#内容挖矿焕新公测开启 Selesai Januari hampir tiba: Bitcoin mungkin akan mengalami "penurunan beruntun di bulan April" setelah tujuh tahun, mengapa aura safe haven menjadi suram?

Bulan pertama tahun 2026 hampir berakhir, tetapi Bitcoin masih berfluktuasi di posisi rendah. Setelah turun ke sekitar 86.000 USD pada akhir pekan, kemarin sedikit menguat ke atas 88.000 USD, tetapi dibandingkan dengan pertumbuhan dari sekitar 90.000 USD menjadi sekitar 98.000 USD di pertengahan bulan, kekuatan rebound Bitcoin akhir-akhir ini tampak lemah.
Pasar sering menyamakan Bitcoin dengan "emas digital", namun baru-baru ini di bawah pengaruh kebijakan tarif Trump dan situasi geopolitik di Kutub Utara, harga emas tradisional telah menembus angka 5000 USD per ons secara stabil, sementara Bitcoin gagal mengikuti penguatan tersebut dan malah terus tertekan. Dari tren saat ini, dalam sisa waktu bulan ini, Bitcoin tidak hanya sulit menembus angka psikologis 100.000 USD, bahkan bertahan di atas 90.000 USD pun menghadapi tekanan besar. Jika di akhir bulan, Bitcoin gagal melanjutkan rebound kecil saat ini dan malah kembali berfluktuasi turun dan menembus support di 87.000 USD, maka Bitcoin akan menghadapi situasi penurunan beruntun selama empat bulan sejak paruh kedua 2018, setelah lebih dari 7 tahun. Jadi, bagaimana sebenarnya kondisi pasar saat ini?

Lingkungan Makro: Ketidakpastian multi-dimensi saling berinteraksi memberi tekanan
Pada awal 2026, pasar keuangan global sedang menghadapi uji tekanan dari berbagai bidang utama secara bersamaan.
Pertama, diplomasi "leverage" dari pemerintahan Trump meningkatkan volatilitas pasar. Trump di masa jabatan keduanya melanjutkan dan memperkuat gaya diplomasi "transaksional", di mana tarif menjadi alat utama untuk mencapai tujuan politik dan ekonomi, langsung mengganggu aliran perdagangan global dan ekspektasi pasar. Kebijakan tarifnya pun beragam. Mulai dari menaikkan tarif beberapa produk Korea Selatan hingga 25%, mengancam mengenakan tarif penalti 100% terhadap barang dari Kanada, hingga menerapkan tekanan tarif terhadap negara-negara Eropa demi mendapatkan keuntungan strategis dari Greenland. Serangkaian tindakan ini meskipun dalam detailnya ada perdebatan dan penarikan, sifatnya yang tidak pasti terus menanamkan ketakutan di pasar.
Sementara itu, stabilitas politik domestik AS sedang menghadapi ujian berat. Data dari pasar prediksi Polymarket menunjukkan bahwa probabilitas pemerintah AS kembali mengalami shutdown di akhir bulan meningkat tajam minggu ini, dari angka satu digit menjadi lebih dari 80%. Risiko operasi keuangan yang hampir lumpuh ini tidak hanya berpotensi langsung mempengaruhi likuiditas pasar obligasi negara, memicu ketidakstabilan keuangan jangka pendek, tetapi juga menandakan bahwa di masa depan kedua partai akan terlibat dalam perjuangan sengit terkait pengeluaran fiskal dan batas utang, sehingga prediktabilitas kebijakan jangka panjang akan semakin menurun.
Selain itu, prospek kebijakan moneter juga dipenuhi ketidakpastian. The Federal Reserve, yang mengendalikan "katup utama" aliran modal global, masih berada di titik kunci pergantian kepemimpinan. Masa jabatan Powell akan berakhir pada Mei 2026, meskipun Trump mengungkapkan di forum Davos bahwa ia telah "mengunci kandidat akhir di dalam hati", pasar tetap memantau ketat perkembangan pergantian ini. Data Polymarket menunjukkan kandidat terdepan saat ini adalah eksekutif BlackRock, Rick Rieder, dengan peluang nominasi 48%, diikuti oleh mantan anggota Fed Kevin Wirth dengan peluang 28%. Namun, siapa pun kandidat akhirnya, ini berarti jalur kebijakan moneter di masa depan akan sangat tidak pasti, yang juga menekan preferensi risiko pasar saat ini.
Secara keseluruhan, gambaran makro saat ini menunjukkan kompleksitas ketidakpastian multi-dimensi yang saling berinteraksi. Secara logis, dalam situasi ini, Bitcoin sebagai "aset safe haven" seharusnya mendapatkan manfaat seperti emas, tetapi kenyataannya jauh berbeda. Menurut Greg Cipolaro, Kepala Riset Global NYDIG, "Dalam masa tekanan pasar dan ketidakpastian, preferensi likuiditas mendominasi. Dinamika ini jauh lebih merugikan Bitcoin dibandingkan emas. Meskipun likuiditas Bitcoin baik, volatilitasnya tetap tinggi dan dalam proses likuidasi leverage dapat memicu penjualan refleksif. Oleh karena itu, dalam lingkungan safe haven, apapun narasi jangka panjangnya, Bitcoin sering digunakan sebagai alat untuk mengumpulkan kas dan mengurangi risiko; sedangkan emas tetap berfungsi sebagai 'pelabuhan' likuiditas yang sesungguhnya."

