengisi kembali cadangan strategisnya.

### Posisi OPEC+ terhadap kelebihan kapasitas yang diproyeksikan

OPEC+ mengonfirmasi bahwa mereka akan mempertahankan jeda dalam peningkatan produksi hingga kuartal pertama 2026. Setelah menambah 137.000 barel per hari di bulan Desember, kelompok ini menahan diri dari ekspansi baru mengingat kelebihan pasokan global yang diproyeksikan. International Energy Agency memperkirakan kelebihan pasokan rekor sebesar 4 juta barel per hari untuk tahun 2026. OPEC terus secara bertahap memulihkan pemangkasan yang dilakukan awal 2024, dengan 1,2 juta barel per hari yang masih harus dipulihkan.

### Tekanan terhadap pasokan Rusia akibat serangan dan sanksi

Dalam konteks yang relevan, Ukraina telah menyerang setidaknya 28 kilang minyak Rusia dalam empat bulan terakhir, membatasi kapasitas ekspor. Sanksi baru dari Amerika Serikat dan Uni Eropa terhadap infrastruktur minyak dan kapal tanker Rusia semakin membatasi pasokan Rusia, memberikan sedikit penyeimbang terhadap kelebihan pasokan yang diproyeksikan.

### Prospek pasokan AS yang meningkat

Administrasi Informasi Energi (EIA) menaikkan proyeksi produksinya untuk minyak mentah AS tahun 2025 menjadi 13,59 juta barel per hari. Produksi minggu 2 Januari berada di 13,811 juta barel per hari, sedikit di bawah rekor November. Jumlah rig aktif naik menjadi 412, pulih dari minimum 4,25 tahun, meskipun secara signifikan di bawah maksimum 627 yang tercatat pada Desember 2022.

### Inventaris AS sesuai dengan musim

Per 2 Januari, inventaris minyak mentah di AS berada 4,1% di bawah rata-rata lima tahun, stok bensin 1,6% di atas, dan stok distilat 3,1% di bawah rata-rata. Komposisi inventaris ini mencerminkan permintaan yang tetap kuat meskipun ada proyeksi kelebihan pasokan.

### Ringkasan: dinamika kompleks di pasar energi

Harga minyak hari ini mencerminkan pertarungan antara faktor bullish (ketegangan geopolitik, permintaan ekonomi yang solid di AS dan China, aliran rebalancing indeks) dan tekanan bearish (proyeksi kelebihan pasokan, pemangkasan harga Arab Saudi, peningkatan kapasitas AS). Ketegangan ini menentukan skenario energi untuk kuartal-kuartal mendatang.