Divergensi Aliran ETF Menyoroti Perbedaan Struktural Antara #Bitcoin dan #Ethereum Permintaan

Rata-rata pergerakan 30 hari dari aliran bersih ETF spot AS mengungkapkan divergensi yang jelas antara Bitcoin dan Ethereum, memberikan wawasan tentang bagaimana permintaan institusional berkembang di kedua aset tersebut. Meskipun keduanya mendapatkan manfaat dari arus masuk yang didorong oleh ETF selama fase risiko-on pertengahan 2025, keberlanjutan dan dampak harga dari arus tersebut berbeda secara material.

Aliran ETF Bitcoin menunjukkan pola yang lebih siklikal tetapi tahan banting. Periode arus masuk yang kuat cenderung bertepatan dengan apresiasi harga yang berkelanjutan, dan bahkan selama fase keluar, koreksi harga $BTC terlihat relatif terkendali. Ini menunjukkan bahwa permintaan ETF untuk Bitcoin semakin berfungsi sebagai lapisan likuiditas struktural daripada modal spekulatif semata. Dalam istilah makro, BTC terus berfungsi sebagai eksposur kripto institusional utama, menyerap modal meskipun arus berfluktuasi.

Ethereum, sebaliknya, menunjukkan hubungan yang lebih refleksif antara aliran ETF dan harga. Fase arus masuk besar diikuti oleh pembalikan yang lebih tajam, dengan arus keluar memberikan tekanan ke bawah yang lebih kuat pada harga. Ini menunjukkan bahwa permintaan $ETH ETF tetap lebih taktis, mungkin didorong oleh posisi jangka pendek hingga menengah daripada alokasi jangka panjang. Pasar tampaknya lebih sensitif terhadap momentum aliran, yang menyiratkan bid struktural yang lebih lemah dibandingkan Bitcoin.

Dari perspektif makro on-chain yang lebih luas, divergensi ini memperkuat gagasan bahwa ETF bukanlah sumber permintaan yang seragam di seluruh aset kripto. ETF Bitcoin semakin menyerupai kendaraan alokasi aset makro, sementara ETF Ethereum masih berperilaku lebih dekat dengan perdagangan risiko arah. Sampai aliran ETF ETH menunjukkan keberlanjutan yang lebih besar di seluruh siklus pasar, kinerja harga kemungkinan akan tetap lebih bergantung pada percepatan aliran daripada akumulasi yang stabil.