Lingkungan Internal: Kurangnya daya dorong internal dan tekanan keluar dana
Selain kompleksitas makro, industri kripto juga menghadapi berbagai tantangan internal, mulai dari hambatan proses regulasi hingga aliran dana yang terus keluar, yang bersama-sama menunjukkan tekanan penurunan pasar saat ini.
Pertama, proses legislasi cryptocurrency di AS mengalami pukulan tak terduga. Karena penolakan terbuka dari CEO Cb, Brian Armstrong, Komite Perbankan Senat membatalkan pembahasan rancangan undang-undang struktur pasar yang sebelumnya dijadwalkan. Bagi Cb, pendapatan dari stablecoin bukan hanya "uang tambahan", tetapi juga fondasi ekonomi dari transformasi platform perdagangan menjadi infrastruktur keuangan digital global. Inilah sebabnya mereka bersikeras mempertahankan hak mereka meskipun berseberangan dengan sebagian besar pemain industri. Beruntung, proses legislasi ini tidak sepenuhnya terhenti.
Di satu sisi, Komite Pertanian Senat telah menjadwalkan ulang pembahasan rancangan tersebut ke 29 Januari;
Di sisi lain, seorang asisten senator dari Partai Demokrat menyatakan bahwa mereka tetap bersedia kembali ke meja perundingan untuk mendorong kompromi bipartisan. Namun, kegagalan awal ini sudah jelas menunjukkan bahwa jalan untuk membangun kerangka regulasi yang jelas dan stabil masih penuh rintangan, dan ketidakpastian ini sendiri sudah menekan sentimen positif pasar.
Kedua, narasi DAT yang sedang menurun kembali menunjukkan perpecahan yang nyata. Menurut pemantauan pengguna X, Strategy membeli kembali 2.932 Bitcoin minggu lalu, meningkatkan total kepemilikan menjadi sekitar 713.000 BTC; BitMine menambah lebih dari 40.000 Ethereum, total kepemilikan sekitar 4.343.000 ETH (dengan staking lebih dari 2 juta ETH). Namun, lebih banyak perusahaan menunjukkan kelelahan: Metaplanet tidak membeli Bitcoin selama dua minggu berturut-turut dan mengakui kerugian penurunan nilai sekitar 680 juta USD di tahun fiskal 2025; perusahaan treasury Ethereum, FG Nexus, menjual 2.500 ETH pada 20 Januari; GameStop juga memindahkan seluruh kepemilikan Bitcoin ke Cb Prime pada 23 Januari, kemungkinan untuk dijual.
Perlu dicatat bahwa keuntungan unrealized di buku Strategy masih cukup besar, sementara BitMine mengalami kerugian unrealized signifikan karena fluktuasi harga Ethereum.
Selain itu, strategi cadangan Bitcoin tingkat nasional AS belum benar-benar dilaksanakan, kurangnya dukungan kebijakan dari tingkat tertinggi membuat pembelian institusional lebih banyak dianggap sebagai keputusan bisnis individu, bukan tren sistemik.
Sementara itu, data aliran dana juga semakin menguatkan gambaran pasar yang lemah. Menurut CoinShares, minggu lalu produk investasi aset digital mengalami keluar bersih sebesar 1,73 miliar USD, tertinggi sejak pertengahan November tahun lalu. Di antaranya, Bitcoin dan Ethereum keluar masing-masing 1,09 miliar dan 630 juta USD. Selain itu, menurut data SoSoValue, ETF spot Bitcoin AS minggu lalu mengalami keluar bersih sekitar 1,33 miliar USD, yang merupakan keluar bersih mingguan terbesar kedua dalam sejarah; ETF spot Ethereum keluar sekitar 611 juta USD.
Lebih menarik lagi, menurut platform analisis kripto Santiment, total kapitalisasi pasar stablecoin berkurang 2,24 miliar USD dalam 10 hari terakhir, menunjukkan dana mungkin sedang keluar dari ekosistem kripto dan mengalir ke emas dan aset safe haven tradisional lainnya. Fenomena ini sejalan dengan kenaikan harga emas yang mencapai rekor tertinggi, menunjukkan bahwa dalam kondisi saat ini, sebagian investor lebih memilih "tempat aman" tradisional daripada membeli aset kripto saat harga turun.
Ringkasan
Januari 2026 hampir berakhir, dan tren fluktuasi Bitcoin tampaknya mencerminkan kecemasan mendalam pasar. Dalam jangka pendek, ketidakpastian makro multi-dimensi, hambatan regulasi, keraguan perilaku institusi, dan pergeseran aliran dana bersama-sama membentuk tekanan penurunan yang kuat.
Namun, seperti yang dikatakan oleh Tom Lee, Ketua Dewan di BitMine, "Ketika fundamental terus 'berkembang ke kanan atas', kenaikan harga hanyalah masalah waktu." Kenaikan emas yang mencolok mungkin menutupi kemajuan infrastruktur dasar aset kripto, tetapi ini tidak berarti nilai sebenarnya berhenti berkembang.
Ayunan pasar selalu berayun antara ketakutan dan keserakahan. Saat ini, arus keluar dana yang didorong oleh sentimen safe haven justru kontras dengan fundamental jangka panjang yang belum sepenuhnya dihargai. Penyimpangan ini seringkali bukan akhir, melainkan proses menabung energi untuk kembali ke nilai sebenarnya di masa depan. Bagi investor yang sadar, mengejar kenaikan di aset lain yang sudah tinggi mungkin bukan pilihan bijak. Menjaga kesabaran dan perspektif struktural, menunggu kabut makro perlahan menghilang, mungkin adalah sikap yang lebih berhati-hati untuk melewati siklus saat ini.