Perpindahan Dana ETF Bitcoin Mendadak: Dari Masuk Rekor dalam Seminggu Berbalik Menjadi Lebih dari 1,3 Miliar Dolar Keluar

Menurut data terbaru SoSoValue, dalam minggu perdagangan yang baru saja berlalu (19 Januari hingga 23 Januari), ETF Bitcoin spot AS mengalami arus keluar bersih sebesar 1,33 miliar dolar AS, mencatat rekor keluar bersih mingguan tertinggi sejak Februari 2025.

Minggu sebelumnya, ETF Bitcoin yang sama justru mencatat kinerja mingguan terbaik sejak penurunan pasar besar pada Oktober 2025, dengan arus masuk bersih sekitar 1,4 miliar dolar AS.

Perubahan Data yang Drastis

Sentimen pasar mengalami perubahan dramatis dalam waktu singkat. Hanya dalam satu minggu, arus dana ETF Bitcoin spot turun dari puncaknya, dengan keluar bersih yang mencatat rekor besar.

Berdasarkan data pasar dari platform Gate, per 26 Januari 2026, harga Bitcoin (BTC) adalah $87.768,8, turun 1,39% dalam 24 jam terakhir. Harga Ethereum (ETH) adalah $2.864,26, turun 2,81% dalam 24 jam terakhir. Data menunjukkan bahwa produk institusional semakin meningkatkan pengaruhnya terhadap sentimen pasar dalam jangka pendek.

Perubahan Dramatis dalam Arus Dana

ETF Bitcoin spot yang sebelumnya dianggap sebagai “penstabil kepercayaan pasar” justru menunjukkan volatilitas yang lebih besar daripada pasar kripto itu sendiri. Pada minggu ketiga Januari 2026, pasar tampaknya masih berada dalam suasana optimisme. ETF Bitcoin spot AS menarik sekitar 1,4 miliar dolar AS dana bersih masuk, mencapai level tertinggi dalam hampir tiga bulan, dengan konsentrasi dana pada produk-produk utama yang cukup signifikan.

Namun, perubahan ini terjadi sangat cepat. Berdasarkan statistik, dalam minggu perdagangan berikutnya (19-23 Januari), ETF tersebut tidak hanya gagal melanjutkan arus masuk, tetapi malah mencatat arus keluar bersih sebesar 1,33 miliar dolar AS.

Perubahan mendadak ini tercermin langsung dari aliran dana yang spesifik. Sebelumnya, “penarik dana utama” — BlackRock dengan IBIT dan Fidelity dengan FBTC — keduanya berbalik menjadi pengeluaran dana besar. IBIT mengalami keluar bersih sebesar 537 juta dolar AS dalam satu minggu, dan FBTC keluar bersih 451 juta dolar AS. Sementara itu, total nilai aset bersih ETF Bitcoin juga menurun menjadi sekitar 1.158,80 miliar dolar AS.

Dampak Pasar dan Performa Harga

Pengeluaran dana besar-besaran ini dengan cepat menyebar ke harga. Meski para paus Bitcoin (alamat dompet yang memegang minimal 1.000 BTC) masih menambah kepemilikannya, mencatat rekor tertinggi dalam empat bulan terakhir, hal ini tidak mampu mencegah penurunan harga jangka pendek.

Pasar mulai menilai kembali keberlanjutan arus dana ETF. Beberapa analisis menunjukkan bahwa jika ketidakpastian makro terus berlanjut, ETF Bitcoin dalam waktu dekat mungkin menghadapi tekanan koreksi sementara.

Sinyal dari pasar derivatif juga menjadi semakin halus. Di satu sisi, kontrak berjangka Bitcoin yang belum terlunasi menunjukkan pemulihan perlahan dari preferensi risiko; di sisi lain, leverage telah naik ke level tertinggi beberapa bulan, meningkatkan sensitivitas pasar terhadap fluktuasi besar dua arah.

Penyebab Mendalam dari Perubahan Mendadak

Perubahan cepat dalam arus dana ini bukan disebabkan oleh satu faktor saja, melainkan hasil dari beberapa kekuatan utama yang bekerja bersama.

Alasan paling langsung berasal dari penyesuaian strategi hedge fund. Analisis menunjukkan bahwa hasil dari strategi “perdagangan basis” yang dulu populer telah menyempit secara signifikan. Spread harga spot dan futures Bitcoin yang menghasilkan keuntungan tahunan, yang sebelumnya sekitar 17%, kini turun di bawah 5%, mendekati hasil obligasi AS jangka pendek.

Penurunan daya tarik hasil ini mendorong hedge fund yang mencari pengembalian absolut untuk menarik dana keluar. Meski mereka mungkin hanya mewakili 10% hingga 20% dari pemilik ETF, aksi kolektif mereka cukup dominan dalam waktu singkat.

Ketidakpastian lingkungan makro juga meningkat. Ketegangan perdagangan antara Eropa dan Amerika Serikat yang belakangan sering terjadi, serta harga emas yang menembus $5.000 per ons menunjukkan suasana perlindungan nilai. Korelasi harga BTC dan ETH di platform Gate yang mengalami penurunan bersamaan juga mencerminkan suasana hati hati-hati yang meluas.

Arah Pasar di Masa Depan

Menghadapi keluarnya dana yang besar dan koreksi pasar, bagaimana pasar akan berkembang ke depan? Pendapat pasar terbagi.

Sebagian analis mengemukakan pandangan berhati-hati dalam jangka pendek. Ada yang berpendapat bahwa di paruh pertama 2026, pasar mungkin mengalami “peristiwa likuidasi risiko” yang meningkatkan volatilitas, dan harga Bitcoin bisa kembali ke kisaran $60.000 hingga $65.000, sementara Ethereum mungkin menguji level dukungan $1.800 hingga $2.000.

Namun, ada juga institusi yang tetap optimis dalam jangka menengah dan panjang. Menurut riset Fidelity Digital Assets, seiring semakin banyak negara dan perusahaan yang memasukkan aset digital ke dalam neraca mereka, siklus empat tahunan tradisional kripto mungkin terputus, bahkan membuka “super cycle” yang berlangsung bertahun-tahun. Analis Tom Lee juga pernah menyatakan bahwa berdasarkan penurunan suku bunga Federal Reserve dan adopsi institusional yang berkelanjutan, target jangka panjang Bitcoin tetap optimis.

Untuk Ethereum, narasi sendiri masih berkembang. Tokenisasi aset dunia nyata (RWA) dan tren terkait dipandang sebagai kekuatan pendorong utama pertumbuhan, dan Ethereum dianggap sebagai lapisan dasar di bidang ini. Analisis teknikal menunjukkan bahwa jika rasio ETH/BTC mampu menembus level neckline penting secara efektif, dalam 2026 mungkin akan tercapai kenaikan relatif yang signifikan.

Meskipun sentimen pasar jangka pendek terganggu oleh keluarnya dana ETF yang besar, keluarnya dana ini bukan berarti pasar akan berakhir. Ini bisa menjadi koreksi yang sehat, yang memperkuat fondasi untuk perkembangan selanjutnya. Narasi fundamental pasar kripto, termasuk adopsi institusional, inovasi teknologi, dan fungsi lindung nilai makroekonomi, tetap tidak mengalami perubahan mendasar. Pasar sedang belajar beradaptasi dengan alat-alat institusional bergejolak tinggi seperti ETF, dan setiap arus dana besar adalah ujian tekanan terhadap hubungan baru ini. Bagi investor biasa, memahami motif di balik arus dana yang kompleks jauh lebih penting daripada sekadar mengikuti data masuk dan keluar harian.